塑料旺季刚需支撑较强 价格震荡运行为主

研报正文

【策略分析】

新增齐鲁石化等检修装置，塑料开工率下降至83%左右的中性偏低水平，新增产能英力士天津量产推迟，农膜订单稳定，棚膜原料库存继续增加，只是农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅下滑，旺季下刚需支撑较强，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

近期石化去库加快，目前仍处于近年同期偏高水平，不过与去往年同期偏高的差距已经不大。目前塑料农膜旺季，双十一购物活动到来，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激经济，塑料需求向好，中国制造业PMI时隔六个月重回扩张区间。上游原油走强，预计塑料震荡运行，由于塑料下游农膜旺季还未结束，建议多塑料空PP持有。

【期现行情】

期货方面：

塑料2501合约增仓震荡上行，最低价8138元/吨，最高价8285元/吨，最终收盘于8270元/ 吨，在60日均线上方，涨幅0.68%。持仓量增加24037手至444372手。

现货方面：

PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-0至+100元/吨之间，LLDPE报8310-8700元/吨，LDPE报 10150-10670元/吨，HDPE报8020-8700元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增齐鲁石化等检修装置，塑料开工率下降至83%左右，较去年同期低了3 个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。

需求方面，截至11月1日当周，PE下游开工率环比回落0.11个百分点至44.95%，农膜订单稳定，棚膜原料库存继续增加，只是农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅下滑，旺季下刚需支撑较强，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

周四石化早库环比下降1万吨至67万吨，较去年同期高了3万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平，不过与去往年同期偏高的差距已经不大。

原料端原油：布伦特原油01合约在75美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于940美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于850美元/吨。