国际铜期货研报-曲合期货

铜下游消费回暖铝需求难有改善

隔夜美元指数震荡下行提振铜铝价格高开，但涨势未能延续，铜铝价格高开低走。

关联品种国际铜沪铜沪铝 2023-11-01
宏观情绪回暖铜价或延续反弹趋势

本周迎来美联储会议，目前来看大概率将维持利率不变，但短期美元指数预计维持高位。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-31
宏观趋势向好支撑铜价格重心有所上移

国内前三季度经济持续恢复向好对铜存在较强支撑，低价铜提振下游消费内外库存去化，低位多单持有。

关联品种沪铜国际铜 2023-10-30
美元持续走强铜价上方存在压力

国内政策面所带来的利多情绪消化，供需面支撑仍然有限，下方消费需求情况时间需要进一步观察。

关联品种沪铜国际铜 2023-10-30
释放明确的稳增长决心铜市场情绪明显向好

LME 铜现货贴水持续走扩，当前贴水处于历史低位水平，产业端对铜价支撑偏弱。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-27
交易氛围有所降温预计沪铜延续弱势震荡

沪铜主力价格震荡走强，伦铜维持前期震荡走势，但伦铜库存出现小幅下行。

关联品种沪铜国际铜 2023-10-25
锌市场悲观情绪有所缓解预计铜价跌势将放缓

国内基本面与海外风险担忧仍存，中央汇金 23 日晚间宣布买入指数ETF 并将继续增持，市场悲观情绪有所缓解。

关联品种沪锌国际铜沪铜 2023-10-25
订单表现向好预计铜市购销有望转旺

废铜价格跌破成本后铜市供需偏紧，精炼铜取得废铜的经济效益更高，库存下降。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-24
累库压力扩大铜价上行动能不足

美元指数高企。国内经济复苏对价格虽有一定支撑，但目前复苏不及预期。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-24
国内外库存有所累库短期铜价格或呈现震荡运行

宏观层面，中国三季度GDP超预期，9月份经济数据维持改善态势，但房地产表现仍是最大拖累。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-23
基本面弱化铜价压力犹存碳酸锂盘面反弹无力

锂盐上下游博弈由前期的上游减产挺价逐渐转换到下游的抵触、不拿货。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-20
铜价格走势趋弱工业硅期货价格震荡反复

铝合金市场平稳运行，对工业硅按需采购。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-19
地缘冲突升级短期避险情绪上行铜价受到压制

国内三季度数据提振经济向好预期，地缘冲突升级短期避险情绪上行，有所压制铜价。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-19
锌四季度供应增加累库压力增大预计铜价重心下移

沪锌再度走弱，隔夜美联储票委表示不应该进一步加息，美元走弱一度支撑有色金属，然日内锌价跳水。

关联品种沪锌国际铜沪铜 2023-10-19
供需格局并不强劲铜国内社库出现累库

美国 9 月份零售数据大超预期，美元指数及美债收益率双双走强，施压有色板块。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-19
沪铜短期向下空间有限沪铝盘面看涨高度降低

近期铜价下行主要是海外情绪主导，且盘面下跌的幅度不及预期，回归至基本面上看，沪铜消费依然颇具亮点，短期继续向下的空间或不是很大。

关联品种沪铝沪铜国际铜 2023-10-18
短期铜价将维持震荡偏弱走势铝价处于阶段性调整中

美国财长耶伦称，较高的利率可能会维持下去，美国经济当前处于良好状态，当前的财政压力并非无法解决。

关联品种国际铜沪铜沪铝 2023-10-17
美元指数反弹叠加地缘冲突因素铜价受到压制

国内宏观面变化不大，美国 9 月季调 CPI 高于预期，美元指数反弹，叠加地缘冲突因素，压制铜价。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-17
宏观情绪偏弱基本面对铜价支撑减弱

节日期间国内铜库存如期累库，而LME铜现货贴水持续走扩，并一度贴水77美元/吨，创下历史新低。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-16
国内地产表现仍偏弱铜市场信心仍不足

美国 PPI 数据超预期反弹，使得美国通胀回落之路并不平坦，未来美联储表态将有反复。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-16
美元指数走软铜价反弹

美联储9月会议纪要的发布显示出政策制定者的谨慎态度，这有助于激发投资者对利率保持稳定的希望。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-13
供需双方交易情绪不高铜交投偏谨慎

过节期间美国非农就业数据超预期，宏观面整体呈现海外压制铜价、国内支撑铜价情况。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-11
LME铜现货贴水持续走扩产业端对铜价支撑偏弱

