沪锡期货研报-曲合期货

供需显现偏弱铝价承压回落

铝价承压回落。宏观上美元企稳反弹，铝供应端基本稳定，需求逐步转弱。海外市场LME决定不对俄铝实施进一步制裁，供应担忧有所缓解。整体上，供需...

关联品种沪铝沪镍沪锡 2022-12-06
供需双弱格局镍价反弹后或再承压走势

铝价大幅回落。宏观上美联储加息或趋缓，铝供应端基本稳定，需求逐步转弱。海外市场LME决定不对俄铝实施进一步制裁，供应担忧有所缓解。整体上，...

关联品种沪铝沪镍沪锡 2022-11-28
进口供应充足短期供应宽松近月需求难以修复沪锡基本面偏弱

基本面方面，主产地开工率回升，加工费利润可观，同时前期进口窗口持续打开，进口产品持续到货且价格优势明显。

关联品种沪锡 2022-11-23
欧洲央行暗示放慢加息步伐沪锡盘面高位回落

基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦有所收窄，进口盈利空间缩小，进口窗口已经关闭，但进口货源短期依然充足。

关联品种沪锡 2022-11-22
国内外宏观情绪回暖推动锡价反弹但基本面偏弱沪锡待情绪企稳后可考虑逢高做空

基本面方面，主产地开工率回升，加工费利润可观，同时前期进口窗口持续打开，进口产品持续到货且价格优势明显。

关联品种沪锡 2022-11-18
沪铅企业生产积极性提升沪锡或反弹高度有限

下游消费尚可，加之资金作用，推动铅价上涨，但从中长期来看，国内供应增加，消费环比回落，原生铅存在累库预期，且上方万六关口存在强压制，建议择...

关联品种沪铅沪锡 2022-11-17
11月16日：国内外宏观情绪回暖但基本面偏弱沪锡待情绪企稳后可考虑逢高做空

美国10月CPI及核心CPI低于市场预期，美国通胀有放缓迹象，市场交易美联储加息路径放缓，美元大幅下跌，宏观情绪回暖。

关联品种沪锡 2022-11-16
国内外宏观情绪回暖但基本面偏弱沪锡待情绪企稳后可考虑逢高做空

美国10月CPI及核心CPI低于市场预期，美国通胀有放缓迹象，市场交易美联储加息路径放缓，美元大幅下跌，宏观情绪回暖。

关联品种沪锡 2022-11-15
沪铝库存仍是下降趋势沪锡延续震荡偏强

电解铝锭库存整体仍是下降趋势，各地运输受限对市场到货影响较大。海关总署：中国9月未锻轧铝及铝材出口49.6万吨，8月为54万吨。

关联品种沪铝沪锡 2022-11-11
宏观转暖带动锡价反弹基本面偏弱待情绪企稳后沪锡可考虑逢高做空

基本面方面，主产地开工率回升，加工费利润可观，冶炼厂有提产预期，同时进口窗口持续打开，进口产品持续到货且价格优势明显。

关联品种沪锡 2022-11-09
美联储如期加息沪锡铅蓄电池开工率增加

基本面供给方面，国内锡冶炼厂基本维持正常产出。近期沪伦比维持高位，进口盈利空间较大，进口货源也将迎来集中到货。

关联品种沪锡 2022-11-04
鲍威尔表明暂无停止加息意愿宏观承压基本面偏弱沪锡短期偏弱运行

宏观方面，美联储加息符合预期，鲍威尔表明控制通胀决心，讨论停止加息为时尚早，宏观继续承压。

关联品种沪锡 2022-11-04
云南限电及疫情影响缓解进口货持续到港需求疲软沪锡短期偏弱运行

尽管国内锡矿进口有所缩减，但进入10月国内锡精矿加工费维持平稳，锡矿供应偏紧担忧缓解。

关联品种沪锡 2022-11-02
沪锌供应或逐步走向过剩锡短期需求羸弱难解

上海0#锌今日对2211合约报至升水350-450元/吨，对均价贴水0-10元/吨。广东0#锌对沪锌2212合约升水570-600元/吨左...

关联品种沪锌沪锡 2022-10-27
个旧疫情影响消退进口锡持续到货沪锡关注下方成本支撑

锡矿方面，缅甸佤邦政府锡矿库存下降至1/4，部分缅甸低品位锡矿因锡价较弱减产，锡矿供应边际收缩。

关联品种沪锡 2022-10-27
个旧疫情影响消退进口锡持续到货沪锡关注下方成本支撑

供应端偏宽松，下游消费疲软，终端订单无明显改善，库存小幅累库，预计短期锡价偏弱运行，但目前锡价弱势已接近缅甸锡矿成本，关注下方支撑。

关联品种沪锡 2022-10-26
个旧疫情影响消退进口锡持续到货沪锡关注下方成本支撑

锡矿方面，缅甸佤邦政府锡矿库存下降至1/4，部分缅甸低品位锡矿因锡价较弱减产，锡矿供应或再度偏紧。

关联品种沪锡 2022-10-25
云南限电影响生产下游消费疲软沪锡区间震荡为主

需求方面仍无明显起色，下游订单依旧偏疲软，锡价在需求无明显恢复前上行驱动不足，下方接近缅甸锡矿成本，因此空间有限，预计维持低位震荡思路。

关联品种沪锡 2022-10-21
云南限电影响生产下游消费疲软沪锡区间震荡为主

缅甸低品位矿石停止开采以及冶炼厂对后续生产保持谨慎态度，云南红河州地区限电供应端边际收缩。

关联品种沪锡 2022-10-19
铜库存或保持低位锡现货升水或下调

长假期间，冶炼厂对外发运量不及预期，尤其上海地区在节前升水已较高，但入库量却仍然偏低。

关联品种沪锌沪锡 2022-10-13
美非农数据好于预期沪锡盘面继续窄幅震荡

美非农数据好于预期，美元指数继续走强。欧洲方面突发事件将是能源危机进一步加深，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步...

