沪锌期货研报-曲合期货

锌价宏观数据不佳沪铅底部存较强支撑

周二以及周三公布的美国就业数据均差于市场预期，并且美国非制造业PMI也呈现回落走势，宏观数据大面积走弱加重了市场对于经济衰退的担忧，并刺激...

关联品种沪锌沪铅 2023-04-06
锌价上行空间有限预计沪铜价格区间震荡

3月欧美制造业PMI在荣枯线下方持续下行，叠加美国就业市场降温，海外经济衰退预期再度升温，此外沪铜期价在70000关口有技术面压力，建议逢...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-04-06
锌：风险与预期并存加工费高位区间震荡

3月锌价在美国硅谷银行、瑞信出现暴雷事件后，大幅下挫，随后美联储议息会议如预期加息25基点，鲍威尔鸽派发言后，开始小幅回升。

关联品种沪锌 2023-04-04
沪铜供给端紧张沪锌短期上方仍存压力

近期海外金融机构暴雷事件缓和，市场情绪有所修复，美元指数下行给予有色支持。沪铜主力期价已反弹至前期震荡区间。海外金融机构暴雷利空消化后，预...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-03-31
沪铅市场供需双弱预计短期锌价区间震荡整理

本周预期安徽和内蒙古地区部分检修冶炼厂将复产，带来再生铅产量增量；下游消费来看，3-5月铅蓄电池逐渐步入淡季，终端消费已明显转淡，下游成品...

关联品种沪铅沪锌 2023-03-30
锌：下游需求弱复苏主力关注23000压力

美联储如预期加息25个基点，鲍威尔表态偏鸽派，但耶伦的表态否认了美国政府考虑将保险扩大到所有存款这一消息，海外风险犹存。产业上，海外冶炼厂...

关联品种沪锌 2023-03-30
供应增加和需求预期待验证当前锌冶炼利润可观

锌当前的主要逻辑是供应增加和需求预期待验证，当前锌冶炼利润可观，冶炼厂增产预期较强，锌精矿加工费处于历史同期高位，锌冶炼厂产能持续释放。

关联品种沪锌 2023-03-30
锌价上冲动能不足短期沪铅或维持窄幅震荡

全球银行系统性危机概率下降，市场风险偏好上升，再加上最近美联储以及美国财政部均表态偏鸽派，美元指数持续走弱。商品市场继续反弹，全球股市也同...

关联品种沪铅沪锌 2023-03-29
逻辑开始回归基本面国内电解铜去库有持续性

南美矿山故事频发，废铜供应转松，电解铜密集检修期已至，而阳极板库存尚充裕，对电解铜产量的影响低于预期，但进口铜有限;在传统消费旺季的背景下...

关联品种沪铜沪锌 2023-03-29
贵金属价格回调整理锌价或延续低位反弹

周一国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.32%报1957.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.51%报23.22美元/盎...

关联品种沪银沪金沪锌 2023-03-28
沪铝基本面存支撑铜价重心仍向下为主

昨日夜盘沪铜震荡走高。宏观层面，美联储3月加息25基点，基本符合预期。不过随后鲍威尔的发言仍强调抗击通胀，且有必要的话将加息至更高，市场风...

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-03-24
避险情绪平复铜价回升沪锌短期或区间波动

夜盘锌价小幅上涨，跟随有色集体走势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显，国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段，上...

关联品种沪铜沪锌沪铅 2023-03-22
锌：库存下滑关注美联储议息会议主力关注22000支撑

海外银行不断爆雷。海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕，加工费高位，3月锌精矿加工费5050元/吨，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，两会...

关联品种沪锌 2023-03-22
供给端收缩预期利好锌价沪铜盘面呈内强外弱格局

海外宏观偏好打压下伦铜，国内宏观支撑沪铜，盘面呈现明显内强外弱格局。3月20日Mysteel电解铜社库为22.19万吨，较3月16日去库2...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-03-21
锌价受宏观驱动短期锌价低位震荡盘整

上周沪锌主力期价周初破位下跌，周五止跌反弹。宏观面看，近期欧美银行接连出现流动性风险，市场在修整欧美央行加息预期及避险情绪中反复跳动。国内...

关联品种沪锌 2023-03-21
下游需求预期良好沪锌整体区间震荡为主

本周（3月17日）受硅谷银行及瑞士信贷事件影响，市场避险情绪偏强，有色板块整体承压。供应端，本周因国内部分矿山复工时间推迟，国产加工费小幅...

关联品种沪锌 2023-03-20
铅市供需双弱短期锌价偏弱震荡

基本面来看，原生铅冶炼厂开工下滑，再生铅企业开工率小幅回升，当前废电瓶货源充足，价格易跌难涨，考虑后期废电瓶供给淡季，再生铅企业将提前备库...

关联品种沪铅沪锌 2023-03-20
锌：库存下滑主力关注22000支撑

海外银行不断爆雷。海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕，加工费高位，3月锌精矿加工费5050元/吨，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，两会...

关联品种沪锌 2023-03-20
锌：瑞士信贷危机主力关注22500支撑

海外冶炼厂复工。国内原料供应宽裕，加工费高位，3月锌精矿加工费5050元/吨，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，节后下游复工，开工率大...

关联品种沪锌 2023-03-16
锌：加工费高位冶炼利润高企高位空单持有小止损

近期市场传闻云南地区限电导致锌炼厂减产，据SMM了解，目前曲靖一带炼厂确有接到限通知，部分炼厂考虑在3月提前检修，其他炼厂或小幅减产10—...

关联品种沪锌 2023-03-16
沪铜产量释放节奏趋缓沪铝短期受宏观扰动

基本面来看，供应上，秘鲁铜矿逐渐恢复生产，海外铜矿供给扰动减弱；海外冶炼端恢复较慢，二季度预计释放速度加快，国内精铜产量释放节奏趋缓。需求...

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-03-15
宏观回暖推动铜价上移锌价承压下跌

短期国内宏观回暖，叠加锌锭去库推动锌价触底反弹；美元指数强势打压锌价。3月13日Mysteel锌锭社库为16.78万吨，较3月9日去库0....

关联品种沪铜沪锌沪锡 2023-03-15
库存维持偏低水平沪锌亏损有望继续缩窄

2022年锌锭内外价差（国内价格与进口成本之差）巨幅波动，上半年国内锌锭现货进口亏损比例一度超过20%，出口窗口打开，而到下半年，锌锭现货...

关联品种沪锌 2023-03-15
补库需求支撑锌价沪铅短期或延续区间震荡

上海0#锌主流成交价集中在22610~22930元/吨，对2304合约升水10-20元/吨。锌价跌至心里价位，下游逢低采买增多，升水上行。...

关联品种沪锌沪铅 2023-03-14
沪铅市场供需双弱短期锌价或震荡为主

基本面来看，原生铅冶炼厂、再生铅企业开工率均有所下滑，江西、内蒙古地区再生铅冶炼厂总体生产情况相对不稳定，江西地区个别铅蓄电池企业因周边货...

关联品种沪锌沪铅 2023-03-13
沪锌产量仍未恢复沪铜或区间偏弱波动

周末夜盘铜价小幅收涨，美国非农数据好于市场预期，实际增加31.1万人，预期为22.5万人，失业率上升至3.6%。今年全球供应大概率延续稳定...

关联品种沪铜沪锌沪铅 2023-03-13
产能释放存阻力短期沪锌或宽幅震荡

中长期看，锌有供需双增的预期，供给增幅度大于需求增幅。短期来看，两会报告中，“稳”字为今年政府工作基调，基建对于需求侧的支持力度或低于市场...

关联品种沪锌 2023-03-10
沪铅供给趋宽松沪锌或将进入旺季

下游消费来看，步入3月，汽车铅蓄电池市场转淡，经销商库存消化缓慢，少数考虑3月不再补库，电动自行车铅蓄电池市场需求则相对平稳，其中因部分地...

关联品种沪锌沪铅 2023-03-09
国内铝市累库放缓短期铜价上方存压力

近期云南减产落地，目前了解到云南部分铝厂确实是开始减产了。从目前了解的口径和基数来看，预计停产规模在80万吨左右，企业依旧在尽量争取最小损...

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-03-09
库存仍为历史同期低位沪锌底部支撑仍在

本周初受美国1月核心PCE数据高于预期影响，美元指数强势运行，沪锌价格大跌，周中受云南限电消息影响，价格反弹。

关联品种沪锌 2023-03-08
精炼镍库存维持低位沪镍主力震荡概率较大

精炼镍库存维持低位，镍铁、纯镍与硫酸镍中期均指向过剩。预计沪镍主力震荡概率较大，关注逢高空单机会。

关联品种沪镍沪锌 2023-03-08
需求弱现实拖累短期铝价震荡整理为主

云南铝厂限电减负消息在市场端持续发酵，但从盘面上来看整体反应疲软。一方面是过程一波三折后，影响有所平滑，另一方面受到需求弱现实拖累，反弹...

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-03-08
沪锌基本面利多不足铅价维持区间运行

3月6日沪锌2304合约日内震荡回落，夜间震荡上行，涨0.41%,报23465元/吨。伦锌盘中探底回升，涨0.28%,报3051.5美元/...

关联品种沪锌沪铅 2023-03-07
沪铜期价小幅上涨沪锌或区间宽幅波动

夜盘铜价小幅上涨，市场等待美联储主席在国会证词。今年全球供应大概率延续稳定，但近期印尼、秘鲁等国家矿山生产受到影响。预计今年国内地产可能企...

关联品种沪铜沪锌沪铅 2023-03-07
沪铝消费端或将恢复沪铅震荡趋势为主

美联储3月可能维持加息25个基点，美元走弱，美国高通胀和高利率可能会持续更长时间。电解铝开工率较往年偏高，供给有所改善。随着房地产市场转暖...

关联品种沪锌沪铝 2023-03-07
铅价支撑减弱短期锌价恐震荡为主

上一交易日SMM1#锌锭平均价格下跌1.07%，沪锌主力合约收跌0.30%。云南限电导致冶炼厂减产幅度有所增大，湖南地区电价高企，但目前尚...

关联品种沪锌沪铅 2023-03-06
宏观回暖推动铜价上行锌价下方存在支撑

国内宏观预期消化后，铜价迎来回调，叠加美元强势，铜价承压。短期美元指数大幅反弹，进而抑制铜价；长期经济数据的好转对美国经济衰退是证伪，有色...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-03-06
沪锌供给增量不及预期预计铅价上行困难

沪锌对宏观扰动因素消化完毕，后续走势以基本面为主，供给增量不及预期，下游消费向好，市场中性，下行之路告一段落，短期震荡为主。

关联品种沪锌沪铅 2023-03-02
沪锌供应仍不及预期铅价上方高度有限

2月28日，沪铅主力2304合约日内窄幅震荡，夜间低开上行，跌0.16%，报15335元/吨。伦铅先抑后扬，跌0.28%，报2106.5美...

关联品种沪锌沪铅 2023-03-01
沪铜需求呈弱现实态势锌价短期或仍承压

2月27日，铜价跌近2%。宏观上，美联储会议纪要偏鹰，多位官员倾向进一步加息，有色承压。从基本面来看，供应上，加拿大第一量子矿业在2月23...

