降息预期升温 铜价震荡整理

研报正文

观点与策略

行情回顾及分析

周五晚沪铜主力高开回调，收于 76780 元，伦铜运行至 9540 美元附近。

宏观及市场

宏观中性。美国 10 月非农就业人数超预期回落至 1.2 万，失业率持稳于 4.1%，就业市场降温强化降息预期。不过 ISM 制造业 PMI 继续下滑至 46.5，经济前景不确定性支撑美元反弹，铜价回升空间有限。

基本面数据

基本面中性偏空。上周上期所铜去库 0.99 万吨，保税港铜累库 1.5 万吨，LME 铜去库 0.54 万吨，COMEX铜累库 0.3 万吨，目前全球合计累库 0.28 万吨至 56.25 万吨。

总结

总体来看，海外总统大选不确定性下市场情绪谨慎，不过国内刺激政策预期对铜价具备支撑，预计短期铜价维持震荡整理。今日沪铜主力运行区间参考 76100-77100 元/吨。策略上，空单逢低减仓。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)