关联品种沪锡 2022-10-12
沪锌期货持续去库沪锡未见明显反弹迹象

9月国内精炼锌产量环比增幅明显，或对当前极低库存局面有所缓解，但海外能源问题导致供应端仍然存在不确定性。

关联品种沪锡沪锌 2022-10-10
终端消费将继续萎缩沪锡或维持偏弱震荡

精锡进口量为490吨，环比下滑65.7%,同比仍有11倍的增长幅度，截至2022年8月末，我国累计进口锡精矿4.6万吨金属量，同比增长63...

关联品种沪锡 2022-10-09
国内库存拐点出现沪锡下方空间有限

美国通胀依旧高企，美元指数走强对有色价格形成压制。锡的基本面较之前供应过剩已有边际改善。

关联品种沪锡 2022-10-09
锡市下游刚需采购高价接受度较低

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低位，镀锡板开工略有回升。

关联品种沪锡 2022-09-30
LME库存维持高位锡市高价接受度低

欧洲方面深陷能源危机困境，能源价格高企。基本面供给方面，国内锡冶炼厂复产后产能开始逐步投放市场。

关联品种沪锡 2022-09-28
沪锌产量环比增幅明显沪锡需求旺季预期减弱

9月国内精炼锌产量环比增幅明显，或对当前极低库存局面有所缓解，但海外能源问题导致供应端仍然存在不确定性。

关联品种沪锌沪锡 2022-09-23
沪锡库存持续去库沪镍后市关注现货情况

综合来看供需均有增长，在国内低库存的支撑下锡价下跌空间有限，当前价格下关注成本支撑位，注意控制风险。

关联品种沪镍沪锡 2022-09-22
锌需求仍维持弱势锡呈现供需两弱格局

上海0#锌今日对2210合约报至升水500-580元/吨，对均价贴水40-20元/吨。广东0#锌对沪锌2211合约升水580-680元/吨...

关联品种沪锡沪锌 2022-09-22
沪锡或再次出现累库沪镍基差维持升水

上周无锡佛山社会库存继续去库，供应回升但需求复苏仍偏弱，旺季预期下现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差维持升水。

关联品种沪镍沪锡 2022-09-19
高镍价拐点或显现锡到港或将迎来高峰

隔夜镍大幅走弱。现货方面，LME镍0-3月调期费保持贴水状态，昨日由贴水33美元/吨升至至贴水30美元/吨。

关联品种沪镍沪锡不锈钢 2022-09-16
沪锌目前供需两增锡到港或迎来高峰

美国8月CPI环比上涨0.1%，同比涨8.3%，核心CPI环比上升0.6%，均高于市场此前预期。而上周数据显示，初请失业金人数创下三个月最...

关联品种沪锌沪锡 2022-09-15
沪镍低位下游积极补库沪锡下跌空间有限

部分炼厂限产，库存持续去库，但去库幅度放缓，8月锡锭产量14682吨超预期，预计后期供应增量持续释放。

关联品种沪镍沪锡 2022-09-15
基本面偏弱叠加美指走高沪锡上方空间有限

有色盘面继续集体反弹，美元指继续回调。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高涨，高耗能有色冶炼企业进一步减产。

关联品种沪锡 2022-09-14
复产产能逐步投放沪锡盘面低位震荡

有色盘面继续集体反弹，美元指有所回调。欧洲方面则深陷能源危机困境，能源价格高涨，高耗能有色冶炼企业进一步减产。

关联品种沪锡 2022-09-09
沪锡打破震荡区间盘面或向下寻找支撑

据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增...

关联品种沪锡 2022-09-07
沪锌紧平衡状况延续沪锡市场扰动不明显

目前下游消费仍旧一般，进入9月传统消费旺季需求或有提升。短期内下方空间相对有限，难以达到7月中旬的前低，不建议追空。

关联品种沪锡沪锌 2022-09-06
基本面偏空+淡季效应沪锡短期或跌势难止

本周美元指数后期大幅走强，欧洲能源危机持续发酵，国内宏观数据不及预期，带给有色盘面较大利空。

关联品种沪锡 2022-09-05
沪锡跌势或仍持续加工企业对铝需求或将好转

夜盘沪锡恐慌情绪发酵，承接上一交易日的下跌走势，继续大跌7.07%，因全球主要经济体相继公布的最新数据显示增长乏力。

关联品种沪锡沪镍沪铝 2022-09-02
基本面缺乏矛盾点沪锡未能摆脱底部区间

本周美元指数有所回调，欧洲能源危机持续发酵，带给有色盘面偏多影响。供给方面，生产企业在8月集中复产，供给压力开始逐步显现。

关联品种沪锡 2022-08-30
沪锡开工率维持低位沪镍供应仍处过剩状态

炼厂复产成品入市继续给与上方压力，而缅甸进口矿偏紧预期使得下方价格支撑初现。现阶段观望为宜，警惕资金面的扰动。

关联品种沪锡沪镍 2022-08-26
沪锌矿供应紧张锡价震荡幅度加剧

炼厂复产成品入市继续给与上方压力，而缅甸进口矿偏紧预期使得下方价格支撑初现。现阶段观望为宜，警惕资金面的扰动。

关联品种沪锌沪锡 2022-08-19
现货市场成交清淡沪锡底部震荡整理

近日美元指数持续走强压制有色价格，欧洲方面则深陷能源危机困境。另外，最新公布的国内宏观数据也较为利空。

关联品种沪锡 2022-08-17
沪锡上行幅度或受压制后市镍价恐难大涨

外电8月16日消息，伦敦金属交易所期锌周二创下两个月来最高价，此前荷兰一家冶炼厂因电价高企而暂停生产，激起了市场对供应短缺的担忧。

关联品种沪锡沪镍沪铝 2022-08-17
沪铝连续三周累库沪锡震荡行情或将延续

电解铝铝锭库存连续三周累库，8月份累计库存增加量约2.3万吨。其中分地区看，因到货原因，除无锡地区仍是小幅去库或持稳状态外，其他地区库存均...