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-02-28
美元指数强势打压锌价宏观回暖推动铜价上行

国内宏观预期消化后，铜价迎来回调，得加美元强势，铜价承压。短期美元指数大幅反弹，进而抑制铜价；长期经济数据的好转对美国经济衰退是证伪，有色...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-02-27
沪铅或将止跌回涨锌市等待终端消费好转

原生铅冶炼厂开工率有所提升，再生铅企业开工率无明显变动；再生铅价格接近成本线，安徽、江西等地区再生铅冶炼厂原料库存较多，冶炼厂采用“以价控...

关联品种沪锌沪铅 2023-02-24
锌市基本面矛盾并不突出短期沪镍或延续区间震荡

菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，高价镍矿对镍铁成本形成支撑，国内部分镍铁企业开始检修。精炼镍产量增加较快，进口盈利窗口持续开启。

关联品种沪金沪银沪锌沪镍 2023-02-24
两会和消费旺季临近铝继续深跌的空间有限

美联储加息预期和国内经济复苏预期博弈加剧，美元走高打压铝价，内蒙古煤矿突发事件短期推高煤价对铝成本预期有影响，云南减产落地传导需要时间，暂...

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-02-24
锌价仍存在回调压力沪铅逼近万五关口

沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌2303合约运行区间22500-24000元/吨附近。沪铅2303合约运行区间15000-15800元...

关联品种沪铅沪锌 2023-02-23
沪铜盘面近日连续上涨下游采购情绪明显畏高

国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端仍有干扰，目前铜矿TC回落至78.9美元/吨。证监会启动不动产私募投资基金试点，关注节后...

关联品种沪铜沪锌 2023-02-23
锌：下游节后陆续复工逢低多

原料供应宽裕，加工费上升明显，2月锌精矿加工费5100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，节后下游逐渐复工，开工...

关联品种沪锌 2023-02-23
复苏逻辑继续存在短期锌价仍有望上行

锌价继续走强，内外盘均站上10日线，但沪锌持仓成交均下降，资金参与热情一般，盘面价差结构小幅扩大，而下游现货升水在仓单流入冲击下有所下调，...

关联品种沪锌沪铜 2023-02-22
沪锌日内持续反弹铜价短期上行动能较强

2月20日报道，加拿大矿业公司FirstQuantum将于2月23日暂停巴拿马铜矿的加工作业，该公司铜精矿储存濒临最高值。2月16日，My...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-02-20
需求预计小幅增加铜锌价格震荡走高

周末夜盘铜价小幅收涨，总体区间波动。目前美元利率变化、国内即将进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价，中期可能区间偏强波动，建议关注美元...

关联品种沪铜沪锌沪铅 2023-02-20
实际需求复苏尚待时日短期铜铝或维持横盘整理

昨日夜盘沪铜高开高走。宏观层面，美国1月CPI数据显示，美国通胀较市场预期更为顽固。美国1月未季调CPI年率录得6.4%，超过预期的6.2...

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-02-17
铜回归基本面本身中下游观望逢低采购

1月中国电解铜产量为85.33万吨，环比-1.9%，同比4.3%。预计2月国内电解铜产量为89.93万吨，环比+5.4%，同比+7.6%。...

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-02-16
沪镍仍受交易因素扰动月中短期震荡偏强

纯镍产能释放但近期交易因素持续扰动，如菲律宾镍矿出口、Trafigura镍交易损失等。

关联品种沪镍沪锌 2023-02-15
贵金属震荡调整延续锌镍逢高做空

菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，高价镍矿对镍铁成本形成支撑，国内部分镍铁企业开始检修。

关联品种沪镍沪金沪银沪锌 2023-02-14
强预期向弱现实平衡铜价延续区间震荡态势

上周有色金属价格回调，从宏观强预期逐步回归产业现实，延续区间震荡势。

关联品种国际铜沪铝沪锌 2023-02-14
锌：下游节后陆续复工主力关注22800-23000支撑

美联储如预期加息25个基点，符合市场预期。鲍威尔表示加息工作尚未完成，今年不会降息。美国1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以...

关联品种沪锌 2023-02-14
近期美联储鹰声频传短期铜高位震荡

近期美联储鹰声频传，短期铜高位震荡，随着元宵节后中下游加工企业陆续开工，市场采购情绪回暖，建议逢低轻仓试多为主，关注近日国内1月宏观数据和...

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-02-10
短期外盘上方承压国内铝价维持震荡运行

昨日LME库存大幅交仓，短期外盘上方承压，国内铝价仍然走云南供应预期收紧、消费缓慢复苏的逻辑，维持低点买入的观点。

关联品种沪铝沪锌 2023-02-09
趋势性尚不明显镍价仍存在回调压力

隔夜LME镍涨0.52%，沪镍跌0.21%。LME持续去库令下跌步伐放缓，镍价跟随有色整体涨跌，趋势性也尚不明显，但从基本面的角度看镍价仍...

关联品种沪镍沪锡沪锌 2023-02-09
基本面供需趋松短期铜价将维持震荡偏弱格局

铜价在节前经历了大幅反弹，宏观层面的预期定价已经较为充分。回归基本面有色供需趋松的格局确定性较强，预计短期将维持震荡偏弱的格局。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-02-08
市场做多氛围预冷镍期货价格有补跌趋势

镍主力期价由上周五的22万一线大幅下挫至21万一线，下午开始企稳小幅反弹。

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-02-07
节后消费延续弱复苏态势铜价预计维持高位震荡

最新议息会议结果中性偏鸽，基本面短期偏空，需关注后续库存累积及需求复苏情况，现多空交织下预计维持高位震荡。

关联品种沪铜沪铝沪镍 2023-02-06
淡季累库拐点或临近预计铜高位震荡

美联储加息如期放缓，国内财新制造业PMI和1月汽车销售不及预期，实际利率走高和高铜价对需求的负反馈机制影响下，铜价小幅回落，但在需求证伪之...

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-02-03
锌：库存上升需求复工仍需时日关注25000压力

1月30日，国内锌锭社会库存15.79万吨，较节前+5.49万吨，春节累库持平于近年；2月2日，LME锌库存约1.6万吨，环比-0.1万吨。

关联品种沪锌 2023-02-03
铝市基本面支撑乏力铜价回调幅度不宜期待较大

隔夜沪铝震荡偏强，AL2303收于19130元/吨，涨幅1.16%，持仓增仓1984手至19.71万手。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-02-01
春节后市场修复预期国内锌价或偏强运行

国内春节期间，伦锌延续冲高，盘面重心上移，欧洲冶炼厂暂无新增复产计划，LME库存持续低位。

关联品种沪锌沪铅 2023-01-30
假期市场氛围向好有色板块表现相对抢眼

大宗商品涨跌互现多数收涨，LME铅和ICE糖涨幅居前，NYMEX天然气领跌，原油的走低拖累能源与油脂价格下行，金银冲高回落基本收平，有色板...

关联品种沪铅沪锡沪锌 2023-01-30
锌：长假将至建议观望

锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升，国内大型冶炼厂春节期间预计维持高开工。

关联品种沪锌 2023-01-18
市场担心政策调整锌价涨势放缓陷入调整

受欧央行可能放缓加息影响，欧元转跌，美元转涨，但对金属压制有限。今日日本央行公布决议，市场担心政策调整，风险资产交投谨慎。目前产业现实跟宏...

关联品种沪锌沪铅 2023-01-18
国内地产可能好转产业链供求和低库存有利于铜价

夜盘铜价小幅回落，快速上涨后出现技术性调整。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。

关联品种沪铜沪锌 2023-01-17
短期强预期难证伪铜价或仍有冲高表现

目前来看，海外仍倾向于看多，强预期交易仍支撑着市场，一方面是欧美央行货币转向预期；二是国内经济节后快速修复预期。

关联品种沪铜沪铝沪镍 2023-01-17
成本端支撑有下移风险铝价预计将维持震荡

铝价此前低库存支撑的崩塌。此外市场预计2023 年煤炭价格在进口煤炭增加及国内供应量增加的带动下，铝价成本端支撑也有下移的风险。

关联品种沪铝沪铜沪锌 2023-01-16
春季开工旺季预期加强节前铜价预计将走强

沪铜走强，伦铜涨破9000，短期铜市主要由宏观主导，美CPI 公布在即，预计难超出预期，美元指数仍承压，而中国春季开工旺季预期加强，预计节...

关联品种沪铜沪锌 2023-01-16
终端消费回暖尚需时间沪镍仍存下行空间

现精炼镍供需短期与中期预期差较大，印尼产能的放量始终无法从库存变化中体现，叠加LME流动性较差等因素，镍价受资金情绪面影响较大，建议继续观...

关联品种沪铝沪锌沪铜 2023-01-12
锌：疫情管控放松需求偏弱 25000以下偏弱震荡

11月美国通胀形势继续好转但仍处于高位，CPI同比上涨7.1%，核心CPI同比上涨6.0%，低于市场预期。美联储加息预期放缓，但当前或价格...

关联品种沪锌 2023-01-12
锌：需求偏弱库存低位关注24100压力

下游大部分已进入放假模式，备货意愿不足。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。

关联品种沪锌 2023-01-12
短期库存增幅放缓沪铝价格出现震荡回升

1月10日，隔夜沪铝震荡上行；主力2302收盘报18265涨120，LME铝收盘报2457涨34。

关联品种沪铝沪锌沪镍 2023-01-11
锡市供需双弱延续短期镍价走势持续承压

终端消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均增加。整体上，锡市场供需双弱延续，沪锡反弹后承压走势。

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-01-10
供应端对锌价的支撑作用减弱预计供应持续回升

由于当前锌冶炼厂利润极高，国内中大型原生锌炼厂春节期间多数会维持较高的开工率运行，锌矿宽松格局将延续至上半年。

关联品种沪锌沪锡 2023-01-09
市场待假氛围浓厚短期镍铁价格弱稳运行

春节假期将至，不锈钢终端需求持续低位，加之 300 系不锈钢厂多已完成春节前原料备库，钢厂对市场内高报价镍铁资源接受度有限。市场待假氛围...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2023-01-09
沪铝价格陷入震荡整理沪镍继续承压下行

昨夜沪铝低开后陷入震荡整理，日盘开盘后波动幅度明显增大，日内呈现 V 型反转，午后在贵州减产的消息刺激下略有反弹.

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-01-06
1月6日锌：需求偏弱偏空震荡

下游进入淡季，国内疫情多点反复。欧美通胀高企，居民购买力下降，海外需求同时下滑明显。12月30日当周，镀锌开工率51.33%，环比-4.6...

关联品种沪锌 2023-01-06
春节前下游需求难有亮点沪铜市场做空情绪较浓

日内，沪期铜2301 合约跌破65000元/吨关口，现货升水亦表现跌势，下游采购动能减弱，期现市场显现疲软。

关联品种沪铜沪锌 2023-01-05
供需面驱动力不佳沪铝期货整体震荡偏弱

国内供给增量不及预期，下游需求步入淡季节奏，此前主要支撑项铝箔和线缆板块步入下行区间，再难支撑整个终端，铝锭社库延续调降成为基本面上最大...

