豆粕或延续震荡运行 棕榈油下方支撑较强

研报正文

【豆粕】

周二，豆粕主力合约涨 27 收于 3012 元/吨，华南豆粕现货报价涨 20 收于 2930 元/吨;菜粕主力合约跌 16 收于 2390 元/吨，广西防城港菜粕现货跌 40 收于 2170 元/吨;CBOT 美豆 1 月合约跌 6.75 收于 980 美分/蒲。

据 Anec 机构预估，巴西大豆 10 月出口预计为 458 万吨，低于之前预估的 463 万吨。截至 2024 年 10 月 25 日，美国大豆压榨利润为每蒲 3.30 美元，比一周前减少 1.8%。

作为参考，2023 年的压榨利润平均为 3.29 美元/蒲。预报显示，未来 15 天，巴西大豆产区迎来广泛且持续的降水，累计降水量预计 100-120mm，天气条件适宜，有利于播种推进以及大豆的生长发育。

南美降水过程持续，巴西播种进度加快，天气条件有利于阿根廷开启播种，美豆偏弱运行。市场担忧北港大豆卸港受阻，关注其持续性，另外油粕比套利获利了结支撑，豆粕反弹，夜盘走势反映当前反弹动能受限，或延续震荡。

操作建议：观望

【棕榈油】

周二，BMD 马棕油主力合约涨 107 收于 4637 林吉特/吨;棕榈油主力合约收于 9270 元 /吨，较昨日持平，豆油主力合约跌 50 收于 8378 元/吨，菜油主力合约跌 121 收于 9537 元/ 吨;CBOT 豆油主力合约涨 0.16 收于 42.88 美分/磅。

吉隆坡贸易公司的自营业务交易员表示，由于马来西亚棕榈油产量疲软且库存下降，且受到强劲需求的支撑，毛棕榈油期货市场走强。印尼农业部表示，印尼正在加强油棕种植，以增加作为 50%生物柴油(B50) 原材料的毛棕榈油产量。

宏观方面，美国 9 月 JOLTS 职位空缺人数大幅不及预期，就业市场放缓，美元指数收低。原油价格继续走低，拖累油脂板块。其中，马来西亚货币疲软支撑出口，产量下滑，库存预计下降，供应趋紧，棕榈油抗跌;油粕比套利获利了结，豆菜油震荡收低。夜盘受到马棕油带动走强，棕榈油下方支撑较强，或维持震荡偏强运行，操作上多单持有，逢低做多;套利方面豆粽价差继续走弱。

操作方面：多单持有，逢低做多