市场在权衡美国产量增加预期 原油价格短期弱势运行

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格宽幅上涨

周一(11 月 18 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 12 月期货结算价每桶 69.16 美元，比前一交易日上涨 2.14 美元，涨幅 3.19%，交易区间 66.61-69.39 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 1 月期货结算价每桶 73.30 美元，比前一交易日上涨 2.26 美元，涨幅 3.18%，交易区间 70.70-73.47 美元。

二、挪威北海 Sverdrup 油田减产

挪威国家石油公司 Equinor 表示，由于陆地停电，该公司已暂停西欧最大油田 Johan Sverdrup 的产量。Equinor 公司发言人表示，恢复生产的工作正在进行中，但目前尚不清楚何时会恢复生产。该油田目前每天生产 75.5 万桶石油。

三、IEA 预期明年供应过剩 100 万桶/日

国际能源署认为，今年 10 月份，全球石油日均供应量 1.029 亿桶，同比增加了 29 万桶，原因是利比亚石油重返市场，大大抵消了哈萨克斯坦和中东某国石油供应量的下降。国际能源署的供应平衡预测显示，即使欧佩克及其减产同盟国减产仍在进行，明年全球日均供应量仍将超过需求逾 100 万桶。

四、后市展望

特朗普效应仍在市场发酵，美元强势，压制油价，市场在权衡美国原油产量增加预期以及美国可能升级对伊朗、委内瑞拉制裁的影响，油价短期弱势运行。中长期来看，供应将呈现增加趋势，OPEC+ 产量明年将回归市场，市场已经提前反映这一因素，美国、加拿大、巴西产量也在增加，需求端偏弱势，货币宽松政策作用到石油消费端需要时间验证，在特朗普内外部政策出台后，将会阶段性引发油价趋势性行情，油价波动将放大。