关联品种沪铜沪锌沪铝 2023-01-04
现货支撑或持续走弱短期铜价行情将偏弱震荡

短期宏观数据多事偏空，基本面供应预计逐步有增量兑现，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱。短期铜价将偏弱震荡行情。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2023-01-03
美联储相对预期偏鹰贵金属缺乏持续上行驱动

周四晚间，COMEX黄金期货上涨0.6%，报1826美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.7%报24.250美元/盎司。

关联品种沪金沪银沪锌沪镍 2022-12-30
回到供需运行逻辑镍价上涨空间恐有限

全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，但存在大量隐性库存可能性，需持续关注库存量变化。

关联品种沪铜沪锌沪铝 2022-12-30
精铜杆开工率大幅下滑铜价上行趋势有所回落

铜主力合约整体围绕均线震荡。基差收窄，月差持稳。长期宏观持续回暖利多铜价，本周宏观有所回暖，有色集体上行。

关联品种沪锌沪铜沪镍 2022-12-30
现货市场成交清淡沪锌短期宽幅震荡

短期内需求力度不够，市场存在累库预期，价格承压。

关联品种沪锌沪铅 2022-12-29
锌：疫情管控放松需求偏弱 25000以下偏弱震荡

锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升，预计四季度精炼锌产量环比持续攀升。四川地区受环保影响消除，冶炼恢复正常生产。

关联品种沪锌 2022-12-29
弱现实宏观强预期状态下铝价短期将维持震荡格局

需求端，根据海关总署数据，2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为 45.56 万吨，环比减少4.94%，同比减少 10.55%。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2022-12-27
镍价短线大概率高位震荡金银维持震荡偏强

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.18%。俄镍减产消息、进口亏损及交割库存持续走低支撑盘面。镍价短线高位震荡概率较高。

关联品种沪锌沪镍沪金沪银 2022-12-26
原油摆脱前期弱势宏观压力再显锌价震荡下行

12月20日，国内期货主力合约跌多涨少。焦炭、红枣跌超4%，不锈钢、焦煤跌超3%，20号胶、花生、锰硅、沪锌跌超2%，甲醇、尿素跌近2%；...

关联品种原油沪锌 2022-12-21
疫情再度恶化影响需求日内铜价V型反转收跌

铜主力合约夜盘偏弱震荡，日内 V 型反转，小幅收跌。走势在有色板块中偏强。基差收窄，月差小幅走阔。

关联品种沪铜沪锌沪镍 2022-12-21
国内沪镍保持平稳锡价或维持区间震荡

现货市场，小牌对1月贴水1000元/吨-平水左右，云字对1月平水-升水500元/吨附近，云锡对1月升水500-1000元/吨左右。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2022-12-21
铝价缺乏向上动力锌价短期或高位震荡

需求上，现进入季节性淡季，叠加疫情影响，预计国内需求将转弱。预计铝价缺乏向上动力，短期建议观望。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2022-12-20
现货支撑或持续走弱短期铜价偏弱震荡

铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于 11 月交付完成，新增订单比较低迷。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2022-12-19
锌：疫情管控放松需求偏弱 25000以下偏弱震荡

锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升，预计四季度精炼锌产量环比持续攀升。

关联品种沪锌 2022-12-19
短期宏观压力增加锌价或延续震荡偏弱

周四沪锌主力2301合约日内先抑后扬，夜间再度震荡偏弱运行，收至24380元/吨，跌幅0.29%。伦锌盘中跳水，收至3163美元/吨，跌幅...

关联品种沪锌 2022-12-16
基本面供需双紧沪铅将持续高位震荡

本周初期铅再现外强内弱行情，但铅锭出口机会并不明朗，贸易市场观望居多，实际出口情况或不及预期。整体来看，短期内铅锭依旧是供需双紧，沪铅将持...

关联品种沪铅沪锌 2022-12-16
海外宏观持续回暖沪锌围绕均线震荡

锌主力合约围绕均线震荡，尾盘小幅拉萨。基差月差同步收窄。海外宏观持续回暖，美元指数下行，利好有色。基本面上，当前矿端维持宽松，SMM锌锭1...

关联品种沪锌沪铜沪镍 2022-12-16
美联储加息50BP 锌价或面临回调压力

沪锌12月合约顺利交割，盘面价差结构走弱，短期美联储放缓加息预期已经PRICE-IN，而国内疫情感染高峰正逐渐来临，前期利好兑现较为充分，...

关联品种沪锌沪铜 2022-12-16
下游消费处于淡季沪锌以偏弱震荡为主

基本面，海外方面欧洲天气转冷，天然气库存转降，能源价格低位反弹，锌价或再获成本支撑，同时新星法国炼厂维持关闭，供应恢复不及预期。综合来看，...

关联品种沪锌 2022-12-15
外强内弱格局延续有色金属整体回调

锌主力合约夜盘震荡上行，早盘跳水后震荡走弱。基差走阔月差收窄。海外宏观持续回暖，美元指数下行，利好有色。基本面上，当前矿端维持宽松，SMM...

关联品种沪锌沪铜沪镍 2022-12-13
锌：库存低位需求偏弱主力关注25000压力

预计疫情管控放松后货运逐步改善，到货量或逐步增加，同时下游需求仍偏弱，短期关注25000压力。

关联品种沪锌 2022-12-13
加息步伐放缓预期增强刺激短期铜价反弹

美国通胀向下拐点显现，加息步伐放缓预期增强，刺激短期铜价反弹，但欧美经济衰退预期又会形成宏观上的压制。中短期需警惕全面放开后疫情反弹所导致...

关联品种沪铜沪铝沪锌沪镍 2022-12-12
疫情导致运输困难沪铅将持续高位震荡

昨日SMM1#铅锭平均价格与前日持平，沪铅主力合约收跌0.41%。美国11月非农就业数据好于预期，打击了此前市场对加息放缓的预期，美元止跌...

关联品种沪铅沪锌 2022-12-07
美元指数承压下行沪锌偏弱震荡

锌主力合约昨夜偏弱震荡，今天日内震荡走强。基差收窄，月差小幅走阔。海外宏观持续回暖，美元指数下行，利好有色。基本面上，当前矿端维持宽松，锌...

关联品种沪锌沪铜沪镍 2022-12-07
国内库存有所回升铜价短期可能震荡走强

近期国内库存有所回升，现货紧张有所缓解，铜价短期可能震荡走强，中期可能宽幅波动，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

关联品种沪铜沪锌 2022-12-02
美联储放缓加息基本确定有色金属全线大涨

沪铜上方压力68000，下方支撑63000。国际铜较沪铜升水下降至441点，外盘比价小幅高于内盘。

关联品种沪铜沪锌沪铝沪铅 2022-12-01
锌锭供需逐渐走向宽松锌价中长期偏向于下移

昨日夜盘沪锌震荡走弱。国内四川和青海地区精炼锌供应受扰，但短期内锌精矿加工费仍然较高，冶炼厂利润较好，未来供应仍有增加预期。需求端，基建投...

关联品种沪锌 2022-12-01
市场情绪偏向观望沪铜成交持仓集体下降

隔夜伦铜冲高回落收中阳，收于8044美元，美铜今日略微低开。沪铜昨日大涨后，夜盘回落收中阴，收于64690。

关联品种沪铝沪铜沪锌沪铅 2022-11-30
疫情加剧需求预期走弱铜镍价格承压

11月28日，Mysteel锌锭社会库存为4.27万吨，较上周四垒库0.03万吨，较上周一去库0.51万吨。锌价周五夜盘走弱后，早盘跳水，...

关联品种沪锌沪铜沪镍 2022-11-29
沪铜成交上升持仓下降锌价上方承压

隔夜伦铜探底回升收小阳基本收平，收于7980美元，美铜今日基本平开。

关联品种沪铜沪锌沪铅 2022-11-29
消费需求较为平淡铅锌价格震荡偏弱

铅锭平均价格较前日下跌0.48%，沪铅主力合约收跌0.54%。供应端来看，近期铅价高位震荡，长单利润较高，冶炼厂企业生产积极性较高。消费端...

关联品种沪铅沪锌 2022-11-28
短期铜价持稳沪镍预计延续震荡行情

昨日上海地区现货升水下调至385元/吨，下游采购积极性下降，成交减少。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2022-11-25
锌基本面有走弱迹象镍铁过剩局面将小幅缓解

周三沪锌主力合约较前一交易日下跌1.01%。镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率下行。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存低位徘徊、社会...

关联品种沪锌沪镍 2022-11-24
美国通胀利好有所消化短期铜价回落调整

美国通胀利好有所消化，短期铜价回落调整。国内矿端供应宽松，港口库存处于历史高位，11月电解铜产量预计高位持稳，定价权在于宏观以及需求。当前...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2022-11-23
11月23日：预期回归现实沪锌偏弱震荡

四川地区受环保影响消除，冶炼恢复正常生产。需求端，下游进入淡季，国内疫情多点反复，短期需要关注国内疫情管控放松下，现实预期差。

关联品种沪锌 2022-11-23
宏观情绪好转+低库存沪锌短期震荡偏强运行

市场到货偏紧，随着锌价拉涨及升水相对高位，市场接货力度走弱。宏观情绪阶段性好转，叠加低库存短期较难快速解决，预计锌价偏强运行。

关联品种沪锌 2022-11-22
沪锌：预期回归现实偏弱震荡

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料供应宽裕，加工费上升明显，11月锌精矿加工费4500元/吨，环比上升300元/吨。

关联品种沪锌 2022-11-22
沪锌供给端维持偏紧沪镍近期表现将较为强势

目前由于全球镍存量较低，市场时刻处于可以被多头逼仓的压力下，镍价波动较大。沪镍由于库存较伦镍更低，且不在审查范围，预计近期表现将较为强势。

关联品种沪锌沪镍 2022-11-21
四川环保影响减弱冶炼减产不及预期沪锌短期上方空单有限

美国10月CPI同比增长7.7%，环比下滑0.5个百分点，市场对加息放缓存预期。四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料供应宽裕。

关联品种沪锌 2022-11-17
宏观情绪反复波动沪锌月差逐渐收窄

近期价格趋于高位且下游接受度一般，需要谨防价格随整个有色金属向下调整，近期月差逐渐收窄，换月后正套的机会逐渐展现。

关联品种沪锌 2022-11-16
沪锌：关注宏观预期差关注 24200 压力

美国10月CPI同比增长7.7%，环比下滑0.5个百分点，市场对加息放缓存预期。四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料供应宽裕，加工...

关联品种沪锌 2022-11-15
消费淡季到来+需求走弱沪锌弱势震荡

海外方面，虽然目前欧洲天然气库存储备量较充足，但考虑到随着欧洲冬季的来临，对天然气的需求有所提升，能源成本对锌价仍有一定支撑。

关联品种沪锌 2022-11-14
冷轧表需同比环比均改善沪锌产量呈攀升趋势

国内外短时间内强利多情绪共振，宏观主导盘面，有情绪被资金过度交易的现象存在。国内方面，10月社融数据不及预期，受到疫情反弹和地产的拖累，经...

