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市场预期不甚乐观影响 生猪二育逐渐熄火

发布时间:2024-11-01 09:53:37 作者:华融融达期货 来源:华融融达期货

行情复盘

10月31日,生猪期货主力合约收跌0.52%至15175.0元。

持仓量变化

10月31日收盘,生猪期货持仓量:+5手至73609手。

背景分析

能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少,但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显。

后市展望

体重虽有一定程度下降,但仍处相对高位,供应压力仍存,同时养殖端也有增重的空间,供给端仍有一定弹性,价格不会持续大幅下跌。

研报正文

【市场动态】

1、受二育窗口期缩短和后市预期不甚乐观影响,二育逐渐熄火;

2、肥标价差仍处高位且养殖利润仍存,养殖端难有大幅降重;

3、主力合约(LH2501)今日增仓5手,持仓量约7.36万手,最高价15340元/ 吨,最低价15150元/吨,收盘于15175元/吨。

【基本面分析】

1、能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少,但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显;

2、 从历史情况和现下基本面来看,春节前肥标差或宽幅震荡;

3、市场多空逻辑: 空头:①体重处于相对高位,且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加,整体供应大概率逐渐增加;②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑;多头:①现下部分养殖户已有抢跑的迹象,有望减轻后市出栏压力;②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是猪价下跌通道开启,多头多的是对未来价格没有那么悲观。

【策略建议】

1、观点:震荡偏弱;

2、核心逻辑: 1)体重虽有一定程度下降,但仍处相对高位,供应压力仍存,同时养殖端也有增重的空间,供给端仍有一定弹性,价格不会持续大幅下跌; 2)从仔猪数据看,后续出栏量有望增加; 3)天气逐渐转凉,后续消费端或逐渐好转,对猪价有一定支撑。

市场预期不甚乐观影响 生猪二育逐渐熄火

市场预期不甚乐观影响 生猪二育逐渐熄火

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市场预期不甚乐观影响 生猪二育逐渐熄火

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