棉花需求季节性减弱 期价技术性走弱

研报正文

【重要资讯】

11月份美国农业部公布的全球棉花供需平衡表中23/24年度数据调整中最为显眼的就是全球产量较上月调减14万吨，而在其余数据中，期初库存调减4万吨，进口量调增1万吨、出口量调减3万吨，期末库存调减13万吨。

【交易策略】

周四ICE棉花期货下跌，其中基准合约收低0.76%，主要因为美元汇率持续走强，芝加哥谷物大幅下跌也带来压力，交易商等待出口销售报告提供需求指引。美元指数创依然强劲上涨，谷物市场纷纷下跌，国内棉花在14000元附近窄幅整理。

从下游来看，棉花基本面并未改善，需求恢复缓慢。新疆棉花收获已经尾声，皮棉成本均价在14000-14500元/吨，棉纱开始累库，而且接近年底需求季节性减弱，郑棉已经技术性走弱，短期仍可能跌破14000元。但预计跌幅不大，仍保持在13800-14500之间区间震荡。操作上，建议观望。