关联品种沪锌 2022-11-14
11月11日：产量上升沪锌关注 24000 压力

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显。

关联品种沪锌 2022-11-11
冶炼厂原料库存充足沪锌短期窄幅震荡

宏观上，美元指数小幅回落，市场情绪修复，有色板块多数反弹飘红，基本面上，低库存和高月差下，锌高位震荡，挤仓风险虽然相比10月减弱。

关联品种沪锌 2022-11-10
11月9日：宏观情绪转暖沪锌暂观望

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显。

关联品种沪锌 2022-11-09
沪锌：宏观情绪转暖暂观望

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显。

关联品种沪锌 2022-11-08
加息落地利空出尽沪锌短期或反复震荡波动

上周五夜盘沪锌强势上涨，主力合约ZN2212涨3.97%，收报23940元/吨，LME锌3个月合约报2910.5美元/吨。

关联品种沪锌 2022-11-07
沪铜全球库存低位沪锌或维持宽幅震荡走势

宏观预期稳定，短线铜价涨幅过快存在调整需求，中期可能延续温和反弹走势。

关联品种沪锌沪铜 2022-11-07
沪锌：国内库存低位空单注意利润保护

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显。

关联品种沪锌 2022-11-04
原料供应缓解冶炼开工上行需求淡季锌价偏空运行

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显。

关联品种沪锌 2022-11-02
市场等待美联储加息表态沪锌低库支撑逻辑仍在

锌价超跌反弹，目前看锌矿转化成锌锭仍需时间，现货维持偏紧，且锌价大跌后下游采购增加，库存再度去化，低库支撑逻辑依然存在，限制锌价下跌空间。

关联品种沪锌 2022-11-02
原料供应缓解冶炼开工上行需求淡季锌价偏空运行

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局改善，加工费上升明显。

关联品种沪锌 2022-11-01
精炼锌消费不断收缩镍价或将维持震荡

核心逻辑：国内供给端在10月将持续改善,SMM预计月产量为51.67万吨，银十旺季需求持续性不强，供增需减之下，大概率将持续垒库。

关联品种沪锌沪镍 2022-10-31
沪锌关注25000-25500压力沪铝宽幅震荡

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局小幅改善。

关联品种沪锌 2022-10-28
升水及跨月价差均收窄沪锌短期或维持震荡

近期公布的欧美经济数据多表现不佳，叠加能源价格高位回落，令市场对欧美央行鸽派转向的市场呼声越来越高，美元指数跌破110关口，金属压力稍缓。

关联品种沪锌 2022-10-27
沪锌供应或逐步走向过剩锡短期需求羸弱难解

上海0#锌今日对2211合约报至升水350-450元/吨，对均价贴水0-10元/吨。广东0#锌对沪锌2212合约升水570-600元/吨左...

关联品种沪锌沪锡 2022-10-27
10月26日沪锌：关注 25000-25500 压力

高温缓解后，冶炼开工率小幅上升，同时需求下滑。美债收益率持续倒挂，但美联储有望放缓加息节奏。欧美通胀高企，居民购买力下降。

关联品种沪锌 2022-10-26
沪锌：关注 25000-25500 压力

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局小幅改善。高温缓解后，冶炼开工率小幅上升，同时需求下滑。

关联品种沪锌 2022-10-25
10月进口有望维持高水平沪锌持续改善动力不足

整体来看，欧美经济数据不佳，经济衰退信号重现。但美元和美债收益率同步上涨，市场对美联储12月加息75BP的预期小幅回升。

关联品种沪锌 2022-10-25
沪锌需求不及预期再生铅开工率回升

欧洲能源价格回落幅度较大，但冬季能源危机忧虑仍在，后期欧洲冶炼厂减产风险尚存，LME锌库存跌至历史低位。

关联品种沪锌沪铅国际铜沪铜 2022-10-24
沪锌：高升水下现货成交不佳逢高试空

四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局小幅改善。高温缓解后，冶炼开工率小幅上升，同时需求下滑。

关联品种沪锌 2022-10-20
电解铜将持续垒库精炼锌消费不断收缩

国内10月矿端供应宽松，电解铜产量持稳，9月SMM电解铜产量90.90万吨，符合预期，定价权在于宏观以及需求。

关联品种沪锌沪铜国际铜 2022-10-20
沪锌国内库存开始累积沪铅开工低位小幅恢复

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪铅晚间小幅低开后偏强震荡收小阳线。LME铅库存低位继续回落。冬季欧洲能源危机为题更加突出，铅冶炼企业...

关联品种沪锌沪铅沪金沪银 2022-10-19
宏观情绪仍摇摆不定沪锌部分企业延缓复工

周一沪锌主力2211合约日内先抑后扬，夜间震荡偏弱，期价收至24480元/吨，跌幅0.73%。伦锌走跌，收至2862.5美元/吨，跌幅2....

关联品种沪锌 2022-10-18
炼厂原料库存水平高国内锌矿供应宽松

周内，沪锌盘面back结构继续高位略有下降，10-11价差由上周五485降至430，现货升水周均值较上周下降187至558，LME0-3b...

关联品种沪锌 2022-10-17
沪锌矿加工费继续上调沪铅产量维持相对高位

隔夜伦铅弱势震荡收十字星。沪铅高位回落收阴线。LME铅库存继续回落。冬季欧洲能源危机为题更加突出，铅冶炼企业或进一步收紧。

关联品种沪锌沪铜沪铅 2022-10-17
电解铜或将持续垒库沪锌或将迎来一轮补跌

美元指数以及美债收益率飙升，国外有色承压。与此同时，人民币被动贬值使得国内有色维持相对强势。

关联品种沪铜沪锌 2022-10-17
锌锭供应全球偏紧铅蓄电池开工率仍偏低

卡里什的天然气生产将使其能够增加天然气出口，包括对欧洲的天然气出口，可能会缓解欧洲区天然气短缺的困境，也会使得锌、铝供应恢复的同时，价格失...

关联品种沪锌沪铅 2022-10-14
沪铅供需面偏紧沪锌短期供应端压力较小

国内外矿加工费上调，锌矿逐渐宽松，短期供应端压力较小，但中期国内后期产量将有望释放。

关联品种沪锌沪铅 2022-10-14
铜库存或保持低位锡现货升水或下调

长假期间，冶炼厂对外发运量不及预期，尤其上海地区在节前升水已较高，但入库量却仍然偏低。

关联品种沪锌沪锡 2022-10-13
沪锌炼厂产量难以提升沪镍库存上涨超预期

昨日沪锌上涨，夜盘下跌。临近交割，行情波动较大，上海现货较紧，升水较为坚挺。

关联品种沪锌沪镍 2022-10-12
海外冶炼新增减产兑现沪锌上方空间有限

终端看，央行下调个人住房公积金贷款利率，地产板块有望得以修复，同时，金九银十消费旺季下，基建投资实物量有望体现。

关联品种沪锌 2022-10-11
铝价或震荡偏强走势锌维持供需双弱局面

基本面，伦敦金属交易所（LME）表示就可能禁止俄罗斯金属交易进行磋商，目前欧洲和美国对于俄铝的依赖较大，若制裁落地的话对欧洲地区的铝供需影...

关联品种沪铝沪锌 2022-10-11
沪锌宏观加息利空沪铅供需面偏紧

隔夜伦锌10日均线上方窄幅震荡收十字线。沪锌晚间小幅高开后震荡收十字小阳线。美联储加息预期升温，美元连续上涨打压金属。

关联品种沪铜沪锌沪铅 2022-10-11
沪锌期货持续去库沪锡未见明显反弹迹象

9月国内精炼锌产量环比增幅明显，或对当前极低库存局面有所缓解，但海外能源问题导致供应端仍然存在不确定性。

关联品种沪锡沪锌 2022-10-10
精炼锌消费不断收缩镍元素供给趋于宽松

沪伦比值修复，国内供给端在10月将持续改善，银十旺季需求持续性不强，供增需减之下，库存进一步去化空间有限，大概率将垒库。

关联品种沪锌沪镍 2022-10-10
供给端边际有改善迹象沪锌市场现货依然紧缺

国内消费端，基建增速进一步扩大，汽车产销亦维持高增速，但房地产下滑态势未改，对总消费造成较大拖累。

关联品种沪锌 2022-10-09
欧洲能源危或再加剧四季度锌市仍未走弱

7月初期锌价在美联储加息的宏观压力下大幅度下行，7月中旬之后北溪一号问题开始发酵，输气量进一步下行。

关联品种沪锌 2022-10-09
美联储无放缓加息迹象沪锌下方仍有支撑

基本面看，欧洲炼厂暂无进一步减产迹象，叠加市场担忧能源高价抑制需求，能源价格高位回落，对锌价支撑减弱。

关联品种沪锌 2022-09-30
锌锭库存将维持低位铅价重心中期或将下移

有色金属需求主要集中在房地产的后端，因此该项政策属于利好，但是要直接影响有色金属的需求尚需时间。

关联品种沪锌沪铅沪镍 2022-09-30
铜价大幅下跌可能性较小十月下旬锌价或走弱

上周五欧美经济分化明显，美元指数飙升明显打压伦铜；国内人民币贬值一定程度上对冲铜价下跌，金九银十需求旺季以及低库存给予铜价支撑。

关联品种沪铜沪锌 2022-09-30
宏观压力难言解除沪锌价格维持震荡偏弱

周三沪锌主力2211合约日内延续跌势，夜间止跌震荡，期价收至23655元/吨，涨幅0.19%。

关联品种沪锌 2022-09-29
供应端干扰仍存在铝价或震荡偏强走势

杭州地区报价17980~18000元/吨，较上日下降300元/吨；重庆地区报价18020~18040元/吨，较上日下降280元/吨。

关联品种沪铝沪锌 2022-09-29
沪铝供应端扰动频发沪锌盘面弱势震荡运行

受利润和北方安全环保影响，氧化铝供需紧平衡格局延续，价格波动有限，且电价及冶炼辅产品价格波动不大，电解铝成本支撑逻辑仍有效。

关联品种沪锌沪铝 2022-09-29
铝价短期延续震荡镍供应恢复速度略不及预期

供应上，短期国内电解铝减产及停产规模较大，前期四川限电，现云南限产问题使国内电解铝供应偏紧。

关联品种沪铝沪镍沪锌 2022-09-28
沪锌下游接货转好沪镍节前市场情绪悲观

昨日沪锌上涨，夜盘下跌。市场商家多积极出货，早间市场普通国产品牌报价以升贴水均价贴水0-50元附近。

关联品种沪锌沪镍 2022-09-28
加息压力叠加库存支撑沪锌期价或宽幅震荡

美国CPI录得8.3%，高于预期，核心CPI表现出较强黏性，激进加息预期升温。

关联品种沪锌 2022-09-27
市场情绪仍有反复沪锌节前库存压力增大

近期LME库存再度持续回落，强化了低库存的逻辑支撑。而国内则锌价反弹，持货商节前库存压力增大，低价甩货砸升水，盘面back结构小幅收窄。

关联品种沪锌 2022-09-26
十月下旬锌价或走弱短期纯镍现货紧张

9月下旬由于旺季预期以及国庆节前备货需求将维持强势震荡，叠加美联储加息落地后短期多头可能发力。

关联品种沪锌沪镍 2022-09-26
沪锌产量环比增幅明显沪锡需求旺季预期减弱

9月国内精炼锌产量环比增幅明显，或对当前极低库存局面有所缓解，但海外能源问题导致供应端仍然存在不确定性。

关联品种沪锌沪锡 2022-09-23
铜价仍受新能源需求支撑锌价中期宽幅波动

夜盘铜价小幅上涨，美联储加息落地，利空影响暂时告一段落。9月美联储加息75个基点，并预计年内余下两次均要加息。

关联品种沪铜沪锌 2022-09-23
锌需求仍维持弱势锡呈现供需两弱格局

上海0#锌今日对2210合约报至升水500-580元/吨，对均价贴水40-20元/吨。广东0#锌对沪锌2211合约升水580-680元/吨...