关联品种沪铝沪锡 2022-08-12
沪锌市场情绪回暖沪锡期价震荡幅度加剧

锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。7月国内精炼锌产量降低，下降幅度超过前期预期。

关联品种沪锌沪锡 2022-08-10
沪锡仍处过剩格局沪镍承压震荡走势

虽然新能源汽车需求旺盛，但对于消费拉动有限，基本面的过剩令镍价上方承压，操作上建议反弹抛空。

关联品种沪镍沪锡 2022-08-09
市场现货成交相对清淡沪锡呈现供大于求格局

精炼锡目前基本面依然疲软，未来随着复产产能得持续放量，在依然环比走弱的下游开工面前，整体将呈现供大于求的格局。

关联品种沪锡 2022-08-04
稳增长预期增强沪锡短期盘面有上探意图

根据贸易商反馈今日市场早盘报价数量维持平稳，升水报价继续随盘下调，市场成交较为低迷。下游企业对于高价采购意愿不足，低位挂单未能成交，整体询...

关联品种沪锡 2022-07-27
沪锌供需双弱局面持续沪锡反弹力度或有限

欧央行昨夜超预期加息，因为对通胀失控的担忧压倒了对增长的担忧。欧央行将指标存款利率提高了50个基点至0%，为近11年的首次加息。

关联品种沪锌沪锡 2022-07-22
全球衰退预期主导市场沪锡探底筑底尚未结束

上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，后市...

关联品种沪锡 2022-07-20
锡市企业备货回暖沪锌或有上行机会

美联储大幅加息预期得到强调，市场情绪不稳定，偏空情绪发酵。锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。

关联品种沪锌沪锡 2022-07-18
沪锡震荡偏弱行情或延续关注镍市补库博弈

本周无锡佛山社会库存累库，供应收缩下需求仍复苏偏缓，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。

关联品种沪锡沪镍 2022-07-15
锡市进口窗口再次关闭沪锌市场情绪不稳

美联储大幅加息预期得到强调，市场情绪不稳定，偏空情绪发酵。锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。

关联品种沪锌沪锡 2022-07-15
锡市情绪有所摆动外盘承压影响沪锡价格

上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调，整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格。

关联品种沪锡 2022-07-14
供应增长叠加需求走弱沪锡或维持低位震荡

在国内大部分冶炼厂检修的情况下社会库存仍然维持累库走势，手机出货量持续走低，消费电子板块整体下滑严重，整体市场情绪偏悲观。

关联品种沪锡 2022-07-11
下游企业刚需采购沪锡短期宏观情绪宣泄

印尼政府今年将禁止铝土矿和锡出口；据印尼商报，印尼投资部长兼投资统筹机构(BKPM)主任巴利称，政府今年将禁止铝土矿和锡出口，禁止矿产出口...

关联品种沪锡 2022-07-05
稳经济预期增强沪锡关注超跌反弹需求

市场报价数量减少，出货表现较差，部分商家截至午盘并未出货。下游企业刚需采购，企业采购意愿维持平稳。

关联品种沪锡 2022-07-01
沪锡多空博弈激烈镍市供应边际改善

疫情控制后镍铁供应恢复领先需求，精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续去库，供应收缩下需求仍复苏偏缓，成本下行...

关联品种沪锡沪镍 2022-06-29
锌价企稳压力较大沪锡支撑力度不强

价格月内连续下跌，即使冶炼厂频发停减产公告也未能有效缓冲价格跌势，锡盘面交易重心已完全转至需求疲弱。

关联品种沪锌沪锡 2022-06-28
沪镍基本面走弱压力不减沪锡延续震荡运行

海外货币紧缩情绪继续影响市场，伦镍三月期货合约价格跌2%，沪镍主力合约价格震荡涨0.75%，两地持仓量维持低位。

关联品种沪锡沪镍 2022-06-17
镍市供应边际改善沪锡恐维持震荡下行运行

周二，LME镍库存减120吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，海外货币紧缩预期升温，伦镍三月期货合约价格跌2.3%，沪镍主力合约价格跌0...

关联品种沪镍沪锡 2022-06-15
弱消费叠加美元走强压制有色金属出现回调

供给端，云南江西冶炼厂周度开工率持稳，国内锡精矿加工费上调2000元/吨后，并未带动开工率走高。

关联品种沪锌沪锡沪镍 2022-06-13
下游消费领域表现分化锡价呈磨底整固趋势

锡市供需边际将会出现改善态势，锡价有超跌后磨底整固趋势，关注国内复工复产进展和内需刺激政策。

关联品种沪锡 2022-06-07
锡价反弹力度有限镍市供需有望逐渐改善

虽然上海复工复产将于下月积极推进，华东地区下游或将有一定程度的补库存需求，但是已有部分进口锡锭由宁波港口进入华东下游，总体而言短时补库难以...