节日期间，伦铜价格先扬后抑，伦铜一度跌至7870美元/吨，价格逼近年内低点。

关联品种沪铜国际铜 2023-10-10
铝价小幅向下调整节后铜价预计先扬后抑

10 月份烧碱价格、煤炭价格维持涨势，预计成本将会进一步上行。

关联品种沪铝沪铜国际铜 2023-10-09
铜价底部区间稳步抬升军工订单纯镍刚需仍存

关注金九银十需求旺季，下游提前备货采购情况，境内铜库存回落。

关联品种国际铜沪铜沪镍沪铝 2023-10-09
全球经济呈现弱势修复态势铜需求收缩压力仍然存在

宏观面国内部分经济数据好转，9 月央行再次降准，有望进一步巩固实体经济回升向好态势。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-09
美元指数持续反弹铜价上行动能不足

此后国内政策持续释放利好，美联储9月大概率暂停加息，各数据显示美国经济软着陆可能增加，铜价反弹。

关联品种沪铜国际铜 2023-10-08
海外库存持续攀升库存偏低仍对铜价有一定支撑

基本面来看，9 月国内精矿需求预期回升，TC 高位震荡;国内产量保持稳定，进口边际持续改善。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-07
警惕十月长假市场异动风险铜中长期或延续高位震荡

当前面对“银十”传统大宗工业品消费旺季，投资者需要到上述原料品种集体走强背后低库存紧平衡下的补库需求。

关联品种国际铜沪铜 2023-10-07
沪锌资金离场意愿增加沪铜节前资金博弈情绪难提振

沪锌下跌，美政府关门危机令避险情绪上升，美元再创年内新高，打压有色金属。

关联品种沪锌国际铜沪铜 2023-09-28
工业硅期货震荡偏弱运行海外宏观短期继续打压铜价

工业硅主力2311合约收盘14530，涨幅0.31%，涨45，单日减仓2125手。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2023-09-27
市场风险偏好降温铜价回调

周内铜价重心持续下跌在周尾跌至买方心理预期价位，现货成交也随着铜价走跌以及铜行业相关会议结束反弹。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-27
下游集中备货情绪高涨铜需求有所释放

海外长期高利率环境将使得美元指数维持高位，持续施压铜价。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-27
重心下行加之节前备货需求铜价预计维持震荡

短期宏观或偏中性;供需层面来看，铜价重心下行加之节前备货需求，预计会有订单增量。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-26
沪铜呈现增仓下行趋势沪锌属于供需双强局面

沪铜主力 11 合约夜盘震荡下行，日内延续颓势，呈现增仓下行趋势。

关联品种国际铜沪铜沪锌 2023-09-26
受双节前企业备库影响沪铜供需偏紧局面仍然持续

需求方面，上周铜价下跌后市场成交好转。电力电网类订单和新能源类订单依旧表现相对较好，但新订单量增长有限。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-25
铜需求无明显回暖低库存对铝价仍有一定支撑

整体来看，美联储如期维持利率不变，但声明更为鹰派，令铜铝价格承压。

关联品种国际铜沪铜沪铝 2023-09-22
锌市场博弈情绪增加铜价承压下行

沪锌冲高回落，美联储议息会议向市场释放鹰派信号，美元指数再度毕竟年度高点附近，有色金属承压下行。

关联品种沪锌国际铜沪铜 2023-09-22
美联储议息会议来袭铜价有所回调

宏观层面，美联储议息会议来临，虽然市场预期此次会议暂停加息，但此次会议将公布点阵图及经济展望等重要数据。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-21
市场情绪趋于谨慎铜价承压

美联储议息会议来临，虽然市场预期此次会议暂停加息，但此次会议将公布点阵图及经济展望等重要数据。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-21
玉米下游备货持续性不佳铜价围绕趋势线扰动

短期国内市场在新季春玉米及进口、替代品补充下，市场供应偏紧格局改善。

关联品种玉米豆油沪铜国际铜 2023-09-20
铜价向上突破难度较大宏观和低库存驱动锌价走强

沪铜主力 10 合约夜盘围绕 6.93 万一线震荡，伴随持仓量下降。

关联品种国际铜沪铜沪锌 2023-09-19
铜供需总体保持良好锌价震荡整理

精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-09-18
锌价或将继续走强铜价仍以多头思路对待

日内美元指数窄幅震荡，中国需求向好叠加 09 合约交割需求大，沪锌表现强势。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-09-15
经济仍有企稳回升预期预计铜价维持高位震荡走势

临近交割，广东地区仓单持续去化，上海地区仓单补充量少，总体仓单对比当月合约持仓手数依旧有较大差距。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-15
美元指数仍处高位海外宏观压制铜价