关联品种沪锡沪锌 2022-09-22
沪锌下游无补库意愿沪镍期价震荡偏弱

昨日沪锌震荡，夜盘小幅下行。市场商家多积极出货，接货减少，贸易商大多反馈出不动，预计国庆前升水将降至平水附近，价格过高，下游无补库意愿。

关联品种沪锌沪镍 2022-09-22
高升水强结构沪锌宏观情绪拖累铅价

现货市场上，尽管消费旺季尚未完全结束，考虑到后续国庆假期备库预期，本周下游企业积极逢低采购，使社会库存去库并提振铅价上行补涨。

关联品种沪锌沪铅 2022-09-22
成交清淡+库存去化沪锌上方空间受限

宏观上，美联储周四议息会议临近，市场风险偏好降低，国内LPR利率按兵不动，10月二十大会之前不断释放稳经济预期，需求有改善预期。

关联品种沪锌 2022-09-21
粗铜供应紧张影响缓解锌或逐渐走向供给过剩

昨日夜盘沪铜窄幅震荡。宏观层面，周四美联储加息前市场趋于谨慎。通胀-加息正反馈加剧，导致宏观风险偏好下降，有色承压，但整体并未有明显跌幅。

关联品种沪铜沪锌 2022-09-21
供需环比均好转沪锌期价震荡偏强运行

本周锌精矿加工费环比持平，进口矿盈利维持；综合冶炼利润逐渐转正；本周冶炼开工率依然保持较高水平。

关联品种沪锌 2022-09-20
低库存持续提供支撑沪锌走势或宽幅震荡

上周沪锌主力合约（ZN2210）收于23865元/吨，环比下跌3.42%；伦锌收于3153.5美元/吨，环比下跌0.44%。

关联品种沪锌 2022-09-19
沪铜中期国内需求或回归沪锌社会库存下降

美国8月CPI超预期，9月美联储大幅加息概率上升，美元走强，短期对市场带来压力。

关联品种沪铜国际铜沪锌 2022-09-19
铝价上行空间仍受抑制锌需求端边际小幅好转

重庆地区报价18820~18840元/吨，较上日上升170元/吨；沈阳地区报价18710~18730元/吨，较上日上升60元/吨；天津地区...

关联品种沪铝沪锌 2022-09-16
沪锌目前供需两增锡到港或迎来高峰

美国8月CPI环比上涨0.1%，同比涨8.3%，核心CPI环比上升0.6%，均高于市场此前预期。而上周数据显示，初请失业金人数创下三个月最...

关联品种沪锌沪锡 2022-09-15
海外能源危机持续锌价表现相对抗跌

海外能源危机持续，冶炼厂持续减产，国内大会在即，政策不断释放稳经济预期，锌相比铜和铝更加抗跌，预计锌宽幅震荡。

关联品种沪锌 2022-09-15
沪铅短期供需两弱锌锭整体供应略偏紧

基本面上，原生铅周度开工下滑，而再生铅产量有所恢复。下游蓄电池企业开工率持稳于高位，终端来看之前市场在高温之下换电池的需求增加，但高温即将...

关联品种沪铅沪锌 2022-09-14
沪锡期价下跌空间有限沪铅延续宽幅震荡

上周，铅锭社会库存下降3200吨。偏空的宏观环境和国内过剩的产能现状限制铅价上方空间，但再生铅成本和消费表现给予下方支撑。

关联品种沪铅沪锌 2022-09-14
沪锌LME库存偏低沪镍期价震荡行情

中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存继续下降。

关联品种沪锌沪镍不锈钢 2022-09-14
沪铝期价或出现短暂反弹沪锌基本面偏乐观

消费方面，房地产板块明显拖累铝的终端消费，叠加疫情影响，料传统消费旺季的整体需求增量或不及预期。

关联品种沪锌沪铝 2022-09-13
沪锌市场短期承压不锈钢库存或迎来反弹

9月不锈钢产量开始放大，对比偏弱的旺季预期，不锈钢库存或迎来反弹，而不锈钢价格可能将因此承压。

关联品种沪锌沪铅沪镍不锈钢 2022-09-08
沪锌市场偏于谨慎沪铅或维持震荡格局

隔夜伦铅低位震荡偏强收小阳线。沪铅跳空高开后窄幅震荡收小阳线。国内外铅矿加工费回升，铅矿供应端逐渐宽裕。

关联品种沪铅沪锌 2022-09-08
沪铝宏观环境偏空沪锌或震荡偏强运行

美联储议息决议落地之前，宏观对价格的压制仍不可忽视，但近期大幅回调的锌价明显带动了下游的补库行为，且锌基本面偏乐观，自身存在上行动力。

关联品种沪锌沪铝 2022-09-08
伦锌现货延续升水铜价中期或宽幅震荡

从现在到2040年，铜需求将增长50%以上。从现在到2040年，与能源转型活动(清洁电力和电气化运输以及支持这些活动的基础设施)相关的铜需...

关联品种沪铜国际铜沪锌 2022-09-07
沪锌紧平衡状况延续沪锡市场扰动不明显

目前下游消费仍旧一般，进入9月传统消费旺季需求或有提升。短期内下方空间相对有限，难以达到7月中旬的前低，不建议追空。

关联品种沪锡沪锌 2022-09-06
短期锌价或重心上移铜市基本面支撑格局不改

上周五晚间美公布的8月就业数据令市场增加对9月加息50BP的押注，流动性收紧担忧有所下降，同时俄罗斯宣布无限期关闭北溪1号管道，荷兰TTF...

关联品种沪铜沪锌 2022-09-06
短期供应较之前偏松沪锌下方仍有调整空间

当下锌的供需矛盾并不突出，“衰退预期”的博弈主导锌价走势；在此次反转之后，锌价长期向下的趋势进一步确认；但短期预计会有小幅回调。

关联品种沪锌 2022-09-05
沪锌价格短期承压镍价或跌破前期震荡区间

周五沪锌主力合约较前一交易日下跌3.66%，市场对于9月美联储激进加息遏制通胀的预期仍强烈，美元指数上行，压制有色板块。

关联品种沪锌沪镍 2022-09-05
铝价考验成本端支撑锌市逐渐走向供给过剩

基本面，海外方面，美国铝业在周一表示，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付...

关联品种沪锌沪铝 2022-09-05
短期铝价阶段性回暖沪锌需求弱势延续

现货贴水40元/吨，佛山A00报价18240元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨。铝棒加工费河南临沂持稳，其他地区上调20-50元/吨；...

关联品种沪铝沪锌 2022-09-02
沪锌社库延续去化沪铅价格跟跌有色

美国6月房价指数继续回调，暗示租金压力减小，这在一定程度上缓解了远期通胀压力。

关联品种沪锌沪铅 2022-09-02
沪锌重心逐渐下移沪铝短期表现较弱

宏观方面，美国ADP就业数据远不及预期，欧元区与美联储竞相加息，能源干扰工业以及控通胀带来的衰退是外盘走弱的主要因素。

关联品种沪锌沪铝 2022-09-01
高温褪去+供应扰动减少沪锌短期宽幅震荡

宏观上，海外欧美央行加息预期提高，市场流动性承压，国内制造业PMI环比改善，但是经济压力仍在，欧洲天然气价格回落，国内高温褪去，供应扰动减...

关联品种沪锌 2022-09-01
铝锭库存或有累库压力锌价短期恐有回落风险

基本面，海外方面，美国铝业在周一表示，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付...

关联品种沪锌沪铝 2022-08-30
内外库存均低位运行沪锌短期或区间震荡

本周锌价冲高回落，周内有色金属因美元指数持续走强而承压，然锌价由于新星公司关闭荷兰Budel冶炼厂而冲高，伦锌一度涨至3819。

关联品种沪锌 2022-08-29
锌锭供应紧张局面难解短线镍价或区间震荡

国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。国内四川限电问题仍存，锌锭短期供给偏紧。

关联品种沪锌沪镍 2022-08-26
电解铜升水高位回落沪锌供给短期维持偏紧

基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库...

关联品种沪铜沪锌 2022-08-26
沪铝供应担忧加剧沪锌紧平衡状况延续

锌价在大幅下挫后止跌回弹，多数企业停止观望进行采购，导致上海库存去库明显。消费端，目前下游消费仍旧一般，高温天气同样给部分下游企业生产带来...

关联品种沪铝沪锌 2022-08-25
降息及低库存支撑铜价锌或宽幅偏强震荡

夜盘铜价收涨，国内降息和低库存支撑铜价。上期所库存下降1万吨，总库存仅剩余3吨，LME库存也小幅下降。

关联品种沪铜沪锌 2022-08-24
锌市仍面临减产风险铅价下行空间恐有限

总体而言，目前铅市依然没有摆脱供需双弱的局面。本轮部分地区限电对铅全产业链均有影响，短期出现供需双减的情况，基本面上仍维持供略大于求的情况。

关联品种沪锌沪铅 2022-08-23
沪锌或继续反弹沪铅短期或供需两弱

其中锌价近两日虽有回落，但是上升通道仍未被打破，依然偏多对待。压铸合金方面虽然进入淡季，但依然存在需求提振的可能。

关联品种沪锌沪铝 2022-08-23
贸易商出货节奏不佳沪锌上行空间受限

欧洲地区冶炼产能占比约全球的18%，目前有约一半的产能仍处于错峰生产的状态，如果进一步减产则将对供应造成重大影响。

关联品种沪锌 2022-08-22
铜市库存不增反降伦锌延续现货升水状态

前期铜价大幅回落后，全球库存不仅没有增加，反而出现了下降。美联储仍处于加息周期，全球市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。

关联品种沪铜沪锌 2022-08-19
沪锌矿供应紧张锡价震荡幅度加剧

炼厂复产成品入市继续给与上方压力，而缅甸进口矿偏紧预期使得下方价格支撑初现。现阶段观望为宜，警惕资金面的扰动。

关联品种沪锌沪锡 2022-08-19
价格回落多头积极出场沪锌行情震荡盘整

上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，多头减少较多，总体为缩量回落，价格回落多头积极出场，而空头也出场观望，那...

关联品种沪锌 2022-08-19
沪锌供给整体偏紧电解镍产量持续增长

Nystar宣布关闭旗下荷兰Budel炼厂，该炼厂产能30万吨，去年10月份开始已产量已削减50%。

关联品种沪锌沪镍 2022-08-18
沪锌短期偏强运行新能源需求支撑铜价

夜盘铜价震荡整理。昨日因宏观数据低于市场预期，MLF利率下降10个基点，同时市场预期LPR也将下调。

关联品种沪铜沪锌 2022-08-17
沪铝成本支撑仍有效锌市近期波动较大

氧化铝冶炼利润下滑，减停产与新投产能并存，预计8月氧化铝产量增幅放缓；随着铝价持续上修，冶炼利润有所修复。

关联品种沪铝沪锌 2022-08-17
铜价或处宽幅震荡周期锌矿供应边际改善

周五夜盘沪铜回落，早些时候公布的7月新增社融7561亿元，较去年同期少增3191亿元，低于市场预期；7月社融存量同比增长10.7%，较6月...