关联品种沪锡 2022-06-01
国内集成电路产量受冲击短期锡价恐偏弱

整体而言，疫情对于国内集成电路的生产造成了一定冲击，在供应增长的情况下需求端的走弱也成为了此次大跌的原因之一。

关联品种沪锡 2022-05-30
精炼镍走弱压力不减短期锡价或震荡偏弱运行

沪锡主力合约报收271760元/吨,下跌3.13%（截止5月25日下午三点）。伦镍三月期货合约价格涨1.8%，沪镍主力合约价格跌1.5%，...

关联品种沪锡沪镍 2022-05-26
国内淡季效应显现沪锡价格回落

锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求边际改善但...

关联品种沪锡 2022-05-24
锌价逼近炼厂成本位置锡基差未见缩窄趋势

当前锡期现基差过大，未见有缩窄趋势，在价格见进一步下滑趋势前，套保动力不足，冶炼厂挺价持续，价格或将延续宽幅震荡。

关联品种沪锌沪锡 2022-05-20
基本面多空因素交织锡走势受情绪主导

库存方面，国内外库存均有所回升，不过绝对水平仍处于低位。目前锡基本面多空因素交织，市场情绪变化主导价格走势。

关联品种沪锡 2022-05-18
企业复工复产加快镍期货价格回落

供需方面，缅甸佤邦发布关于停产整顿炸药安全的通知，缅甸锡矿产量料下滑。目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。

关联品种沪锡 2022-05-17
全球总库存低位震荡锡期货价格承压

从市场表现来看，市场看空有色情绪依然浓厚。锡自身供需情况变化不大，目前国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。

关联品种沪锡 2022-05-13
全球总库存处于低位支撑锡期货价格

据SMM数据，截止5月6日，国内上海、广东两地锡锭社会库存合计2775吨，较前一周增长429吨。

关联品种沪锡 2022-05-11
需求总体表现疲软锡价重心震荡下移

锡市供需矛盾不明显，锡价料延续震荡，关注有色整体表现，沪锡主力运行区间31-35万，下方32.5万附近有强支撑。

关联品种沪锡 2022-05-07
复产缓慢锌价回调空间有限基本面较强支撑锡价

外盘市场伦锌隔夜收3904.5，-60.5，-1.53%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,500元/吨，较上一交易日减少280元/吨。

关联品种沪锌沪锡 2022-05-06
有色板块走弱施压锡价延续震荡整理

供需面阶段趋松和有色整体走弱对价格有压力，冶炼厂维持挺价行为，但力度有所减弱，估计锡价延续震荡整理格局。

关联品种沪锡 2022-05-06
冶炼厂挺价力度减弱锡下行压力加大

供需面阶段趋松和有色整体走弱对价格有压力，冶炼厂维持挺价行为，但力度有所减弱，估计锡价偏下行压力加大。

关联品种沪锡 2022-04-29
供应端趋松锡承压高位波动

供需面阶段趋松对价格有压力，但冶炼厂挺价积极，锡价下跌时逢低买盘较为活跃，但反弹时却快速撤离，这种节奏下，估计锡价维持高位震荡格局。

关联品种沪锡 2022-04-28
冶炼厂挺价积极锡价或难连续大跌

供需面阶段趋松对价格有压力，但冶炼厂挺价积极，锡价很难连续大跌。

关联品种沪锡 2022-04-27
出口需求转弱沪锡或延续震荡下跌

一季度锡精矿与精炼锡进口都有较大的增幅，同时国内疫情对冶炼端扰动较小，主要围绕于终端消费信心方面。

关联品种沪锡 2022-04-25
需求改善有限锡价小幅走弱

短期需求边际改善，但整体仍然偏弱，锡价料震荡偏强，预计沪锡运行区间32.5万-36万。关注企业复工复产及物流情况。

关联品种沪锡 2022-04-24
供需面阶段趋松锡价高位承压运行

短期来看，供需面阶段趋松对价格有压力，但冶炼厂挺价积极，估计锡价维持高位震荡格局。

关联品种沪锡 2022-04-22
冶炼厂挺价积极锡价高位震荡

供需面阶段趋松对价格有压力，但冶炼厂挺价积极，估计锡价维持高位震荡格局。

关联品种沪锡 2022-04-20
终端需求疲软压制锡价上方空间有限

当前供需矛盾不明显，需求偏弱压制锡价上方空间，国内外库存仍处于低位，对锡价形成下方支撑，预计沪锡运行区间32.5万-36万。

关联品种沪锡 2022-04-18
需求预期不佳锡震荡调整海外软逼仓涌动锌分化运行

欧洲地区premium继续拉升，目前鹿特丹等港口升水已达470美元/吨高位，因此市场对于欧洲供应紧缺、库存告急的担忧愈发加深，刺激价格上行。

关联品种沪锌沪锡 2022-04-15
交通管制引发企业订单流失锡价承压震荡

疫情引发的交通管制已经引发华东企业订单流失，沪锡仓单大增，这对锡价构成较大压力，但价格下跌时，锡锭现货稳定在34万附近，冶炼厂挺价积极，估...

关联品种沪锡 2022-04-15
市场延续短缺状态锡价高位运行

当前需求走弱压制锡价上方空间，国内外库存仍处于低位，对锡价形成下方支撑。预计沪锡运行区间32.5万-36万。

关联品种沪锡 2022-04-14
供需偏紧局面维持锡价短期高位波动

短期来看，现货下跌时冶炼厂挺价，而国内锡锭供应有增长预期限制价格上行高度，继续看32.5-35万区间波动。中长期来看，供需偏紧局面维持，锡...

