油脂：棕榈油短期调整后仍有望展开上涨走势

研报正文

以色列上周末对伊朗的报复性打击避开伊朗的石油基础设施以及核设施，没有导致能源供应中断，有助于缓解中东地缘政治紧张局势。原油价格大幅下跌，拖累植物油市场。

连豆油低开低走，呈现减仓下行的态势，主力1月合约报8428元，较上周五收盘价下跌90元。现货随盘下跌，基差多稳，个别地区窄幅波动。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8590元/吨，较昨日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+160。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9450元/吨，较昨日下跌50元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+220。

【基本面消息】

船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为1090272吨，较9月1-25日出口的980047吨增加11.2%。其中对中国出口14.2万吨。

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，10月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降7.4%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降7.6%，出油率(OER)环比增加0.04%。

监测数据显示，截止到2024年第43周末，国内棕榈油库存总量为49.4万吨，较上周的51.0万吨减少1.6万吨;合同量为5.2万吨，较上周的5.5万吨减少0.3万吨。其中24度及以下库存量为47.4万吨，较上周的48.9万吨减少1.5万吨;高度库存量为2.0万吨，较上周的2.1万吨减少0.1万吨。

【行情展望】

棕榈油方面，在经理调整之后，马棕仍有重新震荡走强的机会，后市预期会向上走强且有重返4600令吉的机会。整体维持近弱远强为主。密切地关注基本面上产量和出口数据对盘面的指引作用。

国内方面，大连棕榈油期货市场表现为高位震荡整理走势，在马棕同步震荡调整的拖累下，短线存在着回抽9000元大关以确认支撑的压力，关注能否在此获得支撑而逐步止跌企稳。连棕短线已补完缺口后，后市在马棕止跌回升的支撑和影响下，仍有机会重新向9500元靠近的预期。

豆油方面，原油期货疲软使得豆油作为生物柴油原料的吸引力降低。不过，近期棕油因基本面利好而领涨植物油市场，棕油价格优势在下降，可能促使价格敏感买家转向采购豆油。

国内方面，现货随盘下跌，基差报价窄幅波动。上周工厂豆油基本面利空，具体来看，上周工厂开机率由前一周的56%小幅下降，现货需求清淡，导致工厂豆油库存增加。

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