国内经济向好未变，地产政策预期上行，铜库存仍较低;但是短期来看，海外宏观压制铜价，美元指数仍处高位。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-13
国内经济仍有企稳回升预期铜价维持高位震荡走势

市场情绪向好，但8 月份社融增量主要来自于企业债券及票据，后续国内经济增长仍有待观察。

关联品种国际铜沪铜 2023-09-13
库存累库对铜价上行构成压制铝锭产量仍维持低位

虽然上周两市铜库存累库一度对铜价上行构成压制，但国内仓单持续下滑仍然令逼仓风险无法消退。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2023-09-12
美元指数持续反弹给予铜价压力沪锌供应压力仍存

近期国内宏观货币政策频出，整体盘面由利好兑现后回调的迹象。

关联品种国际铜沪铜沪锌 2023-09-12
工业硅价格上方压力仍存碳酸锂压价情绪持续

供应方面，部分北方硅企复产，丰水期西南地区开工高位，市场整体供应较为充足。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-11
美元指数连续走高令铜铝价格承压

铜基本面来看，宏观利好政策叠加消费旺季来临，消费仍有向好预期，但短期尚未出现明显回暖。

关联品种国际铜沪铜沪铝 2023-09-08
预计铜供应将有所收紧工业硅供需形势转好

周四，沪铜下跌。现货方面，9月7日上海地区电解铜价格下跌345至69540元/吨。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2023-09-08
沪锌表现强于伦锌沪铜期货有所震荡走弱

美元升值人民币贬值，风险资产承压，锌价相对表现强势主要在于中国近期地产政策刺激频繁。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-09-08
国内对刺激政策仍有预期铜价维持震荡态势

虽国内库存有回升，但整体水平仍然偏低。加之目前消费旺季临近，与地产利好政策不断将极大地促进楼市维稳。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-07
沪铜库存持续增加的背景下持货商主动降价出货

在库存持续增加的背景下，部分持货商主动降价出货，持货商为求变现，只能不断下调升水，令升水不断走低。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-06
刺激政策频发短期铜市场看涨氛围浓厚

基本面上，现货TC上涨至93.2美元/吨。6月ICSG全球电解铜产量224.5万吨，同比增长3.7%。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-06
消费旺季临近铜期货盘面延续走高势头

宏观层面上看，目前国内仍然处于期待更多政策扶持的阶段，就基本面而言，目前消费旺季临近，并且当下国内库存虽有回升，但整体水平仍然偏低，因此依...

关联品种国际铜沪铜 2023-09-05
国内利好政策集中释放短期铜价会有支撑

综合来看，9 月美联储加息可能性较小，国内利好政策集中释放短期对铜价会有支撑。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-05
宏观利好消化铜价持稳沪镍价格转入震荡调整

沪铜主力 10 合约高开低走，由上周五夜盘的 7 万回落至 6.93 万一线。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2023-09-05
银行官宣下调存量房贷利率短期或对铜价有一定支撑

国内多家大中型银行官宣下调存量房贷利率，对楼市多重利好，短期或对铜价有一定支撑。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-04
市场情绪进一步向好铜价维持强势

整体来看，近期随着国内稳增长政策持续出台，市场情绪进一步向好，铜价维持强势。

关联品种沪铜国际铜 2023-09-04
美债利率仍有上行风险或对铜价形成一定的压力

短期美债利率仍有上行风险，对风险资产及商品价格形成一定的压力。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-30
沪铜价格企稳回升沪锌库存低位持续去化

沪铜主力 10 合约夜盘围绕 6.9 万一线震荡，日内小幅震荡上行。近期铜价企稳回升主要是由于国内宏观预期回暖。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2023-08-30
螺纹钢期货价格承压走弱铜行情陷入区间宽幅整理

本期螺纹钢周度产量继续小幅下滑，库存量同样出现回落，表观消费量延续提升。

关联品种螺纹钢国际铜沪铜 2023-08-29
经济复苏乐观预期上行预计沪铜维持高位震荡

综合来看，此前铜价下行引起的订单增量未及预期，而上周铜价走强对订单影响较大。

关联品种国际铜沪铜 2023-08-29
美元走强铜价承压

因美元走强承压铜价，但国内是临近需求旺季，随着价格下跌之际下游买兴提振明显。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-28
铜价维持看涨思路沪锌表现或继续强于伦锌

铜价震荡收平，市场静待鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话，美元和人民币窄幅震荡。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2023-08-25
沪铜利好政策持续释放市场风险情绪被提高

国内利好政策持续释放，提升市场风险情绪。铜库存处于低位基本面较为稳定，现货端仍提供支撑。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-24
产业托底沪铜持续上行锌期货企稳回升

