沪铅成本贡献支撑 工业硅终端进入年末冲刺阶段

研报正文

【沪铅】

周三沪铅主力 PB2412 合约期价日内震荡偏弱，夜间横盘运行，伦铅先抑后扬。现货市场：上海市场驰宏铅 16610-16630 元/吨，对沪铅 2411 合约升水 0-20 元/吨或对沪铅 2412 合约贴水 30 元/吨;江浙地区铜冠、江铜、金德铅报 16610-16695 元/吨，对沪铅 2412 合约贴水 50-30 元/吨。

沪铅震荡下行，持货商报价贴水略有收窄，炼厂厂提货源小升水，再生铅价格坚挺，下游逢低采购，散单成交好转。豫光金铅发布三季度业绩公告称，前三季度铅产品产量约 42.47 万吨左右，同比增长 7.51%。

整体来看，近期受河南、河北及安徽地区环保影响的再生铅炼厂均已恢复正常生产，供应恢复，消费端边际改善，11 月电动自行车新标正式实施，短期拉动或有限，当前供需双增，基本面矛盾不凸显，成本贡献支撑，美元走强构成压力，铅价延续低位震荡。

操作建议：卖出浅虚值看跌期权或蝶式价差期权

【工业硅】

周三工业硅主力 2412 合约继续下跌，昨日华东通氧 553#现货对 2412 合约贴水 705 元/ 吨。11 月 6 日广期所仓单库存升至 54678 手，继续小幅回落。周二华东地区部分主流牌号报价基本持平，其中通氧#553 和不通氧#553 硅华东地区平均价在 11850 和 11650 元/吨， #421 硅华东平均价在 12200 元/吨，近期现货市场企稳反弹，上周社会库存维持 50 万吨，期价小幅回落但现货市场成交有所改善。

基本面上，新疆地区开工率维持高位，而云南地区因枯水期电价上调导致部分硅企停产，供应端呈现收缩态势;从需求侧来看，多晶硅企业应对硅片企业的抱团减产选择暂停报价观望，硅片企业进入滞销周期，光伏电池厂家面临议价权较弱，而组件实际产量比预期稍有下滑，终端集中式项目进入年末冲刺阶段，发改委提出大力推广可再生能源的利用措施，而社库较高压制期价反弹空间，预计工业硅短期仍将维持底部震荡。

操作建议：观望