行情复盘
11月5日,工业硅期货主力合约收跌1.51%至12715.0元。
资金流向
11月5日收盘,工业硅期货资金整体流出8247.19万元。
背景分析
库存方面仍有较大压力,本周库存较上周上涨 0.1 万吨,目前社会库存报 49.8 万吨,库存压力主要集中在交易所仓单,近期交易所仓单有一定程度去化,盘面价格在 12500 左右时在交易所接货较为合适。
后市展望
有机硅对工业硅消费持稳;硅铝合金开工率仍处低位,对工业硅消费暂稳,但库存高企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势,供大于求格局仍存,但从边际角度来说,枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹。
研报正文
相关咨询: 11 月 3 日,中国能建 2024 年度光伏组件集中采购招标中标结果公布。 从中标企业来看,隆基乐叶光伏科技有限公司、一道新能源科技股份有限公司、晶科能源股份有限公司、协鑫集成科技股份有限公司、英利能源发展有限公司、东方日升新能源股份有限公司、天合光能股份有限公司、常熟阿特斯阳光电力科技有限公司、合肥晶澳太阳能科技有限公司、通威股份有限公司、唐山海泰新能科技股份有限公司等 22 家企业中标。中标均价 0.684 元/W。
盘面情况:工业硅主力合约(2412)上一交易日开盘于 12805 元/吨,收盘于 12910 元/吨,结算价较上一交易日跌 195 元/吨,跌幅为 1.49%;最高价 12970 元/吨,最低价 12800 元/吨;成交 114884 手,持仓量 119273 手,较昨日减 10497 手;仓单量为 53494 张,较上一交易日减 940 手。
基本面:昨日部分现货价格小幅调涨。据 SMM 数据统计,华东不通氧 553# 硅在 11600-11700 元/吨,较上一交易日涨 50 元/吨;通氧 553#硅在 11700- 12000 元/吨,较上一交易日持平;421#硅在 12100-13000 元/吨,较上一交易日持平。
近期工业硅现货提涨主要由于西南地区将进入枯水期,电力成本上调带动成本上行,对硅价起到一定支撑作用,除硅煤成本有所抬升外,其余成本均维持稳定。供给方面,四川云南产量开始下滑,枯水期现实加强,九月份全国产量再降 2w 吨至 45 万吨,新疆地区产量持稳,减少部分主要由西南地区停炉导致,在此价格下,预计西南地区减产力度将超过往年,全国供应量或将快速下滑。
需求方面,多晶硅九月份产量企稳至 13 万吨,前期大幅减产使得多晶硅价格止住跌势,部分厂商甚至提高报价,但成交有限,下游硅片产量再度走弱,全产业链均处累库周期,硅片虽然有提涨报价行为,但下游接货意愿不强,不排除后续再度减产的可能性,整体产业链目前仍维持弱势,对工业硅需求持稳;有机硅 DMC 价格维持稳定,近期楼市政策频出,但要想实质性影响有机硅需求及工业硅需求仍需时间,目前来看对有机硅需求并无明显提振,开工率保持稳定,虽已进入传统消费旺季,但有机硅开工率仍维持低位,对工业硅需求持稳;
合金硅价格虽有提振,但终端需求不佳导致开工率维持低位,金九银十对合金硅消费提振有限,对工业硅需求持稳,厂家按需采购。库存方面仍有较大压力,本周库存较上周上涨 0.1 万吨,目前社会库存报 49.8 万吨,库存压力主要集中在交易所仓单,近期交易所仓单有一定程度去化,盘面价格在 12500 左右时在交易所接货较为合适。今日六部门再发光伏利好,可能会刺激工业硅再度冲高,但目前仍以交割逻辑为主,谨慎追高,目前光伏也受到海外大选影响,建议等确定性落地后再参与。
交易逻辑:西北地区减产并不明显,西南地区枯水期产量开始下滑,全国供应量有拐头向下趋势。下游多晶硅产量企稳,对工业硅消费边际企稳;有机硅对工业硅消费持稳;硅铝合金开工率仍处低位,对工业硅消费暂稳,但库存高企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势,供大于求格局仍存,但从边际角度来说,枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹。
操作建议:按底部震荡对待,小仓位逢高做空
风险点:多晶硅复产,西南地区超预期减产