沪铜主力 10 合约夜盘围绕 6.88 万震荡，日内有所走强，在 6.9 万一线震荡。

关联品种国际铜沪锌沪镍 2023-08-24
锌价预计底部震荡基本面偏强铜价窄幅收涨

沪锌上涨，日内中国 5 年期 LPR 未下调，市场预期转弱，开盘后沪锌一度翻绿。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-08-22
市场避险情绪有所升温沪铜走势持续承压

在国内铜库存及上期所仓单维持低位情况下，年内沪铜仍有挤仓风险，沪铜正套仍可滚动持有。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-22
沪铜再度呈现去库状态国内政策仍有预期

美联储会议纪要显示通胀反弹风险较大，并且目前尚不能给出加息止步的完全判断。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-21
国内需求仍显不足沪铜价格上方压力较大

7 月经济数据显示经济弱恢复格局下，国内需求仍显不足，经济恢复向好基础仍待加固。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-21
产业托底沪铜维持震荡趋势沪锌终端需求好于往年同期

产业上，矿端加工费高位持稳，意味着矿端仍维持宽松状态;下游精铜杆开工率低位持续回升，废铜成交量明显下降。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2023-08-21
工业硅基本面未有太大改善沪铜乐观情绪有所消退

有机硅中间体DMC价格低位上行，但企业生产仍处深度亏损状态，开工率难以上行，对工业硅需求偏弱。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2023-08-18
铜库存仍有增加压力铝价或将维持震荡走势

国内方面，昨日上海地区现货升水涨至390元/吨，货源偏紧造成基差报价上扬，下游买盘积极性提升。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2023-08-17
国内现货升水回落铜价维持震荡走势

海外库存反弹对铜价支撑有所减弱，国内现货升水回落，海外升水低位。

关联品种国际铜沪铜 2023-08-17
豆油或围绕季节因素小幅波动玉米期价仍有下行动力

2023 年 8 月大豆到港量为 849 万吨(上月预报值882.2 万吨，去年同期为 707.4 万吨)。

关联品种豆油玉米沪铜国际铜 2023-08-16
沪锌市场做空力量延续下游表现不佳铜价有所承压

沪锌探底回升，隔夜市场做空力量延续，锌价走弱，日内中国超预期降息，市场情绪有所回暖。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-08-16
终端需求仍然维持韧性短期铜价延续震荡运行

美联储加息预期仍有反复以及中国房地产行业的担忧以及美元走强给铜价带来压力，铜价明显回调。

关联品种国际铜沪铜 2023-08-15
社库下降给予铜价支持沪锌日内震荡下行

产业上，矿端加工费高位持稳，意味着矿端仍维持宽松状态;下游精铜杆开工率低位持续回升，废铜成交量明显下降。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2023-08-15
铜供需总体保持良好锌库存总体回升

周末夜盘铜价小幅回落。精矿加工费持续小幅增加，促使铜产量特别明显增加，今年全球供应大概率延续稳定增加。

关联品种国际铜沪铜沪锌 2023-08-14
供需格局偏弱背景下短期铜价行情有所承压

穆迪下调美国中小银行评级令市场担忧美国银行业系统性风险增加，加之供需格局偏弱的背景下，短期令铜价承压。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-10
受宏观情绪影响较多沪铜延续高位震荡

铜基本面来看需求端仍处于低迷状态，当前市场淡季的特征依然较为明显。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-08
宏观预期暂告一段落沪铜前期多头资金获利平仓

美国就业数据公布后推动美元指数和美国公债收益率下跌，使铜价收窄跌幅。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-08
供需短期偏宽松短期宏观面主导铜价行情

周一伦铜收涨 1.86%，沪铜主力夜盘收涨1.54%。8 月1 日日盘，沪铜主力维持高位震荡。

关联品种沪铜国际铜 2023-08-02
锌价短期将高位震荡低库存仍是铜价有力支撑

沪锌主力探底回升，隔夜欧央行释放鸽派信号，同时美经济数据强劲缓解衰退担忧，美元走强，施压有色金属。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-07-31
内外宏观预期共振驱动减弱铜价格仍延续高位震荡格局