关联品种沪锡 2022-04-12
上下游开工率坚挺沪锡高位横盘运行

上海疫情爆发，但对上下游开工率并未造成过大影响，下方有较强支撑位。LME近日库存维持上升趋势，注意LME行情影响沪锡价。

关联品种沪锡 2022-04-11
进口大增供应端趋松锡价短期上行受限

现货下跌时冶炼厂挺价，而国内锡锭供应有增长预期限制价格上行高度，继续看32.5-35万区间波动。

关联品种沪锡 2022-04-08
供应增长预期抑制上行高度锡价高位波动

现货下跌时冶炼厂挺价，而国内锡锭供应有增长预期限制价格上行高度，继续看32.5-35万区间波动。

关联品种沪锡 2022-04-06
进口窗口持续打开锡短期上行空间有限

冶炼厂挺价，现货偏强限制价格深跌，而锡锭供应有增长预期限制价格上行高度，继续看32.5-35万区间波动。

关联品种沪锡 2022-03-31
冶炼厂挺价限制深跌锡价高位波动

冶炼厂挺价，现货偏强限制价格深跌，而镍转跌且锡锭供应有增长预期限制价格上行高度，继续看32.5-35万区间波动。

关联品种沪锡 2022-03-30
精矿供应仍然偏紧锡价维持高位运行

全球能源成本提升支撑有色整体表现，锡市低库存对锡价形成支持，但高锡价对下游影响将抑制上涨空间

关联品种沪锡 2022-03-29
上方承压明显锡价逐渐回落

下游按需采购，对高价接受度偏低，上方承压明显，主要看下周下游受疫情影响的复产率与物流管制。

关联品种沪锡 2022-03-28
供应端存回升压力锡进一步上行空间受限

在供应有压力的背景下，进一步上行空间可能受限，需警惕再度出现3月初剧烈双边波动的情况。中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持在高位波动。

关联品种沪锡 2022-03-25
半导体销售预期乐观锡价中长期仍看好

锡价下跌时现货端有支撑，但在产量回升预期背景下，锡价上行高度将受限，锡锭关注32-35万这个区间。

关联品种沪锡 2022-03-24
地缘政治影响已充分消化锡价短期震荡

当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势，当前锡市供需矛盾不明显，多空因素交织，锡价...

关联品种沪锡 2022-03-23
产量或有明显回升锡价上行空间受限

海外锡锭产量缓慢恢复，1-2月国内锡矿进口大增，较去年同期多近1万金属吨，在加工费较高的背景下，料接下来国内3月锡锭产量可能明显回升。

关联品种沪锡 2022-03-22
美联储如期启动加息锡价随有色板块偏强运行

当前地缘政治仍存在较高不确定性，不过市场已充分消化地缘政治影响，后续有色金属料逐步回归自身走势。

关联品种沪锡 2022-03-21
需求季节性复苏沪锡或有支撑

锡价快速调整后，国内现货升水和月差有所回升，这对沪锡价格或有支撑，继续关注30-31.5万这个区域支撑。

关联品种沪锡 2022-03-18
需求恢复受阻锡价高位波动

海外锡锭产量缓慢恢复，国内3月锡锭产量将回升；需求端来看，需求季节性复苏，但是高锡价及疫情对锡需求恢复有负面影响。

关联品种沪锡 2022-03-17
资金撤离持仓大幅下降锡价短期仍有下行压力

需求季节性复苏，但是高锡价及疫情对锡需求恢复有负面影响，国内锡锭累库量偏多，近期沪锡持仓出现明显大幅下降，这说明资金撤离明显，估计锡价短期...

关联品种沪锡 2022-03-15
供需双弱格局恐继续维持锡价高位横盘运行

锡价走势在已回归基本面较平稳运行，走势维持高位横盘概率较大，近期市场风险较大，建议持币观望，待情绪大涨大跌后反向入场。

关联品种沪锡 2022-03-14
跟风资金撤离锡价短期存在杀跌风险

锡锭现货高升水和高月差的强现实局面明显趋弱，沪锡持仓近期开始出现明显下降，资金撤离明显。

关联品种沪锡 2022-03-10
锡：镍价上涨带动锡价警惕情绪反复风险

尽管有镍价上涨对锡价有带动，但是也许警惕情绪反复造成锡价双边剧烈波动风险，短期锡价估计维持在高位宽幅震荡。

关联品种沪锡 2022-03-09
供需双弱格局恐将继续维持锡价上涨承压

矿端供给偏紧的担忧仍存，在此影响下供需双弱的格局恐仍将继续维持。锡价走势在供需关系短期维持平稳。

关联品种沪锡 2022-03-07
海外供应仍缓慢恢复锡价或维持高位震荡走势

现货跟涨表现乏力，沪锡Back结构大幅走弱，但库存处于低位，累库幅度极低，估计锡价将维持高位震荡走势。

关联品种沪锡 2022-03-07
锡矿新增项目稀少盘面或维持高位运行

锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

关联品种沪锡 2022-03-04
强现实局面明显趋弱锡价高位震荡

求正从低位逐渐复苏，国内锡锭库存连续两周下降，但我们也看到锡锭现货高升水和高月差的强现实局面明显趋弱，资金短线频繁进出加大了价格波动，锡锭...

关联品种沪锡 2022-03-04
强现实局面明显趋弱锡锭高位震荡

需求正从低位逐渐复苏，国内锡锭库存连续两周下降，但我们也看到锡锭现货高升水和高月差的强现实局面明显趋弱，资金短线频繁进出加大了价格波动，锡...

