精炼镍基本面仍维持弱势 预计镍价短期震荡运行

研报正文

【行情复盘】

上一交易日日内窄幅震荡运行，夜盘开盘大幅桑张，收于129870元/吨，上涨3910元/吨，涨幅3.10%。单日成交17.92万手，成交额226.06亿，成交情况大幅回落;持仓15.61万手，降6794手。

【重要资讯】

1、上周中国港口镍矿库存减少7.14万湿吨至1497.04万湿吨，降幅0.47%。以镍矿产地分，菲律宾镍矿1434.34万湿吨，其他国家62.7万湿吨;以镍矿品味分，低镍高铁矿662.7万湿吨，中高品位镍矿834.34万湿吨。

2、上期所镍库存增加28吨至28864吨。

3、上周国内社会库存减少299吨至41526吨，降幅0.71%。全球镍显性库存增加6.20%至188346吨。

4、2024年9月新喀里多尼亚出口镍矿27.82万湿吨(折合0.41万吨镍金属)，其中出口至中国5.94万湿吨，出口至韩国18.59万湿吨，出口至日本3.29万湿吨。此为6月份新喀发生动乱后首次再度有镍矿出口至中国。

5、11月7日凌晨LME镍3M收盘价16210美元/吨，涨85美元;持仓221421手，降1969手;仓单147276吨，增192吨。

【市场逻辑】

行情回顾：金川镍升贴水+1750元/吨，较上一交易日持平;华友镍升贴水-50元/吨，较上一交易日持平;中伟镍升贴水+200元/吨，较上一交易日持平;俄镍升贴水-200元/吨，较上一交易日持平。沪伦比7.79。现货市场方面，日内镍价持续走强，美国大选结果落地后市场情绪有所高涨，但美政策仍存较大不确定性。整体有色板块有所上涨。但产业链表现弱势，下游企业目前对于镍价表现担忧，日内有一定需求在低位释放，整体现货成交有一定好转。

总的来看，精炼镍基本面整体仍维持弱势，中长期来看仍受到产业过剩压制，短期内关注美国政策落地情况，预计短期内处于震荡运行。

【交易策略】

谨慎追多。