关联品种沪铜沪锌 2022-08-15
内外库存低位去化锌市供应矛盾难缓解

盘面反弹尚未结束，8月锌价偏强宏观层面，美联储决议加息75bp，且对之后加息缩表路径的态度不似之前那般“鹰”，有“鸽”化的倾向。

关联品种沪锌 2022-08-15
铝供应压力仍较大沪锌中期或维持宽幅震荡

基本面，四川铝厂减产的消息基本被市场消化。且中长期来看，铝的供应压力依旧较大，截止7月底国内电解铝运行产能已经抬升至4140万吨，国内有效...

关联品种沪锌沪铝 2022-08-12
沪锌市场情绪回暖沪锡期价震荡幅度加剧

锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。7月国内精炼锌产量降低，下降幅度超过前期预期。

关联品种沪锌沪锡 2022-08-10
精炼锌内外盘倒挂短线沪镍多空因素交织

周二沪锌主力合约较前一交易日上涨0.41%。德国西门子仍然在和俄罗斯就北溪一号涡轮机问题谈判，欧洲对俄罗斯煤炭禁运制裁生效，欧洲能源危机加...

关联品种沪锌沪镍 2022-08-10
沪铝整体延续弱势锌矿供应紧张有望缓解

昨日夜盘沪铝冲高回落，整体延续弱势。基本面来看，基本面，电解铝供应端压力明显，新增和复产产能目前看并未减缓投产节奏，短期国内电解铝运行产能...

关联品种沪铝沪锌 2022-08-09
沪锌市场交投情绪回升铜市供需双双回升

沪锌大涨，08-09价差涨30至420，总持仓总成交均增加，市场交投情绪回升。LME0-3back结构扩大至126且库存增3925吨，荷兰...

关联品种沪锌沪铜 2022-08-08
市场情绪扰动较多沪锌预计仍震荡偏强

近期盘面表现比较拉扯，对于就业数据、CPI数据、国内政策等会比较敏感，情绪波动大。长期趋势向下，但8月锌价预计震荡偏强，在24500-25...

关联品种沪锌 2022-08-08
海外需求面临回落锌价进一步上行空间或有限

根据SMM，进口矿加工费报165美元/吨，环比上周持平，周度国产矿加工费报3800元/吨，环比上周再上调100元/吨，进口矿加量流入后的效...

关联品种沪锌 2022-08-05
铝价下有支撑上有压力锌价或维持弱势震荡

昨日夜盘沪铝冲高回落，依旧延续弱势。基本面来看，供给端，截止7月底国内电解铝开工率93.35%，而预计在下半年新投复产产能的进程则相对缓慢...

关联品种沪锌沪铝 2022-08-04
海外锌库存创新低沪锌短期存在震荡回调空间

美联储戴利表示，美联储对抗通胀之路“远未结束”，官员们坚定致力于维持物价稳定。欧洲运输大动脉莱茵河的水位正急剧下降，并已接近危险的“关闭”...

关联品种沪锌 2022-08-04
铜价受新能源需求支撑沪锌供需总体双弱

夜盘铜价震荡整理。美联储加息兑现后，市场关注焦点重回供求关系上，并预期美联储未来加息步伐将大概率放缓。

关联品种沪铜沪锌 2022-08-03
下游消费仍处疲弱态势沪锌期价震荡偏弱运行

华南市场目前供应端现货较为充足，部分炼厂满产，市场出货也较为积极；但下游消费目前仍处于较为疲弱的态势，加之盘面价格持续上涨，下游接货情绪普...

关联品种沪锌 2022-08-03
铝市需求端难见利好锌价恐有调整压力

基本面来看，昨日SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较去年同期库存下降8.1万吨。电解铝结束了连续的去库...

关联品种沪铝沪锌 2022-08-02
铝市多空博弈剧烈低库存引发沪锌挤仓行情

现货报价，佛山地区报价18490~18530元/吨，较上日增加230元/吨；沈阳地区报价18560~18580元/吨，较上日增加240元/...

关联品种沪铝沪锌 2022-08-01
供应端矛盾未有效缓解沪锌上方空间或有限

国内方面，中国半年度政治局会议召开，对于下半年的经济释放积极信号。7月27日，美联储决议加息75bp，且对之后加息缩表路径的态度不似之前那...

关联品种沪锌 2022-08-01
基本面未见明显改善沪锌向上动力不足

国内方面，近期矿端进口窗口持续打开，问题小幅缓解，锌锭供应较之前紧张程度下降，现货升水小幅回落。

关联品种沪锌 2022-07-29
市场情绪重回谨慎状态沪锌反弹高度或有限

目前锌价受宏观面主导，本周美联储将公布7月加息决议，市场情绪或重回偏谨慎的状态。若加息未超预期，锌价有望延续反弹，不过当前需求处于淡季且表...

关联品种沪锌 2022-07-26
铜价短期或延续反弹锌市供需总体双弱

夜盘铜价高开低走，市场等待下周美联储议息会议。近日美联储成员明确表示不会加息100基点，良好的就业和高企通胀数据使得市场预期美联储本月将继...

关联品种沪铜沪锌 2022-07-26
镍价短线企稳反弹镀锌企业开工率有所上行

周一沪镍主力合约较前一交易日上涨1.95%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降，...

关联品种沪镍沪锌 2022-07-26
基于强预期与弱现实矛盾沪锌或回归宽幅震荡行情

市场面临强预期与弱现实的矛盾，国内进入消费淡季，而近期本土疫情突发、地产前景不明等问题削弱复苏预期。

关联品种沪锌 2022-07-25
沪锌供需双弱局面持续沪锡反弹力度或有限

欧央行昨夜超预期加息，因为对通胀失控的担忧压倒了对增长的担忧。欧央行将指标存款利率提高了50个基点至0%，为近11年的首次加息。

关联品种沪锌沪锡 2022-07-22
多空力量持续胶着沪锌短期或偏弱震荡运行

上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，多头减少较多，总体为缩量下跌，价格下跌多头积极出场，而空头也放弃打压，那...

关联品种沪锌 2022-07-22
冶炼端计划外检修增多沪锌或存超跌反弹动力

从基本面来看，锌市支撑仍强，欧洲地区的北溪1号即将检修完毕，但市场担忧可能无法恢复供应令能源短缺预期再度升温，接下来进入夏季用电高峰期，电...

关联品种沪锌 2022-07-21
沪锌终端需求较差沪铅宏观扰动仍在

国内社会库存去化，价格下跌后下游接货意愿增强，成交转好。海外锌绝对库存依然处在历史低位，并且产能复产意愿较差。冶炼企业面临成本压力，精炼锌...

关联品种沪锌沪铅 2022-07-20
沪锌短线或企稳反弹镍市供需方面仍不乐观

周一沪锌主力合约较前一交易日上涨3.54%。美国6月份消费数据环比好于预期，市场情绪有所缓和。国内银保监会表示支持地方更有力推进“保交楼、...

关联品种沪锌沪镍 2022-07-19
沪锌短线或企稳反弹镍市供需方面仍不乐观

周一沪锌主力合约较前一交易日上涨3.54%。美国6月份消费数据环比好于预期，市场情绪有所缓和。国内银保监会表示支持地方更有力推进“保交楼、...

关联品种沪镍沪锌 2022-07-19
沪镍反弹幅度预计有限沪锌市场情绪回暖

LME将场外交易报告要求延迟七周；印度尼西亚：部分煤炭公司正向镍领域扩张。昨日镍价走势低位反弹，夜盘伦镍继续回升，带动国内镍价走高。

关联品种沪镍沪锌 2022-07-19
锡市企业备货回暖沪锌或有上行机会

美联储大幅加息预期得到强调，市场情绪不稳定，偏空情绪发酵。锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。

关联品种沪锌沪锡 2022-07-18
锡市进口窗口再次关闭沪锌市场情绪不稳

美联储大幅加息预期得到强调，市场情绪不稳定，偏空情绪发酵。锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。

关联品种沪锌沪锡 2022-07-15
供需双弱带动紧平衡格局沪锌承压重心下移

最近沪锌相比外盘和其他金属，表现明显抗跌，远月跌幅较近月大，明显体现出现货紧张的情况和供需紧平衡的格局，但是这种紧平衡是供需双弱带动，而不...

关联品种沪锌 2022-07-14
铜价进一步下跌空间或有限锌价短期偏震荡

铜价再度走弱，宏观是主因，美元指数大幅走强，同时中国疫情形势趋严且6月CPI超预期压制货币宽松预期，沪铜跌破5日线，总持仓小幅增加成交下降...

关联品种沪铜沪锌 2022-07-12
镍价反弹幅度恐有限沪锌供应端支撑强化

当前镍价已经回落至年初低位，已经逐步反映市场的过剩预期，而市场在多个环节出现亏损之后，市场有所抵抗。

关联品种沪镍沪锌 2022-07-12
沪锌市场库存大幅去化沪铅维持震荡格局

隔夜继续反弹，基本面上，国内库存大幅去库，其中上海市场，由于华东炼厂存在减产检修等情况，市场可流通货源仍旧偏紧，而锌价再度下跌后，下游企业...

关联品种沪锌沪铅 2022-07-08
海外需求收缩已成定局后市锌价仍有下挫可能

近期价格走势依然受宏观面影响较大，海外需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能。

关联品种沪锌 2022-07-07
沪镍反弹幅度有限沪锌短期或维持低位震荡

镍价的持续回落，国内镍铁生产出现亏损，国内铁厂计划减产应对；下游不锈钢价格同样在连续回落之后，生产出现亏损，并已经开始有减停产计划。产业链...

关联品种沪镍沪锌 2022-07-06
国内库存持续去化沪锌期价或将企稳

昨夜沪锌主力合约收涨1.61%或365元/吨至23085元/吨，再度站上2.3万元关口，呈现出增仓上行的走势，主要逻辑在于能源价格大涨，冶...

关联品种沪锌 2022-07-05
宏观情绪主导沪锌行情沪镍基本面持续偏弱

周五夜盘沪锌大幅低开后震荡整理，趋势维持下行，沪锌指数周五夜盘跌335元/吨至22720元/吨，目前市场的核心逻辑仍然是海外的衰退逻辑，国...

关联品种沪锌沪镍不锈钢 2022-07-04
外盘锌市供应紧张沪镍或进入震荡走势

国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。

关联品种沪锌沪镍 2022-06-30
短期情绪快速宣泄后沪锌期价企稳反弹

国内炼厂检修及原料紧缺，月度精炼锌产量环比减少。国内外供给侧维持偏紧，但海内外需求侧表现不佳，海外需求下滑预期增强，国内初端消费表现仍偏弱。

关联品种沪锌 2022-06-29
锌价企稳压力较大沪锡支撑力度不强

价格月内连续下跌，即使冶炼厂频发停减产公告也未能有效缓冲价格跌势，锡盘面交易重心已完全转至需求疲弱。

关联品种沪锌沪锡 2022-06-28
市场悲观情绪宣泄锌价跌势有望放缓

鲍威尔听证会上维持偏鹰言论，叠加近期海外多国跟随加息，流动性收紧压力增加，同时，欧美经济数据不佳，市场对加息导致经济衰退担忧情绪升温，金属...

关联品种沪锌 2022-06-27
悲观情绪持续发酵短期锌价恐难言止跌

近日LME注销仓单占比快速攀升，再现挤仓端倪，但我们认为在国内出口较为通畅的情况下挤仓较难有成效，不过海外能源扰动及低库存支撑逻辑依然存在...

