美元指数承压 铅锌有所支撑

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏弱震荡。基本面看，原料方面，近期受环保限产等因素影响，废电瓶需求有所下降，价格弱稳运行。供应端，安徽地区自上周五发布大气污染橙色预警，部分再生铅企业复产受阻，转而再次进入停产状态。期间再生精铅地域性供应收紧，目前部分地区原再铅价存在倒挂情况。需求端，近期蓄电池市场消费尤其是汽车板块相对好转，电池企业开工有所回暖。

整体而言，基本面存在供增需稳预期，铅价预计延续区间震荡，关注宏观面走向能否提供外力。

操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，市场继续聚焦美大选结果，美元指数隔夜承压回落明显，有色板块得到支撑。消息面上，CZSPT 发布 25 年一季度末前加工费指导价，国内 TC均价定于 2000-2500 元，进口定于 10 美元-30 美元，较目前低位有明显抬高趋势。基本面方面，供应端，月度国产矿加工费均价上调 100 元/吨，不过在炼厂减产前提下，原料库存依然没达到安全水平，加工费继续向上调整空间有限。供应方面，个别原定北方提产炼厂表示产量难有增量，进口窗口关闭后，近期进口货源较少。需求端，近期锌价高位释加月差结构较大，下游观望情绪浓厚，但镀锌板块开工率有所回升。

总体来看，基本面尚存支撑，关注宏观走向，锌价高位震荡为主。

操作上，沪锌前多暂持，沪锌主力合约运行区间 24500-25500 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)