关联品种沪锡 2022-03-03
资金短线频繁进出锡价波动加大

需求正从低位逐渐复苏，国内锡锭库存连续两周下降，但我们也看到锡锭现货高升水和高月差的强现实局面明显趋弱，资金短线频繁进出加大了价格波动。

关联品种沪锡 2022-03-02
市场或延续短缺状态锡价下行空间有限

锡矿新增项目稀少，而光伏等终端消费强劲，锡市延续短缺状态，料维持高位运行。

关联品种沪锡 2022-03-01
沪伦锡双双破高位 Back走弱至半年最低

上周沪伦锡双双破高位，伦锡涨幅大于沪锡，进口利润由10810元/吨骤减至915元/吨，预计下月锡进口量会有所减少。

关联品种沪锡 2022-02-28
俄乌紧张局势增添供应风险投机资金涌入推高锡价

需求正从低位逐渐复苏，国内锡锭库存再度转为下降，而俄乌紧张局势增添供应扰动风险，投机资金再度大幅涌入推高锡价。

关联品种沪锡 2022-02-25
“东数西算”增强需求增长预期锡价维持强势

在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，“东数西算”催生的数据中心集群也增强了锡长期需求增长预期。

关联品种沪锡 2022-02-24
现货紧张状况改善锡价高位小幅回落

短期来看，库存回升、现货紧张状况改善，锡价料高位小幅回落。长期来看，锡市供应增量小，而光伏等终端消费强劲，锡价延续短缺状态，料维持高位。

关联品种沪锡 2022-02-23
锡市短期库存回升未来锡价料维持高位

周一锡价震荡，冶炼企业节后复产带动精锡开工率止跌反弹，考虑锡市供给弹性小，库存难以快速大幅回升。

关联品种沪锡 2022-02-22
需求低位复苏锡价偏强整理

在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，“东数西算”催生的数据中心集群也增强了锡长期需求增长预期。

关联品种沪锡 2022-02-22
供应延续短缺锡价维持高位

锡市方面，1月印尼精练锡出口量大幅下滑，出口许可证延迟发放，据悉天马在1月20日左右获得，其他民营企业可能在2月获得。

关联品种沪锡 2022-02-21
供给弹性不佳沪锡震荡偏强

精锡生产大国马来西亚、印度尼西亚自春节前后至今，新冠日均确诊已超5位数，并未发现有下降趋势，注意政策性关闭冶炼厂致精锡供给减少。

关联品种沪锡 2022-02-21
产量环比继续下行锡价偏强整理

换月后，在偏高升水的背景下，锡锭仓单流出，这说明锡锭供需整体维持偏紧局面，短期锡价料维持偏强整理。

关联品种沪锡 2022-02-18
多地冶炼厂停产检修锡价偏强整理

换月后，在偏高升水的背景下，锡锭仓单流出，这说明锡锭供需整体维持偏紧局面，短期锡价料维持偏强整理。

关联品种沪锡 2022-02-17
季节性累库下锡价偏弱关注有色整体表现

从锡市自身基本面来看，季节性累库利空锡价，且二三月份锡价往往表现偏弱，关注俄乌事态演化及有色整体表现，若有色整体走高则可能进一步提振锡价，...

关联品种沪锡 2022-02-16
短期需求季节性走弱沪锡承压调整

锡供需维持偏紧状态。就当下来看，锡锭短期持续累库，这对价格有压制，但锡锭现货价格相对抗跌，锡价调整空间可能有限。

关联品种沪锡 2022-02-15
锡：矿石供应仍需担忧关注库存能否顺利消化

缅甸矿石恢复出口矿石，矿石进口逐渐宽松，但受疫情影响，国内工人无法前往缅甸打工，缅甸矿场工人不足，未来矿石供应仍需担忧。

关联品种沪锡 2022-02-14
锡锭坚挺锡价重回升势

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，短期需求季节性走弱，整体上看，锡供需维持偏紧状态。

关联品种沪锡 2022-02-11
全球高通胀下有色情绪走强锡价大涨

当前有色金属（除铅外）均处于低库存状态，叠加欧洲能源危机持续，全球高通胀，有色金属看涨情绪较高，铜价重回7万3，领涨有色。

关联品种沪锡 2022-02-11
锡：假期影响下供需双弱关注现货情况及库存变动

冶炼厂及下游均受到春节假期影响，但下游在节后复工复产要慢于冶炼厂，且春节前企业备货也在一定程度透支节后需求，因此需警惕累库风险，现货紧张情...

关联品种沪锡 2022-02-10
光伏新增装机前景乐观锡价中长期或强势

就当下来看，节后锡价进一步上涨后，现货交投略微谨慎，但锡价调整时，现货较为坚挺，这意味着短期锡价很难跌。

关联品种沪锡 2022-02-10
锡：节后供需延续偏紧关注广西疫情影响

就当下来看，节后锡价进一步上涨后，现货交投略微谨慎，但整体延续偏紧局面，同时，需要警惕广西疫情蔓延对投资者情绪的影响，毕竟广西和云南是锡重...

