棉花暂无较强驱动 白糖期价持续窄幅整理

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周二，ICE 美棉上涨 0.28%，报收 70.56 美分/磅，CF501 下跌 0.85%，报收 14000 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 15181 元/吨，较前一交易日下降 36 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15464 元/吨，较前一日下降 23 元/吨。

国际市场方面，宏观层面的扰动仍需关注，基本面变化有限。美国大选及美联储 11 月议息会议临近，目前看特朗普重新上台及美联储 11 月降息 25BP 概率较大，关注是否会有超预期变化。

基本面来看，美国新棉陆续上市，截止 10 月 27 日，美棉收获进度 52%，周环比增加 8 个百分点，同比略快。国内市场方面，新棉也在陆续上市中，采摘进度快于美棉，北疆新棉采摘基本结束，南疆采摘加速中，机采棉收购价格略有上移，截止 10 月 28 日，新疆地区机采棉收购价格指数 6.34 元/公斤，较前一日上涨 0.01 元/公斤。

下游需求来看，纺织企业开机负荷增速放缓，产成品库存重新开始累积，基本面支撑有限。综合来看，近期郑棉暂无较强驱动，预计维持低位震荡走势。

【白糖】

昨日原糖期价窄幅整理，主力合约收于 22.08 美分/磅。广西制糖集团报价区间为 6380~6400 元/吨，下调 20 元/吨;云南制糖集团报价区间为 6260~6310 元/吨，报价持稳;加工糖厂主流报价区间为 6430~6550 元/吨，部分下调 20~70 元/吨。印度食品部预计 2024/25 榨季的糖产量为 3300 万吨，能够满足国内 2900 万吨的年消费量以及生产乙醇所需的 450 万吨糖。

一位政府官员表示，2024/25 榨季糖厂的结转库存为 790 万吨，而上一榨季开始时为 600 万吨。原糖处于南北半球热点交替阶段，暂无突破，期价持续窄幅整理。关于印度出口问题暂时仍以不出口评估。国内糖厂开榨较去年提前，目前市场观望情绪重，短期预计期价继续保持区间格局，暂难突破。关注 11 月 1 日，2 日糖会情况。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、10 月 29 日棉花期货仓单数量 3337 张，较上一交易日下降 33 张，有效预报 133 张。

2、10 月 28 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15181 元/吨，河南 15558 元/吨，山东 15428 元/吨，浙江 15500 元/吨。

3、10 月 28 日纱线综合负荷为 57，较前一日持平;纱线综合库存为 21.5，较前一日上涨 0.3;短纤布综合负荷为 53.3，较前一日下降 0.1;短纤布综合库存为 26.8，较前一日上涨 0.2。

4、10 月 29 日白糖现货价格：柳州地区 6380 元/吨，较前一交易日环比下降 25 元/吨。

5、10 月 29 日白糖期货仓单数量 9608 张，较前一交易日持平，有效预报 1350 张。

四、图表分析