铜价上涨后下游买货积极性下降。加之当前仍是消费淡季，下游多以刚需采购观望情绪为主。

关联品种沪铜国际铜 2023-07-31
宏观方面影响偏大铜价延续高位震荡

铜价无明显上行动力，短期铜受宏观影响偏大。无重大风险事件，预计铜价延续高位震荡。

关联品种沪铜国际铜 2023-07-28
沪铜维持偏强震荡供应端复产对铝价形成压制

昨日夜盘沪铜偏强震荡。当前国内精铜供应增速放缓，需求侧呈现淡季不淡的格局，铜价在需求支撑下维持有韧性的震荡。

关联品种沪铜沪铝沪锌国际铜 2023-07-27
沪锌主力继续走强沪铜市场延续乐观情绪

沪锌主力继续走强并在布林线上轨运行，市场继续消化中国政治局刺激政策，地产类相关品种继续走强。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2023-07-27
宏观利好推升碳酸锂多头情绪氧化铝价格小幅上涨

宏观方面，昨日中央政治局会议召开，给予市场宏观利好预期，盘面多头力量增加。

关联品种沪铝沪铜国际铜 2023-07-26
美联储7月加息预期基本被消化铜价延续高位震荡

综合来看，供需层面仍然偏宽松，铜价无明显上行动力。

关联品种国际铜沪铜 2023-07-26
需求出现季节性回落铜价将进入震荡运行

近期国内现货铜精矿采购指导 TC 费继续上行，同时冶炼厂的精铜产量开始快速增长，反观下游消费保持疲软乏力，未有明显起色，整体库存较上月环比...

关联品种沪铜国际铜 2023-07-26
去库速度逐渐放缓铜价上行幅度已较有限

上周沪铜主力价格重心小幅上行，6 月 21 日收于 68930 元/吨，较上周五涨幅约0.4%。

关联品种沪铜国际铜 2023-06-26
沪铜维持高位整理市场畏高情绪较为明显

周三沪铜维持高位整理。美6月如期暂停加息，后续虽释放了可能还有两次加息的鹰派信号，但市场对此似乎有所淡化。

关联品种沪铜国际铜 2023-06-25
铜价短期将转入震荡偏强走势海外库存重回下行通道

美国5月CPI超预期下滑，美联储6月跳过加息预期再度升温，海外库存重回下行通道提振铜价，预计铜价短期将转入震荡偏强走势。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2023-06-14
铜：国内需求向好预期支撑偏强震荡

国内两会乐观预期牵引，美元阶段性偏强压制，而盘面注意力更多偏向国内，整体情绪乐观。基本面上，矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。

关联品种沪铜国际铜 2023-02-21
铜：美元盘整关注国内需求修复情况高位震荡

秘鲁和印尼矿端干扰，进口铜精矿指数持续回落。加工和下游企业逐步恢复生产，铜价下跌后，现货成交回暖，现货升水上涨。

关联品种沪铜国际铜 2023-02-15
强预期向弱现实平衡铜价延续区间震荡态势

上周有色金属价格回调，从宏观强预期逐步回归产业现实，延续区间震荡势。

关联品种国际铜沪铝沪锌 2023-02-14
铜现货升水难有波澜期现联动效应将愈加下降

多项项经济数据显示美国经济降温，让美联储加息放缓及降息预期继续发酵，美元指数走弱，支撑铜价上行。

关联品种沪铜国际铜 2023-01-19
铜年报：利多因素逐渐聚集铜价或先抑后扬

2023年，外部环境改善主要在于美国通胀回落，美元利率见顶回落，美元流动性边际放松，对铜价影响偏正面。

关联品种沪铜国际铜 2023-01-12
美元指数走弱支撑沪铜日内表现依旧强劲

沪铜白盘价格跌破日内均价线后维持震荡，收盘价66590元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。美联储加息转向预期近期再次有发酵迹象，价格短期...

关联品种沪铜国际铜 2023-01-11
周内现货升水持续坚挺铜价有高位回落可能性

后续国产到货量有限，进口铜清关入库货源偏紧，尽管进口比价有所恢复，进口窗口也难见打开，预计周内现货升水持续坚挺。

关联品种沪铜国际铜 2022-12-21
宏观情绪边际缓解沪铜短期延续震荡偏强走势

近期铜价延续震荡偏强走势，接下来要测试区间高点，主要原因是宏观情绪缓和，现货偏紧持续，在低库存局面下，铜价偏强。

关联品种沪铜国际铜 2022-10-27
沪锌需求不及预期再生铅开工率回升

欧洲能源价格回落幅度较大，但冬季能源危机忧虑仍在，后期欧洲冶炼厂减产风险尚存，LME锌库存跌至历史低位。

关联品种沪锌沪铅国际铜沪铜 2022-10-24
电解铜将持续垒库精炼锌消费不断收缩

国内10月矿端供应宽松，电解铜产量持稳，9月SMM电解铜产量90.90万吨，符合预期，定价权在于宏观以及需求。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2022-10-20
近期铜供应仍紧张 11月现货矛盾或逐步减弱

上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，并且国内缺电情况缓解，利润驱动下炼厂产量爬升趋势，不过粗铜紧张加重可能导致产量不及预期。

关联品种沪铜国际铜 2022-10-17
铜价或震荡为主沪铅加工费继续下降

9月乘用车市场零售达到192.2万辆，同比增长21.5%，增长较快；9月零售环比增长2.8%，环比增速处于近20年同期历史低位。

关联品种沪铜沪铅国际铜 2022-10-12
电解铝产量增速放缓铜假期累库弱于预期

国际铜主力BC2212合约收报55120元/吨，涨1150元/吨，涨幅2.13%。沪铝主力AL2211合约收报18465元/吨，跌100元...