关联品种沪锌 2022-06-24
沪镍价格重心继续下移沪锌期价或震荡运行

周三沪镍2207合约价震荡下跌，特别是午后出现跳水，最终收于191900元/吨。夜盘伦镍继续下跌，沪镍跟随走低。

关联品种沪镍沪锌 2022-06-23
锌市进口或有提升供应压力收缩支撑铅价

短期铅供应压力收缩对铅价支撑较强，但需求低迷，铅价反弹后下游谨慎采购，铅反弹高度或有限，铅继续低位宽幅震荡走势。

关联品种沪铅沪锌 2022-06-22
国内外供应偏紧支撑沪锌短期有望震荡企稳

近日，欧洲天然气供应形势再度趋紧，成本端对锌价支撑强化。国内炼厂减停产及原料紧缺，精炼锌月度产量进一步下调，供应压力不大。

关联品种沪锌 2022-06-21
弱消费叠加美元走强压制有色金属出现回调

供给端，云南江西冶炼厂周度开工率持稳，国内锡精矿加工费上调2000元/吨后，并未带动开工率走高。

关联品种沪锌沪锡沪镍 2022-06-13
锌锭业务交投不畅上游利润压缩支撑锌价

预计在消费出现实际改善前，锌价维持震荡思路，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费情况，警惕宏观情绪变化。

关联品种沪锌 2022-06-10
市场成交依旧清淡短期镍强钢弱格局有望维持

6月9日SMM1#电解铜均价73015元（75），A00铝均价20780元（-20）；LME铜库存118175(+1.09%)吨,铝库存4...

关联品种沪铜沪锌沪镍 2022-06-10
外盘锌供给相对宽松镍基本面仍偏强

库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。基本面镍整体仍然偏强，但短线涨幅过大，或有回调可能。

关联品种沪锌沪镍 2022-06-08
海外能源支撑仍存消费改善带动锌价上行

近日市场因铝仓库挤兑问题，市场担忧情绪较浓，但锌质押融资较少，影响相对有限。短期锌价维持弱反弹走势，后期随着复工复产加快，消费持续改善将带...

关联品种沪锌 2022-06-02
镀锌利润持续修复消费预期改善提振锌价

目前供应端成本支撑依然存在，上海解封推动消费改善预期增强，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

关联品种沪锌 2022-06-01
初端下游开工边际改善锌市消费仍有待好转

目前供应端成本支撑依然存在，但在国内消费出现明显好转前，锌价上冲动力不不足，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

关联品种沪锌 2022-05-27
欧洲能源影响边际减弱锌价上冲动力不足

目前供应端成本支撑依然存在，但在国内消费出现明显好转前，锌价上冲动力不不足，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

关联品种沪锌 2022-05-25
后市进口矿有望增加锌价缺乏需求支持

国内供需双弱，锌价向上缺乏需求支持，向下也没有新的驱动，关注疫情发展。

关联品种沪锌 2022-05-23
锌价逼近炼厂成本位置锡基差未见缩窄趋势

当前锡期现基差过大，未见有缩窄趋势，在价格见进一步下滑趋势前，套保动力不足，冶炼厂挺价持续，价格或将延续宽幅震荡。

关联品种沪锌沪锡 2022-05-20
能源矛盾有所缓解锌价成本支撑作用削弱

国内七地锌锭库存总量下降至26.11万吨，较5月9日减少1.49万吨，库存延续去库，为锌价提供一定支撑，但是目前库存依然处在往年高位。

关联品种沪锌 2022-05-19
沪伦锌价比值逐步修复精炼锌出口窗口或将关闭

沪伦锌价比值逐步修复将精炼锌出口窗口关闭，或使国产精炼锌、锌合金及氧化锌净出口量均环比转弱。

关联品种沪锌 2022-05-18
消息刺激叠加下游复工锌价格有所反弹

海外方面，鲍威尔重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的，并且表示，实现软着陆是有一些途径的。

关联品种沪锌 2022-05-16
全球经济增长动力减弱锌期货价格连续下挫

当前疫情对冶炼生产的影响虽在持续，但有所弱化，物流逐步缓解、原料供给量缓慢恢复，会推动冶炼开工率继续提升。

关联品种沪锌 2022-05-13
库存基本稳定短期锌价格或将企稳运行

国内冶炼端变化较小，但之后在海外矿进口增加的预期之下，由原料短缺造成的供应受限可能减轻。

关联品种沪锌 2022-05-11
消费改善不确定性增加锌价承压

库存方面，SHFE仓单库存较前日增加527吨，报122907吨，LME库存较前日增加1200吨至94375吨，其中高雄仓库增长1575吨，...

关联品种沪锌 2022-05-09
冶炼产能保持相对高位沪锌不具备大涨基础

随着沪锌价格回到高位，矿冶一体企业亏损性减产条件已排除，在国外矿企重启下，后期矿端供应将好转，预计沪锌中远期不具备大涨的基础。

关联品种沪锌 2022-05-09
国内封控力度超预期锌价维持偏弱震荡

近期随着美联储宣布缩表、国内疫情尚未出现拐点以及原预计的复工仍存在阻滞等利空消息叠加，沪锌大幅下挫，主力合约节后两个交易日累计跌幅3.9%。

关联品种沪锌 2022-05-07
地区封锁持续打压需求锌价震荡回落

欧美央行加息引发市场悲观情绪蔓延，俄乌战事和能源影响边际减弱，国内疫情迟迟难见好转，地区封锁持续打压需求，预计短期锌价震荡回落，建议逢高轻...

关联品种沪锌 2022-05-07
复产缓慢锌价回调空间有限基本面较强支撑锡价

外盘市场伦锌隔夜收3904.5，-60.5，-1.53%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,500元/吨，较上一交易日减少280元/吨。

关联品种沪锌沪锡 2022-05-06
美元再刷近年新高锌价承压回落

尽管美联储加息落地，且未超预期鹰派，短期利空出尽，然美元止跌反弹，且再刷近年新高，锌价再度承压。

关联品种沪锌 2022-05-06
美联储过快加息沪锌或跟随伦锌下调

总体上，欧洲天然气价格仍处于高位，伦锌大幅下跌使得欧洲复产预期再度推迟。欧盟部分国家对俄气的妥协，采取卢布结算天然气。

关联品种沪锌 2022-05-05
海外供应偏紧给予铝价支撑库存未增反降锌价回调有限

需求端看，部分地区疫情有所好转，下游备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏，叠加海外供应延续偏紧格局，给予铝价下方一定支撑。

关联品种沪铝沪锌 2022-05-05
锌国内价格坚挺政策面刺激螺纹钢企稳运行

国内有贸易商通过在LME交割方式进行锌锭出口套利，一定程度上可以缓解外盘库存快速下行的趋势。

关联品种沪锌螺纹钢 2022-05-05
海外挤仓逻辑支撑减弱沪锌或有补跌

国内维持供需双弱，关注后期防疫政策变化情况，我们认为在稳增长总基调下，终端需求延后兑现预期不改。

关联品种沪锌 2022-05-05
基本面无明显上冲动能锌震荡运行

昨日，总体上，欧洲天然气价格仍处于高位，电价高企，海外减产延续，供应持续紧张。欧盟部分国家对俄气的妥协，采取卢布结算天然气。

关联品种沪锌 2022-04-29
终端需求落地仍需等待沪锌震荡企稳

伦锌仍有挤仓可能，但国内外宏观预期回落叠加国内实际消费较差难以支撑高价，短期沪锌预计震荡企稳。

关联品种沪锌 2022-04-29
五一临近交投情绪较淡短期锌价或维持震荡

美联储5月加息临近，且日元欧元等大幅贬值，美元上涨至103上方，金属承压。

关联品种沪锌 2022-04-29
国内外宏观预期回落沪锌仍有回调风险

国内外宏观预期回落叠加国内实际消费较差难以支撑高价，短期沪锌仍有回调风险；中期来看，需求预期偏乐观，锌锭价格可能维持偏强势。

关联品种沪锌 2022-04-28
需求低迷锌短期调整货运不理想螺纹钢小幅震荡

基本面上，锌外盘库存过低，LME仍然持续去库，多头逼仓风险仍存。

关联品种沪锌螺纹钢 2022-04-28
低库存支撑仍在沪锌窄幅震荡

国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方仍有所支撑。

关联品种沪锌 2022-04-28
疫情蔓延担忧增加锌价震荡修整

近期美联储释放鹰派加息言论，货币政策加快收紧预期升温，同时国内北京、杭州等地疫情蔓延担忧增加，市场风险偏好降低。

关联品种沪锌 2022-04-27
补库需求增加锌价小幅反弹

锌价下跌，市场点价增多，加之临近五一假期补库需求增加，下游买货积极，成交有所好转。上海地区仍受疫情影响，仓库提货库存，成交清淡。

关联品种沪锌 2022-04-27
库存过低锌存调整压力宏观需求过差镍价承压

但经过前一段时间上涨之后有调整的压力，另外终端需求太差，也使得下游对高价锌接受能力较差。

关联品种沪锌沪镍 2022-04-27
经济恢复预期落空锌价整体趋于弱势

目前价格的下跌是整个宏观经济悲观氛围带来的价格整体性的回落，此前供应端的逻辑炒作较为充分，需求端弱的逻辑集中爆发，锌价整体趋于弱势。

关联品种沪锌 2022-04-27
市场情绪悲观锌价回调

现货方面，锌价下跌，市场点价增多，加之临近五一假期补库需求增加，下游买货积极，成交较好。

关联品种沪锌 2022-04-26
市场风险偏好降低锌价仍有回调压力

近期美联储释放鹰派加息言论，货币政策加快收紧预期升温，同时国内北京、杭州等地疫情蔓延担忧增加，市场风险偏好降低，股汇商三杀。

关联品种沪锌 2022-04-26
锌：需求边际趋弱警惕回调风险

整体来看，伦锌仍有挤仓可能，但国内实际消费较差难以支撑高价，短期警惕沪锌回调风险。

关联品种沪锌 2022-04-25
锌精矿供给紧张局面难解锌价短期或延续上涨

美联储通胀压力巨大，5月或加息0.5个百分点，后期加息幅度或保持在50BP以上。

关联品种沪锌 2022-04-25
降息预期落空抑制稳增长情绪锌价涨势放缓

近期中国降息预期落空、多地通报隐性债务问责抵消了一部分稳增长利多情绪，工业品涨势放缓。

关联品种沪锌 2022-04-24
疫情扰动下旺季库存走平锌价短期区间震荡

国内弱现实，旺季持续累库，但有较一致的转强预期。国内产量预计将在6月明显恢复，届时若疫情也控制住，将迎来供需两旺。

关联品种沪锌 2022-04-24
实际消费较差锌价高位难有支撑

短期国内跟随海外挤仓上涨，但实际消费较差难以支撑高价；中期来看，需求预期偏乐观，锌锭价格可能维持偏强势。

关联品种沪锌 2022-04-22
疫情抑制国内供需沪锌高位震荡

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少26吨，报130333吨，LME库存较先前减少4900吨至108850吨，海外去库速度加快。

关联品种沪锌 2022-04-21
软逼仓风险未解除锌价高位震荡延续

欧洲天然气及电价回落，成本端支撑边际转弱。但近期海外矿端及国内炼厂均有突发事件，供应端扰动因素支撑内外锌价。

关联品种沪锌 2022-04-21
物流受阻锌锭阶段性累库沪锌高位震荡

下游企业受高锌价影响多持观望态度。由于近期各地爆发疫情，物流受阻锌锭整体仍有阶段性累库的情况。

关联品种沪锌 2022-04-21
库存下滑速度快沪锌微跌需求仍不足螺纹钢震荡

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日微跌0.26%。俄乌顿巴斯之战还在持续，俄罗斯目标是占领乌克兰沿海城市，封锁乌克兰出海口，达成目标还需时间。

关联品种沪锌螺纹钢 2022-04-21
供应短缺锌小幅下跌发改委重提粗钢压减螺纹回升

LME库存快速下滑，LME在欧洲的仓库仅存500吨锌，此前有报道称，大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出锌...

