豆粕期价受市场情绪提振 棕榈油期价偏强运行

研报正文

【豆粕】

豆粕主力合约涨 45 收于 3002 元/吨，华南豆粕现货涨 20 收于 3010 元/吨;菜粕主力合约涨 25 收于 2357 元/吨，现货价格稳中小涨;CBOT 美豆 1 月合约涨 1.25 收于 1004.75 美分/蒲。

据 Deral 机构发布，帕拉那州大豆种植已达到总预估面积的 85%，较前一周增加 11%。行业内人士分析，有益的降水改善土壤湿度，且在关键产区早期播种迅速加快，预计巴西 2024/25 年度大豆产量料为 1.695 亿吨，较此前预估上调 1%。

USDA 出口销售报告前瞻显示，截至 10 月 31 日当周，美国大豆出口销售料净增 120.0 万吨至净增 230.0 万吨，其中 2024/2025 市场年度料净增 120.0 万吨至净增 220.0 万吨。南美地区降水和气温等条件适宜，播种有序推进，有利于早期大豆生长发育。

特朗普大选获胜，市场担忧未来美豆供应或受到影响，豆粕受提振上涨。当前中国进口巴西大豆权重增加，而美国大豆权重下降。巴西降水持续，其中帕拉那州大豆长势良好，阿根廷播种有序推进。国内大豆和豆粕库存供应充足，11 月份进口大豆因到港受阻或下调，关注后续库存去化节奏。后续关注中美贸易政策的变化，短期情绪提振豆粕反弹。操作上对盘面保持关注，等待逢低做多的机会。

操作建议：等待逢低做多机会

【棕榈油】

BMD 马棕油主连涨 113 收于 4918 林吉特/吨;棕榈油主力合约涨 102 收于 9712 元/吨，豆油主力合约涨 72 收于 8684 元/吨，菜油主力合约跌 19 收于 9478 元/吨;CBOT 美豆油主力合约涨 1.37 收于 46.43 美分/磅。据市场预估，2023/24 年度马来西亚棕榈油产量预估均值为 1950 万吨，预估区间为 1850-2010 万吨，较上次预估下降 1%。

印尼 2024/25 年度棕榈油产量料增加至5000万吨，较上一年度增长2.5%，因作物从厄尔尼诺现象影响中恢复。交易商称，印度 10 月份食用油进口量环比增长 34%至 142 万吨;棕榈油进口量环比增加 59% 至 84 万吨，为三个月以来最高水平。

宏观方面，美国总统大选特朗普锁定胜局，美股收高，美元指数走强，美债下挫。因美元走强及原油库存增幅超预期，油价收低。基本面上，印度棕榈油进口量或创新高，支撑产地出口需求，产地库存下降，供应趋紧，棕榈油偏强运行。操作上多单持有，逢低做多为宜。套利方面暂且观望。

操作建议：多单持有，逢低做多