热卷库存延续下降趋势 螺纹钢需求面临季节性回落

研报正文

【热卷】

行业消息

1.中国央行发布2024年第三季度货币政策执行报告专栏文章表示，存贷款市场的利率传导效率受损影响调控效果，制约货币政策空间。当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重约束。

2.中国基金报：参考国际经验，伴随经济发展，货币供应量的可控性会减弱，与主要经济变量的相关性也会减弱，因此会逐步从数量型调控转向价格型调控。预计口径调整完成之后，M1、M2会变得更加灵敏，成为预测经济活动变化更有效的指标。

观点总结

11月11日，热卷2501合约收盘3510，下跌1.90%，午后杭州现货报3520，下跌60元/吨。宏观面，市场对刺激措施表现较为冷淡，且担心特朗普上台后征收关税会阻碍经济运行。基本面，连续5周去库，产量小幅回落，需求虽然小幅下降但是总体韧性较好，本期总库存延续下降趋势。市场方面，11月6日特朗普获得美国总统大选或对钢材的间接出口有影响。技术上，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，日内短线交易，注意风险控制。

【螺纹钢】

行业消息

1.上海市：“9.29新政”执行1个多月以来，市场回温明显，10月新房成交67万平，环比增加31%，同比增加14%;二手住房成交182万平，环比增加53%，同比增加77%。

2.经济日报：大额存单等特色存款产品利率走低，进入“1”字头时代。为压降资金成本、减缓息差缩窄的压力，商业银行还将继续下调存款利率。因此，大额存单利率也将随着存款利率的下降而下降，且下降速度可能会更快。

观点总结

11月11日，螺纹2501合约收盘3331，下跌2.35%，午后杭州现货报3480，下跌30元/吨。宏观方面，特朗普获得总统选举加剧大宗市场波动，结合政治局会议提到的房地产企稳及市场对人大常委会议增量政策的预期，长期或能对冲潜在关税带来的冲击。

基本面，需求连续3周回落，库存连续3周增加，但库存同期低位，后期需求仍面临季节性回落，本期库存数据偏中性。技术上，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，日内短线交易，注意风险控制。