螺纹钢政策预期向好 铁矿石需求转弱预期不变

研报正文

【螺纹钢】

周三钢材期货震荡。现货市场，昨日贸易商建筑钢材成交 10 万吨，唐山钢坯价格 3090 (+10)元/吨，上海螺纹报价 3470(0)元/吨，上海热卷 3460(0)元/吨。

东北 A 钢厂冬储政策：(1)交款时间：2024 年 12 月 5 日前。(2)起订量：1 万吨。(3)收款价格：螺纹钢基础规格单价 3500 元/吨。(4)贴息：结算前按月息 7‰计息。(5)交货周期：2025 年 2 月 10 日前到齐全部货。(6)结算政策：2 月底前可结 30% (每日点价不超 10%)， 2025 年 3 月 31 日前完成所有冬储资源结算。东北 B 钢厂冬储政策：(1)收款价格：螺纹钢基础规格单价 3800 元/吨，盘螺单价 4000 元/吨。(2)贴息：结算前按月息 7‰计息。(3)结算政策：3 月 1 日起按照钢厂月均指导价格进行结算，最迟结算时间为 5 月 31 日。

东北两家企业公布冬储政策，钢厂结算价偏高，贸易商冬储意愿还需观察。宏观面，一线城市陆续取消普通住房和非普通住房标准，房地产政策放松速度加快，市场情绪向好。基本面钢材供需双弱，减仓进入淡季，需求偏弱，后市关注冬储情况。热卷数据略好于螺纹。钢材维持强预期弱现实格局，预计期价震荡为主。

操作建议：单边观望，卖宽跨式期权持有

【铁矿石】

周三铁矿石期货震荡。现货市场，昨日贸易成交 89 万吨，日照港 PB 粉报价 766 元/吨，环比下跌 3，超特粉 653 元/吨，环比下跌 5，现货高低品 PB 粉-超特粉价差 113 元/吨。廊坊市、沧州市、定州市、邯郸市、邢台市发布重污染天气橙色预警，于 11 月 21 日 18 时启动 II 级应急响应。阜阳市、宿州市、淮北市于 11 月 19 日 20 时启动 II 级应急响应。11 月 20 日，11 月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉：5 年期以上 LPR 为 3.6%，1 年期 LPR 为 3.1%，均维持不变。

现货市场，成交量明显回落，价格上涨后，贸易商情绪一般。基本面，近期铁水产量止跌反弹，但需求转弱预期不变。本周发运环比减少，到港量增加，库存小幅增加，供应偏宽松。铁矿基本面边际走弱，宏观支撑，预计期价维持震荡走势。

操作建议：暂时观望