生猪供需格局或有改善 价格或趋稳反弹

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，4日生猪主力2501合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高15600元/吨，最低 15370 元/吨，收盘报 15465 元/吨，较昨日涨1.38%，指数总持仓增加 2192 手至 136056 手。现货方面，4 日全国外三元均价17.20 元/公斤，较昨日下跌 0.02 元/公斤。

生猪点评：需求端，二育群体多转为观望态度，补栏积极性下降;南北方降温，终端需求有所增长，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升。数据显示，11月4日样本屠宰企业屠宰量 15.48 万头，较昨日减少 0.09 万头，较一周前增加0.2万头。

供应端，11 月生猪计划出栏量小幅增加，养殖端月初出栏情绪一般，当前肥标价差持续扩大，大猪存栏降低。整体来看，供给增速或小于需求增速，供需格局或有改善，且肥标价差拉大，现货价格或趋稳反弹。期货方面，目前期货2401合约贴水现货，仍受春节前需求旺季利好支撑，且同比依然偏强，下方空间或有限，跟随现货震荡反弹为主。

二、行业要闻

据涌益资讯数据显示，10 月 31 日当周自繁自养模式母猪50 头以下规模出栏肥猪利润为 488.20 元/头，较上周减少 8.52 元/头;5000-10000 头规模出栏利润为 463.10 元/头，较上周减少 8.4 元/头。外购仔猪育肥出栏利润为213.35元/头，较上周减少 8.53 元/头。

据涌益跟踪及调研数据，截至 9 月份，样本养殖场能繁母猪存栏量109.43万头，环比增长 0.60%，同比增长 3%。

涌益样本数据显示 9 月样本厂家计划出栏 1951 万头，实际出栏1929.54万头，完成率 98.9%，月环比增 4.9%;10 月计划出栏量2012.51 万头，较9月实际出栏量增 4.3%，日度出栏量增 0.94%。

据涌益资讯数据显示，截至 9 月份，样本企业小猪存栏量216.94 万头，环比增长 1.87%，同比增长 12.68%。

据涌益资讯数据显示，10 月 31 日当周样本屠宰企业日均宰量152458头，日均宰量较上周增加 3897 头，增幅 2.62%。

据涌益资讯数据显示，10 月 31 日当周生猪交易均重125.50 公斤，周环比降幅 0.45%，年同比增幅 2.88%。

三、数据概览