鸡蛋需求支撑较强 价格短期或有反弹预期

研报正文

一行情回顾

近期全国鸡蛋价格整体震荡偏弱运行，10月份新开产蛋鸡环比减少。淘汰方面依然有延淘，淘汰鸡价格运行坚挺。卓创显示10月份在产蛋鸡存栏环比略降，整体鸡蛋供应压力有所显现。终端需求放缓导致库存有所增加，市场情绪较之前相对谨慎，但对后续双十一促销需求依然有所期待。

二、产能供给

卓创咨询数据显示鸡蛋周度饲料成本整体平稳。随着近期鸡蛋价格的调整回落，蛋鸡养殖利润有所缩小，单斤鸡蛋盈利幅度有小幅度下滑。后续饲料成本可能不会有太大波动，鸡蛋价格整体反弹高度有限，预计养殖利润整体呈现小幅度回落态势。目前绝对利润水平依然很可观，留意近日美国大选后的大豆贸易政策对饲料价格的影响。

卓创资讯数据显示，由于新开产存栏下降较多，10月份在产蛋鸡存栏环比小幅度下降。后续进入11月份后新开产存栏将有所增加，预计在产蛋鸡存栏整体依然处于较高水平。目前高峰期蛋鸡的产蛋率处于正常水平，预计11月份鸡蛋供应整体环比增加。

由于前期持续性延淘不断累积老鸡，上周主产区蛋鸡淘汰出栏量环比增加，增加幅度有限，并且处于往年偏低水平。整体看，当前养殖户淘汰意愿依然较低，前期局部换羽老鸡将在后续淘汰，但也可能存在新增换羽。当前养殖利润可观，预计短期内淘汰量依然有限，需留意后续淘汰鸡价格落价风险。

卓创资讯样本企业蛋鸡苗出苗量环比小幅度减少，依然处于往年同期相对偏多水平。预计11月出苗量也呈现环比减少状态。11月和12月的新开产蛋鸡存栏量将环比增加，可能在一定程度弥补后续淘汰量，进而减少或者维持在产存栏的整体稳定。

三、消费需求

卓创资讯数据显示10月份销区代表市场鸡蛋销量环比略增。今年下半年以来终端消费对鸡蛋价格起到较强支撑作用。随着天气转凉利于鸡蛋储存，加上临近双十一的促销活动，仍然对终端的鸡蛋消费有一定刺激作用。预计近期鸡蛋需求整体相对稳定，留意双十一节后的促销力度转弱和居民消费的季节性回落风险。

四、行情展望

10月份鸡蛋在产存栏环比略降，当前养殖利润较为可观，养殖户淘汰意愿较弱，预计短期难以有大规模集中淘汰，要留意后续淘汰鸡落价风险。随着11月份新开产存栏恢复增加，预计11月份在产存栏可能有所增加或保持稳定，后续鸡蛋整体供应较为充足。双十一的电商平台促销活动有利于鸡蛋需求，随后的促销力度减弱和居民对鸡蛋消费的季节性转弱，可能难以支撑鸡蛋价格处于较高水平，预计鸡蛋价格整体偏弱运行。

鸡蛋期货整体保持近强远弱格局，远月因贴水现货较多而受到一定支撑，短期仍存反弹可能，但预计反弹力度有限，操作上整体保持偏空思路为主。