关联品种沪铜沪铝国际铜 2022-10-12
电解铝库存进一步下滑铜价或仍震荡下跌

基本面，伦敦金属交易所（LME）表示就可能禁止俄罗斯金属交易进行磋商，目前欧洲和美国对于俄铝的依赖较大，若制裁落地的话对欧洲地区的铝供需影...

关联品种沪铝沪铜国际铜 2022-10-10
过剩产能开工不足全球精铜库存过低

预计我国有色金属消费强度预计在2025-2030年左右达到高峰，中国若坚持“以我为主以稳为主”的政策趋势，进一步稳住内需基本盘，将有助于有...

关联品种沪铜国际铜 2022-10-09
美元指数高位回落铜铝均承压减弱

国际铜主力BC2212合约收报53310元/吨，涨550元/吨，涨幅1.04%。沪铝主力AL2211合约收报18165元/吨，涨160元/...

关联品种国际铜沪铝沪铜 2022-09-28
铜库存下降情况开始改善镍价或大波动运行

2022年三季度有色金属企业信心指数为48.6，比上季度回落1.9个点。需要指出的是，这是信心指数持续保持了两个季度上升后再次出现回落，并...

关联品种沪铜沪镍国际铜 2022-09-27
沪铜需求维持向好预期沪铝市场仍有减产预期

目前看，国内基本面因供给减产叠加成本上移形成微观利多局面，宏观加息衰退交易成为利空主要因素。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2022-09-27
宏观层面持续偏空铜价反弹幅度受限制

2021年12月全球铜矿产量为185.8万吨，同比增加0.92%；2021年全年累计铜矿产量为2111万吨，同比增长2.82%。原料端的供...

关联品种沪铜国际铜 2022-09-26
随着利空情绪释放沪铜仍呈震荡走势

供给端，近期智利和秘鲁两大主要铜供应国产量下滑，智利全球最大铜矿因安全问题进行罢工，印尼禁止原铜出口。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-23
供应缓和+货币收紧沪铜短期弱势震荡

目前供应和加息博弈，俄乌消息持续，美联储加息加快，进入9月加息周期，短期铜价或将承压。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-23
铝价偏弱运行铜现货紧张情况稍有缓解

美联储如期加息75基点，但根据点阵图显示，22年底可能会加息至4.4%，比上次发布的点阵图预测高出100基点，美元大幅攀升，施压金属。

关联品种沪铜沪铝沪镍国际铜 2022-09-22
通胀交易逻辑仍存铜价高位阻力较大

21日夜盘沪铜主力2210开于62400元/吨，夜盘维持震荡，白盘价格重心逐渐上移。收盘价62760元/吨，较上一交易日上涨160元/吨。...

关联品种沪铜国际铜 2022-09-22
铜库存小幅增加消费季不旺拖累铝价表现

国际铜主力BC2211合约收报55470元/吨，涨340元/吨，涨幅0.62%。沪铝主力AL2210合约收报18650元/吨，跌60元/吨...

关联品种沪铜沪铝国际铜 2022-09-21
沪铜供应压力缓和等待美联储议息会议结果

市场聚焦美联储政策决定，铜价承压震荡周二伦铜收跌0.62%；沪铜主力10合约日盘收涨0.51%，夜盘收跌0.27%。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-21
铜价有望冲击前高镍价恐大幅波动

据Mysteel调研，9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨，较9月12日增0.17万吨，较9月15日降0.81万吨。

关联品种沪铜国际铜沪镍 2022-09-20
沪铜现货高升水抑制交投关注美联储加息幅度

市场消化了9月20-21日美联储议息会议后宣布至少加息75个基点的可能性，联邦基金利率期货走势显示加息100个基点的可能性为15%。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-20
进口需求稳健增长铜市紧张情绪上升

社会库存下降至7.1万吨，同比低5.6万吨。上海库存呈现先降后增的情况，因台风导致进口铜延迟到港，下游在铜价出现止跌反弹后在中秋前积极生产...

