铁矿石价格受宏观情绪主导 关注美国大选结果

研报正文

一、行情回顾与后市展望

11 月 5 日，铁矿石期货主力 2501 合约震荡上行，高开后震荡上行，尾盘有所回落，收报 791.0 元/吨，涨 2.53%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：11 月 5 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日持平，青岛港主要品位铁矿石价格环比前一交易日持平。

技术面：铁矿石 2501 合约日线 KDJ 指标继续上行;铁矿石2501 日线MACD指标金叉。

1.2 后市展望：

宏观层面，美国大选进入倒计时，其最终结果一方面影响美股、美元、与商品市场的走势，另一方面也会对国内的财政政策造成影响。国内方面，目前市场对财政增量政策的预期仍有一定分歧，需等待实际落地结果与投资者预期的对比情况，这可能会带来行情的反转。

基本面上，需求方面，10 月钢厂复产有所加速，钢材五大品种产量、日均铁水产量均较上月有明显增长。而最近一周，日均铁水产量、五大品种产量均调头回落，显示出钢企复产的节奏依然较为谨慎。

从历史数据来看，11 月钢企将逐步进入减产状态，但考虑到目前仍有超过半数的钢企保持盈利，且市场仍有财政增量政策的预期，预计铁矿需求至少在 11 月上旬仍能维持现有水平。供应方面，海外矿山进入年末冲量阶段，国内矿山产能利用率也在逐步回升，铁矿供应维持宽松。库存方面，港口库存再创年内新高，且后续仍有再度累库的可能，钢企维持按需补库，补库端难有较大增量。

整体来看，现阶段铁矿价格已完全被宏观情绪主导，需密切关注美国大选的结果与财政增量政策的实际落地情况与市场预期的差距，若有超出预期的政策落地，矿价或将在短期内明显走强，而一旦实际政策不及预期，矿价将失去支撑，再度回落。而将时间线延长来看，终端需求始终未有实质性改善，而铁矿供应却持续宽松，供强需弱的基本面会在中长期内施压矿价。

二、行业要闻

10 月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得52.0，高于9月1.7 个百分点，为近三个月高点，显示服务业景气度回升。

商务部新闻发言人就中方在世贸组织起诉欧盟电动汽车反补贴终裁措施答记者问。此前，中方已将欧盟电动汽车反补贴初裁措施诉至世贸组织。我们遗憾地看到，尽管包括欧盟成员国政府、业界和民众等有关各方提出大量反对意见，欧方仍发布相关终裁措施，对中国电动汽车征收高额反补贴税。

中方对此坚决反对。为维护电动汽车产业发展利益和全球绿色转型合作，中方决定就欧盟反补贴终裁措施提起诉讼。中方认为，欧方反补贴终裁措施缺乏事实和法律基础，违反世贸组织规则，是对贸易救济措施的滥用，是借反补贴之名行贸易保护主义之实。我们敦促欧方正视自身错误，立即纠正违规做法，共同维护全球电动汽车产业链供应链稳定及中欧经贸合作大局。

58 同城、安居客 4 日发布的《10 月国民安居指数报告》显示，10 月份，中国 65 个重点城市新房找房热度环比上涨 13.2%，各线城市找房热度均有所回升。一线城市 10 月份新房找房热度涨幅居前。报告指出，一线城市新房找房热度环比上涨 16.4%，二线城市新房找房热度环比上涨13.9%，三四线城市新房找房热度环比上涨 7.4%。

58 安居客研究院院长张波表示，本轮以北京、上海为代表的一线城市放松限购等政策，带来市场短期热度及交易量明显拉升，由于一线城市本身潜在需求量大，且中高端改善性需求购买力旺盛，限购放宽对需求侧的激发效应更为明显。

分城市来看，10 月份，深圳新房找房热度环比上涨 34.9%，北京、广州、上海新房找房热度环比分别上涨15.1%、11.9%、9.6%。此外，10 月份，重庆、成都、珠海、海口、三亚等城市新房找房热度也显著上升，分别涨 60.2%、38.2%、38%、33.8%和21.1%。

在购房者信心方面，报告指出，各项利好政策带动下，2024 年10 月购房者信心指数为96.3，环比上涨 10.2%，创下年内新高。另一项反映市场预期的房地产经纪人信心指数也有所上升。2024 年 10 月经纪人信心指数为97.9，环比上涨6.4%。有38.8%的受访经纪人认为 11 月二手房挂牌量环比将上涨，38.7%的经纪人认为挂牌量将持平;有 29.7%的经纪人认为二手房市场的需求量将上行，39.6%的经纪人认为需求将持平。报告认为，近期一揽子增量政策落地让楼市整体预期出现明显改善。

三、数据概览