豆粕供应压力仍然较大 生猪终端需求或有提升空间

研报正文

【豆粕】

周五 CBOT 大豆 01 合约收于 995.25 美分/蒲式耳，当前美豆收割率已过九成，美豆创纪录产量预期基本兑现。南美大豆主产国陆续进入播种季，近期南美多地出现降雨，利于大豆播种。

目前巴西大豆种植进度已过三成，阿根廷的大豆种植面积可能出现十多年来最大增长。市场对南美大豆产量前景保持乐观，供应增长可能会在未来几个月进一步压低国际市场大豆价格。

国内市场，周五豆粕期价偏弱运行，主力2501 合约收于2963元/吨，跌幅 0.97%。国内大豆库存仍处高位，后续进口到港量依然较多，压榨利润较好，支持油厂维持高开机率，豆粕产出依然较多。目前供应压力依然较大，预计短期或维持震荡的走势，后市关注大豆到港量，豆粕库存变化、美豆销售情况及南美主产区的天气情况。

【生猪】

周五生猪期货收涨，主力 2501 合约收于 15370 元/吨，涨幅 1.29%。目前市场的供应压力依然较大，供应维持增长的态势。

从数据看标肥价差持续扩大，有利于提振二次育肥积极性，也对生猪价格构成一定支撑。另外，终端需求增幅有限，替代品供应充足，鲜品购销不佳。但步入 11 月，天气降温趋势明显，肥猪需求增加，且南方腌腊季或对猪肉消费需求存一定支撑，终端需求仍有提升空间。预计短期生猪或维持区间震荡运行，后市关注二次育肥的情绪变化以及养殖端的出栏情况。

【棕榈油】

11 月 1 日棕油主力合约日 K 线冲出了一个根大阳线。价格连创两年来的新高。截至收盘，主力合约 P2501 收于 9668 元/吨，较前一周涨 366 元/吨,涨幅 3.93%，最高价 9680 元/吨，最低价9138 元/吨，成交量 409.4 万手，持仓量 61.69 万手，较上周五增仓 3.8 万手。

高频数据：据船运调查机构SGS 公布数据显示，预计马来西亚 10 月 1-31 日棕榈油出口量为 1450085 吨，较上月同期出口的 1197509 吨增长21.1%。