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甲醇下游压价刚需补货 铁矿石回归基本面交易

发布时间:2024-11-12 10:57:59 作者:宁证期货 来源:宁证期货

行情复盘

11月11日,甲醇期货主力合约收跌0.72%至2487.0元。

资金流向

11月11日收盘,甲醇期货资金整体流出1985.72万元。

背景分析

下游总产能利用率78.81%,周下降0.28%;中国甲醇港口样本库存120.64万吨,周上升1.86万吨;甲醇样本生产企业库存42.14万吨,周减少2.05万吨;样本企业订单待发34.82万吨,周增加4.43万吨,涨幅14.56%。

后市展望

西北甲醇市场重心小幅走低,氛围稍走弱,鲁北工厂积极出货为主,下游多压价刚需补货,沿海甲醇市场基差偏强,买气尚可。预计甲醇01合约短期震荡运行,上方压力2500一线,建议观望或反弹短线做空。

研报正文

原油

渣打预计美国今年和2025年的产量增速将继续放缓,增幅分别仅为63万桶/日和30万桶/日;以色列外长声称在黎巴嫩停火谈判中取得进展;真主党表示没有收到任何提案。

评:预计欧佩克明年将增产,Trump可能增加美国原油产量,美元汇率上涨,关注中国经济数据,一系列因素打压市场气氛,国际油价继续下跌,WTI跌破每桶70美元。

整体上,短期经济偏弱及Trump政策看法影响了盘面,但当前油品库存仍处于偏低水平,美国明年实际产量增量或有限,大选因素对油价实际冲击或不大。中期的担忧仍是2025年OPEC+的政策,最OPEC+近宣布将220万桶/日的自愿减产措施延长一个月至2024年12月底。观望,等待技术企稳。

甲醇

江苏太仓甲醇市场价2465元/吨,下降25元/吨;甲醇产能利用率90.26%,周上升0.61%,阳煤丰喜10万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率78.81%,周下降0.28%;中国甲醇港口样本库存120.64万吨,周上升1.86万吨;甲醇样本生产企业库存42.14万吨,周减少2.05万吨;样本企业订单待发34.82万吨,周增加4.43万吨,涨幅14.56%。

评:成本端煤炭价格预期较稳,国内甲醇开工高位,下游开工预期较稳,本周甲醇外轮到港预期维持高位,港口预期累库。西北甲醇市场重心小幅走低,氛围稍走弱,鲁北工厂积极出货为主,下游多压价刚需补货,沿海甲醇市场基差偏强,买气尚可。预计甲醇01合约短期震荡运行,上方压力2500一线,建议观望或反弹短线做空。

铁矿石

Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15854.06,环比降192.92;日均疏港量327.89降7.43。分量方面,粗粉11976.48降128.59;块矿2174.93降59.71,精粉1211.89增19.74,球团490.76降24.36,在港船舶数109条增5条。

评:当前矿价受宏观预期影响宽幅震荡运行,基本面对价格的影响相对较小,从数据来看,供给端到港量受台风扰动偏低,全球发运维持去年同期水平,需求端铁水日产开始见顶回落,钢企盈利比例小幅下滑,整体供略小于求的情况下港口小幅去库。

展望后市,会议预期落地后,矿石或回归基本面交易。当前整体基本面中性,单边驱动不明显,预计矿价震荡运行。

PTA

PXCFR当前涨至834美元/吨,PX-N176美元/吨;华东PTA报4800元/吨,PTA现金流成本为4664元/吨。本周PTA装置运行平稳。截至10月31日,中国PTA周度负荷环比下降0.1%至80.4%。

评:TA库存偏高,同时年底有新装置投产增量预期,而织造负荷小幅下滑,下游订单也呈现逐步下滑趋势,坯布开始小幅积累,12月负荷可能会加速下滑。预计PTA加工费仍低位震荡偏弱。成本方面,PX供应减量有限,汽油弱势下PXN仍受到压制,但当前位置继续压缩空间也有限,原油震荡偏强。PTA低估值背景下,或跟随原油波动,但比原油更弱。PTA观望为佳。

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