硅铁需求增长空间受限 锰硅成本支撑较为脆弱

研报正文

一、行情回顾与后市展望

11 月 7 日，硅铁、锰硅期货主力合约 501 震荡上行，开盘震荡运行，午盘后明显拉涨，尾盘调头回落，涨幅有所收窄，前者收报6464 元/吨，涨1.16%，后者收报 6492 元/吨，涨 1.72%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

硅铁：现货市场方面，11 月 7 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在6050-6100元/吨，环比前一交易日涨跌互现，甘肃、陕西地区价格环比下滑，内蒙古地区价格环比上涨，宁夏、青海地区价格环比持平;75%FeSi 自然块各主产区报价在6700-6750 元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501 合约日线KDJ指标走势分化，D 值继续下行，K 值、J 值调头回升;硅铁501 合约日线MACD指标绿柱有所收窄。

锰硅：现货市场方面，11 月 7 日，锰硅各主产区报价主要在6000-6150元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，锰硅 501 合约日线KDJ 指标上行，K值、J 值调头回升，D 值继续上行;锰硅 501 合约日线MACD 指标红柱转为放大。

1.2 后市展望：

硅铁：需求方面，10 月钢厂复产明显加速，但近期节奏有所放缓，螺纹钢库存拐点提前出现或将限制未来硅铁需求增长的空间。供应端，硅铁企业开工率、产量均有所上涨，10 月整体产量有明显增长。

硅铁企业库存有所回升，但依然处于相对偏低水平，将对价格形成支撑。成本方面，氧化铁皮价格有所上涨，带来一定成本支撑。

整体来看，硅铁基本面呈现出供需双增的局面，价格走势整体跟随黑色系。需关注 11 月财政政策是否有超预期表现，以及四季度是否有环保政策影响企业生产。

锰硅：需求方面，10 月钢厂复产明显加速，但近期节奏有所放缓，螺纹钢库存拐点提前出现或将限制未来锰硅需求增长的空间。供应方面，锰硅企业开工率持续回升，产量同样有所增长，由于锰硅企业大部分表现为亏损，预计后续产量增长空间或相对有限。

库存方面，锰硅的库存压力依然很大，现货库存持续增加，且大部分库存仍然堆积在交割库当中。成本端，近期锰矿端扰动频频，在一定程度上影响未来锰矿供应的预期，但由于目前锰矿库存处于绝对高位，消息面的影响较为有限，甚至锰矿价格仍有进一步下滑的可能，锰硅成本支撑较为脆弱。

总体来看，锰硅基本面同样呈现供需双增状态，库存压力依然较大，但较9月有所好转，受此影响，近期锰硅价格有所反弹，但中期来看，弱势的基本面将持续对价格形成压制。

二、行业要闻

11 月 7 日，在商务部例行新闻发布会上，新闻发言人在谈到欧盟对华电动汽车加征关税的情况时表示，目前中欧双方正在密集就价格承诺方案具体内容进行磋商。

据海关总署公布的最新数据，2024 年 1-10 月份，中国出口钢材9189.3万吨，同比增 23.3%。1-10 月钢材出口额累计 699.6 亿美元，同比降2.4%。据此测算，1-10 月中国钢材出口均价为 761.4 美元/吨，同比降20.8%。10月份，中国钢材出口量 1118.2 万吨，同比增 40.8%，环比增10.1%;出口额78.2亿美元，同比增 24.4%，环比增 7.1%;出口均价为699.5 美元/吨，同比降11.7%，环比降 2.8%。

海关总署 11 月 7 日公布的数据显示，中国 2024 年10 月份进口煤炭4624.8万吨，较去年同期的 3599.2 万吨增加 1025.6 万吨，增长28.50%。10月份进口量较 9 月份的 4758.8 万吨减少 134 万吨，下降2.82%。10 月份煤炭进口额为 410830 万美元，同比增长 15.60%，环比下降5.56%。据此推算进口均价为88.83 美元/吨，同比下跌 9.91 美元/吨，环比下跌2.58 美元/吨。2024年1-10 月份，全国共进口煤炭 43536.9 万吨，同比增长13.5%;累计进口金额4253900 万美元，同比下降 1.8%。

商务部召开例行新闻发布会。有记者提问，美国刚刚结束大选，请问商务部如何看待美方继续对中国加征关税的可能性，可能采取何种应对措施?同时，如何看待美国对华高科技领域的限制?中方准备采取哪些应对措施?商务部新闻发言人何咏前表示，中方愿按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，与美方加强沟通、拓展合作、化解分歧，共同推动中美经贸关系朝着稳定健康、可持续的方向发展，更好造福两国，惠及世界。

2024 年 1-10 月，我国进口铁矿砂 10.23 亿吨，增加4.9%，进口均价(下同)每吨 778.2 元，下跌 1.6%;原油 4.57 亿吨，减少3.4%，每吨4246.1元，上涨 2.2%;煤 4.35 亿吨，增加 13.5%，每吨 694.3 元，下跌12.2%;天然气1.1 亿吨，增加 13.6%，每吨 3506.7 元，下跌5.5%;大豆8993.6 万吨，增加 11.2%，每吨 3600.3 元，下跌 15.2%;成品油4092.1 万吨，增加4.9%，每吨 4347.7 元，上涨 5.7%。

海关总署2024年 11月 7日数据显示，2024年 10月中国出口家用电器38765.7万台;1-10 月累计出口 372140.4 万台，同比增长22.2%。

据 Mysteel 不完全统计，2024 年 10 月，全国各地共开工5420 个项目，总投资额约 28242.47 亿元;前 10 月合计总投资约28.62 万亿元。

三、数据概览