聚丙烯成本支撑减弱 价格震荡运行为主

研报正文

【策略分析】

塑编订单基本稳定，只是目前仍处较低水平。BOPP订单继续下降，PP下游整体开工继续环比小幅回升，只是PP下游成品库存仍有待消化。随着新增浙江石化等检修装置，PP开工率下跌1各百分点至83%左右，标品拉丝生产比例降至26%左右的偏低位，石化存量装置供应压力不大。关注推迟量产的英力士天津、山东金诚石化等新增产能即将带来的冲击。

近期石化去库加速，只是目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。目前处于金九银十旺季，PP下游订单增加，预计PP需求有望继续小幅回升，国家发布“以旧换新”、货币及财政政策，市场情绪好转，只是上游原油大跌，PP成本支撑减弱，预计PP震荡运行。由于塑料下游农膜订单增速仍然较快，建议多塑料空PP。

【期现行情】

期货方面：

PP2501合约增仓震荡下行，最低价7382元/吨，最高价7468元/吨，最终收盘于7411元/吨，在20日均线下方，跌幅0.76%。持仓量增加19566手至351957手。

现货方面：

PP现货品种价格多数下跌。拉丝报7290-7680元/吨，共聚报7450-7880元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增浙江石化等检修装置，PP企业开工率下跌至83%左右，较去年同期低了 3百分点，PP开工处于偏低水平。

需求方面，截至10月25日当周，PP下游开工率环比回升0.07个百分点至51.81%，处于近年同期低位，与5月底相当。塑编订单基本稳定，只是目前仍处较低水平。BOPP订单继续下降。

周三石化早库环比下降3万吨至70.5万吨，较去年同期高了5.5万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油01合约在71美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于865美元/吨。