关联品种沪锡 2022-02-09
下游开工不足锡存在高位回落风险

供需方面，SMM数据显示，1月我国精炼锡产量环比下滑6%至13150吨，2月受春节假期、检修等因素影响，产量料继续走低至11210吨。

关联品种沪锡 2022-02-09
锡：节前备货透支节后需求警惕累库风险

供需方面，SMM数据显示，1月我国精炼锡产量环比下滑6%至13150吨，2月受春节假期、检修等因素影响，产量料继续走低至11210吨。

关联品种沪锡 2022-02-08
现货交投偏谨慎锡价上涨幅度受限

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，1月受季节性影响焊料企业开工率有所回落。

关联品种沪锡 2022-02-08
库存仍处历史低位锡价保持强势

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，12月焊料企业开工超预期，1月受季节性影响焊料企业开工率将有所回落。

关联品种沪锡 2022-02-07
全球库存低位徘徊锡价仍有支撑

当前锡市现货紧张情况缓解，下游陆续进入假期，企业备货接近尾声，且锡价处于高位，现货市场成交清淡。

关联品种沪锡 2022-01-27
国内产量环比下行沪锡强势延续

就当下来看，节前资金趋于谨慎，沪锡持仓大幅下降，但就现货表现来看，相对抗跌，这或限制锡价深跌，2月合约关注32万附近支撑。

关联品种沪锡 2022-01-27
锡：企业备货接近尾声关注库存回升幅度

当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。

关联品种沪锡 2022-01-26
镍大跌诱发资金撤离锡价短期恐慌性调整

镍价大跌诱发资金集中撤离沪锡，锡价也随之出现恐慌性调整，但就现货表现来看，相对抗跌，这或限制锡价深跌，2月合约关注32万附近支撑。

关联品种沪锡 2022-01-26
锡：下游陆续进入假期关注库存回升幅度

1月我国冶炼厂因检修及放假，产量料大幅下滑1500吨至1.25万吨。下游陆续进入假期，企业备货接近尾声，且锡价持续走高，现货市场成交清淡，...

关联品种沪锡 2022-01-25
锡：现货跟涨略显疲态谨防节前盘面调整风险

就当下来看，随着锡价持续快速上涨，并且春节逐渐临近，现货跟涨动力略显疲态，尽管我们认为1季度仍是非常好的多头时间窗口，但需谨防节前锡价调整。

关联品种沪锡 2022-01-25
海外供应短缺锡价偏强运行

临近春节，上下游均存在部分厂家停止生产，春节期间是否累库，以及累库数量将很大程度上影响未来锡价走势，投资者需密切关注库存变化情况。

关联品种沪锡 2022-01-24
库存处低位且仍有去库锡价保持强势

就当下来看，锡锭供需延续偏紧局面，库存处低位且仍有去库，现货价格稳步上涨，高升水维系，估计锡价将保持强势，2月合约目标35万。

关联品种沪锡 2022-01-24
锡：库存或出现季节性回升警惕回调风险

当前锡价持续走高，下游观望情绪升温，下游企业将陆续进入假期状态，备货接近尾声，且春节后下游企业复产慢于冶炼厂，锡库存料出现季节性回升。

关联品种沪锡 2022-01-21
锡：短期拉涨过快警惕风险因素影响

就当下来看，锡锭供需延续偏紧局面，现货价格稳步上涨，现货高升水维系，估计锡价将维持强势，维持2月合约35万元目标。

关联品种沪锡 2022-01-21
稳增长政策频繁出台提振有色锡持续走高

锡市方面，当前现货供应紧张，现货价格进一步走高。一方面1月精练锡产量料明显下滑，预计环比减少1500吨。一方面春节前下游备货加大现货采购，...

关联品种沪锡 2022-01-20
升水异常坚挺锡价保持强势

就当下来看，1月合约结束后，沪锡仓单明显持续流出，但现货价格和现货升水异常坚挺，估计锡价将保持强势，我们把2月合约目标从32万调高到35万...

关联品种沪锡 2022-01-20
节前市场供弱需强锡价持续走高

对于一季度，当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。操作上建议多单继续持有。

关联品种沪锡 2022-01-19
基础设施投资超前开展锡价强势走高

期货市场持续呈现Back结构，做空面临移仓换月成本，同时高锡价对下游形成抑制，锡价继续走高压力加大，操作上建议观望。

关联品种沪锡 2022-01-18
供应产量缓慢恢复锡价保持强势

就当下来看，1月合约结束后，沪锡现货价格稳定在32万下方，且现货维持大幅升水，估计锡价将保持强势，2月合约目标32万不变。

关联品种沪锡 2022-01-18
产销错位下锡盘面或先扬后抑

上周美元指数大幅回落，有色强势上行，锡价续刷历史新高，沪锡2202收于309340元/吨，上涨3.77%。

关联品种沪锡 2022-01-17
春节季节性累库或不及预期锡延续偏强震荡

由于今年下游春节停产时间晚于往年，而在近半年内下游都保持刚需采购的状态，下游存在较强的补库需求。

关联品种沪锡 2022-01-17
采购明显减少锡价高位小幅回落

据SMM调研数据，截止1月7日，锡锭社会库存为2446吨，较上周增加67吨，其中广东695吨，较上周减少9吨。上海1751吨，较上周增加7...

关联品种沪锡 2022-01-14
投机资金大幅撤离沪锡价格回吐

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，12月国内锡焊料企业开工率超预期强劲，并未受高价影响，1月受季节性...

