塑料资金炒作标品偏紧 PVC市场情绪有所改善

研报正文

【聚丙烯】

7450-7530，价格持稳。基差-10-50 之间，基差持稳，18.44%(+0.86)。石化库存 71(-1)，拉丝 CFR 中国 900(0)，美金市场成交有限。

成本端：原油价格走弱，甲醇价格走弱，丙烷价格持稳，华北丙烯价格下跌，煤炭价格持稳。逻辑：原油偏弱运行。 供应端检修小幅增加，新装置投产，供应压力逐步增加。塑料被资金炒作，PP 被动跟涨，预计今日PP价格震荡偏强运行，长线驱动偏空，注意高位风险。

【塑料】

11 月 12 日华北现货价格 8450-8500，价格持稳。基差200-300之间，基差持稳。成交一般。卓创 PE 检修 14.34%(+0.97)。石化库存71(-1),线性 CFR 中国 960(0)，美金市场持稳。

成本端：原油价格走弱，乙烯单体价格持稳，煤炭价格持稳。逻辑：原油偏弱运行。供应端检修小幅增加，目前到港持稳，新装置投产，供应压力逐步增加，供应起来需要时间，下游仍在旺季，现货相对坚挺，现货基差较大，盘面贴水，资金炒作标品偏紧，投资情绪偏多，谨慎追多，今日预计PE 价格震荡偏强运行，长线驱动偏空，注意高位风险。

【PVC】

11 月 12 日华东现货价格 5230-5320，价格持稳。主流基差-180--50之间，基差持稳，成交较好。周度(11.12)上游库存环比去库，库存天数环比减少 0.16 天，绝对量环比减少 6.58%。华东社会库存环比持稳，本周 PVC 产业链库存小幅去化。

周度(10.31)PVC 整体开工负荷率76.50%，环比提升 1.48%，其中电石法 PVC 开工负荷率74.95%，环比提升1.10%，乙烯法 PVC 开工负荷率 80.91%，环比提升2.57%。周度损失量6.939万吨，环比减少 1.314 万吨，下周部分检修结束，预计较本周损失量环比减少。

周度(11.01)下游样本企业开工负荷环比增加0.12%，同比减少1.58%，其中软制品开工环比持平，同比减少5.40%，硬制品开工环比提升 0.04%，同比减少 1.79%。原料库存天数环比减少0.11 天，同比增加1.66 天。成品库存天数环比持平，同比增加4.10 天。订单天数环比减少0.01 天，同比减少 2.51 天。

 逻辑：成本端电石价格持稳。开工仍维持高位，检修减少。出口订单一般，印度出台反倾销税利空PVC。下游地产仍偏弱，软制品下游开工一般， V 基本面压力大，宏观端市场传房地产税相关小作文，市场情绪有所改善。今日预计PVC 震荡运行。

【纸浆】

上一工作日进口木浆现货市场价格涨跌互现，部分针叶浆现货市场价格松动 50 元/吨，部分阔叶浆现货市场价格上涨50 元/吨。外盘报价反弹，对浆价形成支撑。下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。短期来看，下游纸厂需求跟进乏力，浆价或底部盘整。