欧佩克推迟自愿减产 原油供应担忧得到缓解

研报正文

【策略分析】

欧佩克11月3日正式发表声明，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定将原定11月底到期的220万桶/ 日的自愿减产措施延长至12月底。欧佩克推迟自愿减产措施一个月，能在短期缓解供应担忧。利比亚产量已经恢复至正常水平。

美国原油产量维持在历史最高位水平，拉斐尔逐渐消散。需求端，欧美成品油裂解价差低位震荡，欧美汽油消费旺季结束，美国油品需求开始环比下降，加上降息的实质的是经济开始了下滑，如果后续不能很好地应对经济，原油需求终将回落。

中国的经济刺激政策在需求数据体现上或将延后至2025年年初。最新的中国原油加工量数据显示小幅反弹，但处于近年同期低位。原油三大研究机构均将2024年全球原油需求增速预期下调，原油四季度大概率累库。

伊朗可能计划对以色列发动猛烈袭击，特朗普上台或加大对以色列的支持力度，地缘风险仍有扰动。特朗普当选新一任总统对油价带来扰动，需关注其政策实施的先后顺序和力度，不过目前民主党执政至明年1月，目前扰动减弱。加上美国停止回购石油战略储备，建议原油逢高做空。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约2412合约下跌2.14%至521.5元/吨，最低价在519.4元/吨，最高价在525.0 元/吨，持仓量增加1076至21020手。

【基本面跟踪】

美国能源信息署(EIA)将2024年全球原油需求增速预期下调2.5万桶/日至91.6万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调22万桶/日至129万桶/日。OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调10 万桶/日至193万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至164万桶/日。IEA将2024 年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至86万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期上调5万桶/ 日至100万桶/日。

11月6日晚间，美国EIA数据显示，美国截至11月1当周原油库存增加214.9万桶，预期为增加110.3 万桶;汽油库存增加41.2万桶，预期为减少87.8万桶;精炼油库存增加294.7万桶，预期为减少 113.7万桶。库欣原油库存增加52.2万桶。EIA数据显示美国原油和汽油均超预期累库，整体油品库存累库。

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 8月份原油产量上调6.0万桶/日至2664.8万桶/日，其9月产量环比减少60.4万桶/日至2604.4万桶/日，主要由利比亚产量减少带动。美国原油产量11月1日当周环比持平于1350万桶/日，处于历史最高位。

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2058.1万桶/日，较去年同期增加0.97%，较去年同期偏高差距缩小。其中汽油周度需求环比减少3.61%至882.8万桶/日，四周平均需求在886.1万桶/日，较去年同期减少1.53%;柴油周度需求环比减少12.24%至340.6万桶/日，四周平均需求在390.8万桶/日，较去年同期减少5.07%，汽柴油需求均环比下降，带动美国原油产品单周供应量转而环比下降。