生猪期强现弱格局或将反转 苹果出货速度放缓

研报正文

【生猪】

上市企业的年度出栏完成目标较预期偏低，市场部分上市集团以及规模化企业出现抢跑现象，市场呈现阶段性供需宽松，11 月以来现货价格持续下跌。在需求旺季现货价格逐步止跌企稳的情况下，养殖端再度挺价销售，期强现弱格局或将反转，盘面在现货不具备持续大涨的情况下，上涨空间也将受限。

【苹果】

新季苹果出货速度放缓，产地主流价格基本维持稳定。山东产区以少量小果及统货交易为主，好货成交量有限。西北产区冷库交易热度略有下滑，客商采购积极性不及前期，果农带有一定惜售情绪。市场到货略有减少，受柑橘等水果影响，整体出货速度放缓。

【玉米】

新作受天气影响，有减产预期，年度供应预计小幅下滑。新作陆续上市，市场供应充裕，市场售粮进度偏快。年内小麦及稻谷替代下滑。谷物进口下降，支撑销区玉米需求。南北港流通好转，北方港口库存持续上升。猪价利润尚可，利好饲料消费。现货供需宽松，但替代及进口在 4 季度都将明显转弱，叠加今年减产，整体来看，市场环境对玉米价格有支撑。

【鸡蛋】

需求阶段性高峰已过，供应呈小增趋势，现货驱动往下，但暂无大跌风险，盘面估值不高，远月处深度贴水状态，一方面未来供应仍呈增多趋势，且老鸡延淘利空现货，另一方面成本端仍有反复，且远期贴水已部分兑现了前期的悲观预期，季节性看未来边际利空增多，后期留意反弹后抛空机会，暂不推荐追空。