关联品种沪铜国际铜 2022-09-19
基本面支撑恐有减弱沪铜期价震荡偏弱运行

周五公布的8月国内经济数据有所改善，美国8月零售销售数据也好于预期，市场情绪稍有回暖，沪铜周五夜盘上涨1.29%，伦铜涨超1%。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-19
沪铜中期国内需求或回归沪锌社会库存下降

美国8月CPI超预期，9月美联储大幅加息概率上升，美元走强，短期对市场带来压力。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2022-09-19
铜价跌势或放缓成本端抬升支撑铝价

铝方面，当地时间13日，多家媒体援引欧盟内部消息称，欧盟即将公布一份提议草案，以应对可能在今年冬天进一步恶化的能源危机。

关联品种沪铜沪铝国际铜 2022-09-16
上下游备库期即将到来沪铜期价区间震荡运行

昨日沪铜震荡走势，最近我们了解到下游的消费一般，涉及到国家投资的电网、光伏、新能源、政府项目等需求比较好。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-16
库存仍处于低位短期铜价或偏弱运行

现货方面，8月产量增长不及预期背景下，国内维持低库存背景，市场人士表示，当前现货流通偏紧，持货商挺价并有意抬高升水。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-16
基于美鹰派加息预期沪铜期价或承压下行

下游逢低采购意愿强，抑制铜价向下空间。市场等待明日即将公布中国8月基建、房地产数据。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-15
沪铜期价窄幅震荡下方供需支撑较强

整体来看，宏观利空基本反映，供需依然处于偏紧，铜价下方仍有支撑，难以出现较大跌幅。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-15
电解铜继续维持高位铅或以震荡行情为主

上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、63,220元/吨、63,370元/吨、63,320元/吨。9月14日，电解铜...

关联品种沪铅沪铜国际铜 2022-09-15
宏观因素压制下铜价短期内震荡偏弱

昨日上海电解铜现货对当月09合约报于贴水50-升水20元/吨，均价贴水15元/吨，较上一交易日跌230元/吨。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-15
美元指数连续下跌利多铜铝价格

国际铜主力BC2211合约收报56090元/吨，涨250元/吨，涨幅0.54%。沪铝主力AL2210合约收报18655元/吨，跌200元/...

关联品种沪铜沪铝国际铜 2022-09-14
进入金九银十消费旺季铜价下方或有支撑

数据显示，7月秘鲁铜产量同比增加2.6%至19.5万吨，1-7月秘鲁铜产量同比增加1.5%至129万吨。智利因矿石品级下降，干旱缺水，设备...

关联品种国际铜沪铜 2022-09-14
全球制造业PMI扩张放缓沪铜短期震荡走势

全球制造业PMI扩张放缓，海外加息背景下需求预期偏弱。铜矿偏宽松，冶炼环比增产缓慢、不及预期。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-13
宏观经济压力仍存铜价中期重心仍下移

目前上期所仓单库存仅剩0.38万吨，而平均升贴水（长江有色）维持在540元/吨的高位，目前呈现相对明显的back结构。

关联品种国际铜沪铜 2022-09-09
铜市月末效应淡去成交有望显露回升

总体来看，目前虽然需求端逐步转入旺季，但是疫情的反复仍然是较大的不确定性因素。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-09
铝价上行空间受抑制低库存提升铜价弹性

昨日夜盘沪铝震荡走高。基本面，由于8月份云南主力电站来水偏枯接近5成，电力供应紧张局面再起，云南省内部分电解铝企业已经接到通知，或于下周开...

关联品种沪铝沪铜国际铜 2022-09-09
供应逐步恢复正常沪铜期货宏观仍偏弱

昨日沪铜夜盘低开上行后回落震荡，日内连续大幅下行，最终收跌0.64%于60550元/吨，跌幅为390元/吨。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-08
伦锌现货延续升水铜价中期或宽幅震荡

从现在到2040年，铜需求将增长50%以上。从现在到2040年，与能源转型活动(清洁电力和电气化运输以及支持这些活动的基础设施)相关的铜需...

关联品种沪铜国际铜沪锌 2022-09-07
美元维持偏强态势沪铜整体继续承压

宏观方面，虽然美国方面此前公布的ADP数据差于预期，但是其他经济数据显示，物价压力进一步缓解，由于就业和新订单回升，8月美国制造业稳步增长。

关联品种沪铜国际铜 2022-09-02
需求疲软仍拖累铝价铜供应端或逐渐回升

铜方面，截至8月30日，SMM上海电解铜现货对当月09合约报于升水330-400元/吨，均价365元/吨，较周一下跌90元/吨。进口铜集中...

