俄乌紧张局势加剧 原油价格迎来大幅攀升

研报正文

一、品种分析及行情展望

核心观点：

11月19日，国内油价主力收于530.8元/桶，较上一交易日下降0.44%;外盘方面，上一交易日布油主力收于72.8美元/桶，较上一交易日上涨2.88%。WTI主力收于69.1美元/桶，较上一交易日上涨3.23%。

逻辑：

周末俄罗斯针对乌克拉发动了近3个月以来最大规模的空袭，令俄乌紧张局势加剧，叠加挪威本土最大的油田处于停产阶段，再次引发市场对供应端的担忧，同时美元指数的下跌同样主推原油市场，国际油价迎来大幅攀升。

此前，欧佩克公布最近一月月报，其中连续第四个月下调了石油需求的增长预期，预计2024年全年需求182万桶/日，预期前值193万桶/日美国大选落地。另外，美国大选落地，特朗普当选，我们预计其能源和外交主张将令油价再短周期内承压。

一方面，传统油气能源上特朗普更偏“左派”，其主张扩大美国传统油气能源生产，并增加天然气的出口分销，将加大市场对原油供应增加的预期。另外，外交主张方面，考虑特朗普在竞选期间多次强调，如若当选将结束俄乌战争，并声称若他是总统巴以冲突将不会发生，因此，从地缘溢价方面或同样令油价承压。

此外，特朗普激进的贸易保护主义，提出对美国所有进口商品加征10-20%的基准关税，并向中国进口商品加征60%的高额关税，将推动全球贸易格局进一步转变，对于国内出口量较大的工业品，包括聚酯，烯烃等品种对美依赖度或进一步降低。

操作建议：短期波动较大，等待确定性机会

风险因素：地缘局势波动