螺纹钢宏观政策利好 棕榈油进口利润倒挂仍偏大

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

周四，螺纹钢2501合约震荡偏强运行，收盘报价3436元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅1.03%。

据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量均小幅回落，库存连续小幅回升。需求季节性下滑，随着气温逐渐降低，需求预期持续走弱对螺纹钢价格形成抑制，然而，宏观政策利好下，部分项目存在赶工现象，需求季节性下滑速度或不及往年，同时当前螺纹钢库存远低于往年同期，低库存对价格形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2501合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棕榈油】

逻辑：

周四，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价9914元/吨，较前一交易日结算价上涨270元/吨，涨幅2.80%。

据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日上涨188元/吨。近期国内棕榈油成交以刚需为主，但进口同样偏低，国内库存小幅增加，进口利润倒挂仍然偏大，支撑期价。高频数据显示产地出口仍具韧性，而后续产量或延续下滑态势，棕榈油供应端存隐忧。结合盘面来看，期价表现较为强势，但临近10000重要心理关口，多空博弈或加剧，或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调做多为主。

【沥青】

逻辑：

周四，沥青期货主力合约BU2501收盘报价3365元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.99%。

据钢联数据显示，截至11月4日，国内沥青社会库存为19万吨，较前一周降低1.4万吨，降幅6.86%;企业库存为50万吨，较前一周降低1.6万吨，降幅3.1%。随着气温转凉，周度数据显示沥青供需两端均有所下滑，但当前库存偏低支撑期价;国际原油反弹带动沥青走强，结合盘面来看，沥青短期或偏强整理运行，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。