豆粕宽幅震荡运行为主 棉花短期进口数量增加

研报正文

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3013元/吨，较前一交易日结算价下跌55元/吨，跌幅1.79%。

基本面来看，世界大豆丰产，美豆产量或创纪录，叠加巴西大豆产区降水量充沛，施压豆粕期价。但是盘面来看，豆粕期价处于近期低位，下方较难突破，叠加特朗普成为美国总统后，或重启贸易保护主义政策，限制美国大豆流通，支撑豆粕期价。结合盘面综合分析，豆粕短期或以宽幅震荡运行为主。交易者可关注巴西大豆产区天气、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【玻璃】

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1353元/吨，较前一交易日结算价下跌26元/吨，跌幅1.89%。

由于玻璃价格反弹，利润有所改善。宏观方面，下半年政策利好地产，玻璃需求预期较好，叠加玻璃生产毛利较低，制约玻璃下探空间。技术分析来看，玻璃反弹到压力位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14180元/吨，较前一交易日结算价上涨130元/吨，涨幅0.93%。

棉花现货价格悉数小幅下跌，但人民币汇率重心下移，短期引发市场对于进口棉成本推升的担忧，此外，后市特朗普关于对外贸易的相关政策的不确定性较大，或带动短期进口数量增加。持仓方面，11月8日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约34.7万手，空单持仓约37.03万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-2.33万手。短期来看，棉价可尝试逢低布局多单。

趋势观点：建议轻仓逢低做多。