关联品种沪锡 2022-01-14
稳增长政策明确锡盘面抬升

据SMM调研数据，1月7日当周，锡锭冶炼厂周度开工率60.12%，环比上涨3.67%，其中云南开工率明显回升，江西持稳。

关联品种沪锡 2022-01-13
锡：供需偏紧期现货联袂上涨

需求端来看，11月半导体销售延续强劲增长势头，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观。

关联品种沪锡 2022-01-13
产量存明显下滑预期锡价短期走强

当前全球锡库存虽自低位回升，但仍处于低位，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。

关联品种沪锡 2022-01-12
需求端半导体延续强劲锡稳步走高

需求端来看，11月半导体销售延续强劲增长势头，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观。

关联品种沪锡 2022-01-12
锡市供给弹性不大锡价仍有支撑

当前全球锡库存虽自低位回升，但仍处于低位，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。

关联品种沪锡 2022-01-11
锡锭供需偏紧锡价有望进一步冲高

就当下来看，锡锭供需偏紧，锡现货价格稳步走高，我们认为短期锡价有望进一步冲高，2月合约目标32万。

关联品种沪锡 2022-01-11
春节影响下产销短期错位锡价或先扬后抑

同时，下游春节前提前备货，临近假期现货采购将明显减少。即春节因素导致产销短期错位，预计1-2月锡价先扬后抑。

关联品种沪锡 2022-01-10
锡：基本面支撑仍在关注库存变化走势

进口窗口再度打开，但国内库存持续下降，受宏观氛围影响锡价大幅回调，但基本面支撑仍在，短期以观望为主。

关联品种沪锡 2022-01-10
半导体销售延续增长势头锡价维持强势

需求端来看，11月半导体销售延续强劲增长势头，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观。

关联品种沪锡 2022-01-07
下游消费受抑锡价承压运行

当前两大交易所总库存自低位回升，但走势分化，LME持续回升，国内下降。库存绝对水平仍处于低位，且供给弹性不大，库存难以快速回升，对锡价仍有...

关联品种沪锡 2022-01-07
欧洲能源价格高企锡价盘中再创新高

欧洲能源价格高企提振有色整体表现。当前广西与云南地区冶炼厂开工率增减不一，整体开工率环比微增，后续料继续回升。

关联品种沪锡 2022-01-06
冶炼厂亏损减产强化炒作热情锡价有望冲高

供应端，我们看到缅甸疫情反复，缅甸锡矿供应仍存不确定性；并且，当前市场担心的印尼天马公司产量提升可能要等到明年二季度。

关联品种沪锡 2022-01-06
高锡价对需求抑制明显锡价走高压力加大

缅甸勐阿口岸20日解封，积压的锡精矿正在陆续运输，不过中缅边境再度封关，虽未直接影响锡矿进口，但疫情忧虑仍存。

关联品种沪锡 2022-01-04
中缅边境再度封关锡价走高

当前期货市场持续呈现Back结构，做空面临移仓换月成本，但同时高锡价对下游需求抑制明显，昨日现货转向贴水，关注月间价差能否回归，操作上建议...

关联品种沪锡 2021-12-31
多头氛围浓烈锡维持强势

供应端，我们看到缅甸疫情反复，缅甸锡矿供应仍存不确定性；并且，当前市场担心的印尼天马公司产量提升可能要等到明年二季度。

关联品种沪锡 2021-12-31
年底企业备货及订单恢复锡震荡偏强

锡价高位继续向上攀升阻力加大，同时持续Back结构下，做空面临移仓换月成本。预计延续横盘震荡行情，运行区间26万-30万。

关联品种沪锡 2021-12-30
产量提升有限锡价有望再度冲击30万大关

供应端，锡锭产量有改善预期，马来西亚冶炼集团产量逐步恢复正常，印尼天马公司冶炼明显提升要到明年二季度。

关联品种沪锡 2021-12-30
升水持续明显回落锡锭有调整压力

供应端，锡锭产量有改善预期，马来西亚冶炼集团产量逐步恢复正常，印尼天马公司冶炼明显提升要到明年二季度。

关联品种沪锡 2021-12-29
标普再创新高提振有色锡小幅上涨

锡价经历前期持续上行后进入震荡走势，波动率明显下降。锡价高位继续向上攀升阻力加大，同时持续Back结构下，做空面临移仓换月成本。

关联品种沪锡 2021-12-29
海外供应回升锡延续横盘震荡

周一有色多数走低，锡价逆势小幅上涨，沪锡2202收于288120元/吨，上涨0.33%。上海1#锡主流成交于296500-298000元/...

关联品种沪锡 2021-12-28
积压货物集中进入国内锡上行高度受限

供应端，锡锭产量有改善预期，马来西亚冶炼集团产量逐步恢复正常，印尼天马公司冶炼明显提升要到明年二季度。

关联品种沪锡 2021-12-28
高价传导不畅锡向上攀升阻力加大

锡价经历前期持续上行后进入震荡走势，波动率明显下降。锡价高位继续向上攀升阻力加大，同时持续Back结构下，做空面临移仓换月成本。

关联品种沪锡 2021-12-27
年底备货推升下游开工率锡价有较强支撑

国内外库存绝对值仍处于低位，但近日有明显回升。多空因素交织下，预计延续横盘震荡行情，运行区间26万-30万，可考虑低吸高抛操作。

关联品种沪锡 2021-12-24
下游半导体维持高景气锡价强势延续

就当下来看，国内锡锭库存仍偏低，锡锭现货维持高升水，这说明国内锡供需仍偏紧，这将限制锡价深跌，沪锡2月合约关注27-28.5万这个区间。

关联品种沪锡 2021-12-24
勐阿口岸将逐渐恢复沪锡存供需压力预期

供应端，锡锭产量有改善预期，中国11月自印尼锡锭进口进一步回升且伦锡库存低位回升，这说明印尼锡锭产出在逐渐改善。

关联品种沪锡 2021-12-22
多空因素交织沪锡延续横盘震荡

全球第三大锡生产商马来西亚MSC公司宣布将一项解除不可抗力的计划推迟至12月20日，此前预计11月30日。

关联品种沪锡 2021-12-22

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期货行情

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