关联品种沪铜沪铝国际铜 2022-08-31
下游企业积极性相对有限沪铜货源相对紧俏

目前限产限电的情况再度出现，部分品种则是因海外限产的影响而大幅走强，这可能会带动整个有色板块维持偏强态势，因此在目前情况下，铜品种暂时仍建...

关联品种沪铜国际铜 2022-08-25
基本面紧张有望缓解沪铜下方空间有限

考虑到高温后期缓解将减弱对电解铜冶炼的影响，且后期复产预期和新产能投放，铜基本面紧张有望缓解，宏观上也需注意美联储再次超预期紧缩的风险。

关联品种沪铜国际铜 2022-08-24
电解铜现货库存极低铜市短期供应紧张

周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，市场趋于谨慎。中国房地产市场继续低迷，LPR非对称下调，扶助房地产市场回暖。

关联品种沪铜国际铜 2022-08-23
电解铜贸易成交寡淡沪铜现货升水扩大

美联储多位官员支撑9月强势加息，美元指数回升。压制铜价的估值重心。从基本面的角度看，国内仓单库存持续减少，现货升水扩大，以及海出外库存减少...

关联品种沪铜国际铜 2022-08-22
限产限电情况再度出现沪铜下方仍有调整空间

目前限产限电的情况再度出现，部分品种则是因海外限产的影响而大幅走强，这可能会带动整个有色板块维持偏强态势，因此在目前情况下，铜品种暂时仍建...

关联品种国际铜沪铜 2022-08-18
部分地区成交受抑制铜价向下概率较大

隔夜市场需求减弱担忧，叠加近期美官员发表鹰派言论，美指止跌上涨，隔夜铜价偏弱调整。铜精矿代理事件只构成短期波动，不影响长期供需情况。

关联品种沪铜国际铜 2022-08-17
淡季低库存情况下铜价反弹仍有期待空间

现货端升水大幅回落，前期铜价大幅反弹后，市场补货意愿不强。8月15日SMM1#电解铜升水均价回落至60元/吨。

关联品种国际铜沪铜 2022-08-16
冶炼受限导致产量下降短期铜市或有提振

从基本面来看，国内因电力紧张多地下发限电通知，对上下游均有一定影响，从SMM的调研来看对上游冶炼的影响要更严重，在库存低位的背景下提振多头...

关联品种沪铜国际铜 2022-08-16
高价抑制下游采购沪铜现货升水已先跌

宏观情绪进一步好转，叠加基本面短期偏强，预计近期铜价偏强运行，但铜价中长期预期仍受美联储鸽派加息压制。

关联品种沪铜国际铜 2022-08-11
沪铝基本面仍偏空沪铜或将回归偏弱运行

宏观面，前期美联储加息落地带动价格强势反弹或已接近尾声，后续在宏观偏中性需求短期难有实质性改变的背景下，预计铜价或将回归偏弱运行。

关联品种沪铜国际铜沪铝 2022-08-04
库存去化速度放缓沪铜反弹恐接近尾声

近期，库存去化速度放缓，但LME现货仍未升水状态，国内现货升水维持较高水平，期铜呈现强BACK结构，强现实依然对铜价有一定支撑。

关联品种沪铜国际铜 2022-08-04
基本面支撑仍在短期铜价或有回升空间

上周铜价出现反弹趋势，宏观利空情绪缓和和现货补库带来的基本面支撑是关键反弹因素。

关联品种国际铜沪铜 2022-08-02
短期铜价大幅反弹市场废铜资源紧张

7月30日，伦铜3月收盘于7925美元/吨，涨186美元/吨，涨幅2.40%。上周五夜盘沪铜主力CU2209合约收盘于61190元/吨，涨...

关联品种沪铜国际铜 2022-08-01
加息进度放缓预期升温短期铜价或继续反弹

昨日现货市场成交下滑，升水较上交易日下跌95元/吨。7月28日上午交易时段，期货基差最高扩大至300元左右，叠加铜价上涨抑制下游消费，现货...

关联品种国际铜沪铜 2022-07-29
沪铝短期反弹力度有限铜下游采购或有回升

6月份（30天），国内预焙阳极产量186.77万吨，环比减少0.66%，同比增长7.56%，行业开工率仍然维持在75%以上，达到76%。

关联品种沪铝国际铜沪铜 2022-07-28
国内需求难以大幅回升铜价反弹持续性恐有限

全球铜矿产量相对集中，根据主要矿企季报显示由于疫情、罢工、检修、环保、气候、矿山品味下降等原因，一季度产量部分出现下行，但其中多数的影响或...

关联品种国际铜沪铜 2022-07-28

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