关联品种沪锌螺纹钢 2022-04-20
终端需求提振仍有望兑现锌价延续高位震荡

近期欧洲天然气及电价回落，成本端支撑边际转弱，但托底逻辑未扭转。海外注销仓单未进一步扩大，但低库存下软逼仓风险未解除。

关联品种沪锌 2022-04-20
生产成本走高锌价处于高位

现货端，下游企业在价格反弹后买货意愿一般，持货商升水报价难有上调，另外仓单货源流出，对现货市场造成压力，整体成交一般。

关联品种沪锌 2022-04-19
管控政策调整或加快下游复工沪锌震荡走高

近日LME锌因假期休市，而国内管控政策调整后或加快下游复工，叠加一季度基建板块表现偏强，锌价受益上涨，隔夜再度逼近29000元/吨。

关联品种沪锌 2022-04-19
供需两淡铅价震荡外盘休市沪锌企稳

铅市场方面，4月15日沪铅主力2205合约收于15440元/吨，涨幅0.42%，夜盘收于15640元/吨，涨幅1.39%，伦铅4月15日至...

关联品种沪锌沪铅 2022-04-18
海外能源担忧仍支撑锌价警惕消息波动导致回调风险

近期国内疫情持续恶化对锌价有一定拖累，但海外低库存和高成本对锌价支撑较强，短期单边上建议以偏多思路对待，需警惕海外情况波动所导致的回调风险。

关联品种沪锌 2022-04-18
需求预期不佳锡震荡调整海外软逼仓涌动锌分化运行

欧洲地区premium继续拉升，目前鹿特丹等港口升水已达470美元/吨高位，因此市场对于欧洲供应紧缺、库存告急的担忧愈发加深，刺激价格上行。

关联品种沪锌沪锡 2022-04-15
多头资金有减仓趋势锌价仍有回调风险

市场再度极端炒作供应问题，尽管基建提速预期乐观，但现实消费较差，目前多头资金有减仓趋势，下游成交偏弱，贴水走阔，价格仍有回调风险。

关联品种沪锌 2022-04-15
海外去库速度加快锌价底部支撑仍强

锌价底部支撑依旧较强，但是海外市场不确定性较大，挤仓风险较高，沪锌明显被高估，需要警惕资金离场带来的风险，后续关注欧洲能源问题以及国内消费...

关联品种沪锌 2022-04-14
原料短缺锌价短期走涨库存低位双焦有一定支撑

当前欧洲锌库存非常低，LME在欧洲的仓库仅存500吨锌，此前有报道称，大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出...

关联品种沪锌焦炭焦煤 2022-04-13
Noranda调整产量报告消息刺激下锌短期偏强

昨日市场传闻Noranda减产，刺激锌价大涨，但随后再度辟谣，实际上该企业此前已经公告过减产，近期只是调整产量报告。

关联品种沪锌 2022-04-13
俄乌局势再生变数锌价短期仍有向下调整压力

近日俄乌局势再生变数，欧美对俄制裁加剧，令市场避险情绪升温，金属承压。短期锌价仍有继续向下调整压力，不过也需关注伦锌逼仓的潜在风险。

关联品种沪锌 2022-04-12
供应紧张局面仍存锌价高位偏强震荡

近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但海外冶炼高成本及低库存对锌价有所支撑，短期单边上建议以偏多思路对待，需警惕海外情况波动所导致的回调...

关联品种沪锌 2022-04-11
欧美对俄制裁加剧锌价仍有向下调整压力

近日俄乌局势再生变数，欧美对俄制裁加剧，令市场避险情绪升温，金属承压。短期锌价仍有继续向下调整压力，不过也需关注伦锌逼仓的潜在风险。

关联品种沪锌 2022-04-08
内外价差扩大沪锌跟涨外盘警惕高位回撤风险

国内疫情加剧，供需双弱，锌内外价差扩大，外强内弱格局下，沪锌跟涨外盘，预计短期震荡偏强，但高位回撤风险加大，建议多单可逢高部分止盈。

关联品种沪锌 2022-04-07
锌：底部支撑保持强劲关注消费复苏情况

总体锌价底部支撑保持强劲，海外挤仓风险加据，后续关注欧洲能源问题以及国内消费复苏情况。

关联品种沪锌 2022-04-07
供需双弱社库转增锌价上涨空间有限

清明节假期海外锌价震荡偏强，且有挤仓趋势，国内疫情导致供需双弱，社会库存上周转增，当前锌价难跌但上涨空间有限，后续疫情得到控制，预计锌价受...

关联品种沪锌 2022-04-06
短期能源问题波动加大锌或宽幅震荡运行

目前有消息称部分冶炼厂由于矿原料问题导致减产。而消费端暂时较弱，受疫情影响，运输及消费部分受限，上周初端消费表现不佳。

关联品种沪锌 2022-04-06
阶段局势不确定性仍强锌价或宽幅震荡

国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因多地爆发本土疫情，据悉几个重要消费地区的下游开工和物流已经受到影响，后市需求端也存在不确定性。

关联品种沪锌 2022-04-02
国内供需双弱延续锌价短期或高位震荡

疫情对上下游产业链运输均构成影响，国内延续供需双弱。当前市场焦点仍围绕地缘政治因素，短期锌价或高位震荡，谨慎追高。

关联品种沪锌 2022-04-01
欧洲天然气大涨锌价跟随走强

国内延续供需双弱，疫情对上下游产业链运输均构成影响，当前下游对高价锌接受度较差，贴水小幅走扩。

关联品种沪锌 2022-03-31
海外高能源价格依旧托底锌价关注国内消费情况

国内消费受制于疫情，初端下游开工普遍下降，目前库存多堆积在上游，原料运输存在问题，后续更多关注欧洲能源价格以及国内消费复苏情况。

关联品种沪锌 2022-03-30
基建需求乐观支撑盘面锌价偏强震荡

供给略紧而需求，需求短期受疫情延误，库存去化幅度边际走弱，后续疫情得到控制，预计锌价受基建支撑震荡偏强。

关联品种沪锌 2022-03-30
天然气供给问题尚未解决锌价底部支撑较强

海外高能源价格依旧托底锌价，但欧洲对能源密集型的补贴力度持续加大，欧洲能源危机对于锌价的影响或边际减弱，需要关注后续相关政策兑现情况。

关联品种沪锌 2022-03-29
库存去化边际走弱锌价短期震荡整理

供给略紧而需求，需求短期受疫情延误，库存去化幅度边际走弱，后续疫情得到控制，预计锌价受基建支撑震荡偏强。

关联品种沪锌 2022-03-28
地域争端博弈持续能源成本支撑锌价高位

地域争端博弈还在持续，能源问题短期难解决，所以这方面的扰动会持续存在，直到看到战争预期缓解。

关联品种沪锌 2022-03-25
国际油气价格新一轮拉升沪锌跟随走强

海外炼厂重启但生产仍受限，国内供应延续修复，疫情拖累需求表现，但社库拐点临近，刚需尚存，且国内稳增长预期仍较强，终端提振仍可期。

关联品种沪锌 2022-03-24
能源问题或接近尾声锌价波动加大

短期能源问题或接近尾部，波动加大，做锌头寸密切关注能源问题及日本电力问题，能源问题未转向之前，鉴于供应短期难释放，可轻仓埋伏多单。

关联品种沪锌 2022-03-23
宏观政策面向好提振市场情绪锌价仍有支撑

近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但宏观政策面向好对市场情绪有提振效果，短期单边上建议以逢低做多的思路对待。

关联品种沪锌 2022-03-23
供需两弱格局延续锌价或继续震荡

下游开工季节性抬高，但在疫情、高锌价、低利润压制下，同比较差。基建在宏观层面已经发力，但微观层面仍需验证。

关联品种沪锌 2022-03-21
中长期基建需求乐观锌价仍有支撑

供给略紧，需等待基建落地，短期疫情影响下游开工和消费，叠加美联储加息落地，价格或有下行，中长期基建支撑需求震荡偏强。

关联品种沪锌 2022-03-18
铅锌盘面受支撑关注国内消费回归节奏

基本面暂无重大利好驱动铅价显著反弹，预计短期内铅价以低位震荡运行为主。短期内沪锌跟随外盘走出成本逻辑的确定性较强，但同时由于国内消费暂时未...

关联品种沪铅沪锌 2022-03-18
累库放缓叠加出口利润丰厚锌价下行空间有限

伴随着锌价高位回落，下游采购情绪改善，国内累库放缓，叠加出口利润丰厚，库存拐点或临近，加之国内财政刺激政策预期仍较强，锌价进一步下行空间有...

关联品种沪锌 2022-03-17
欧盟宣布对俄新一轮制裁锌价随天然气反弹

目前社会库存累库趋势暂缓，库存维持，国内疫情使得对下游的消费恢复的预期有所延后，而稳增长政策之下基建预期在二季度开始发力，但目前尚待看到更...

关联品种沪锌 2022-03-17
锌价向上驱动有限铅价下方受支撑

短期内沪锌跟随外盘走势的确定性较强，但同时由于国内消费暂时未显示较好成色，难以给到锌价有力的向上驱动，预计锌价将以区间震荡为主。目前铅价水...

关联品种沪锌沪铅 2022-03-17
锌：消费恢复预期有所延后关注海外能源问题

目前社会库存累库趋势暂缓，库存维持，国内疫情使得对下游的消费恢复的预期有所延后，而稳增长政策之下基建预期在二季度开始发力，但目前尚待看到更...

关联品种沪锌 2022-03-16
基建需求未有起色锌价或回归弱势基本面

近期中游开工恢复较好，但是经历过上周集中补库之后，各地区出现分化，疫情严重的地方需求较弱，其他地区表现还可以，镀锌环节弱于去年同期市场信心...

关联品种沪锌 2022-03-16
国内消费受疫情扰动锌价或震荡偏弱运行

短期内，国内消费受疫情扰动，仓库提货受阻，物流运输受限，推迟消费改善预期，致使锌价近期偏弱运行。后续需要关注欧洲能源危机以及国内消费复苏情...

关联品种沪锌 2022-03-15
国内疫情加剧打击多头信心锌价偏弱震荡

短期俄乌局势改善、美联储议息会议临近、国内金融数据不佳叠加国内疫情加剧令多头信心不足，锌价震荡偏弱，不过库存有望去化，刚性需求仍存，锌价不...

关联品种沪锌 2022-03-15
库存超预期累积锌价企稳调整

当前锌价稳企调整，逐步回归基本面，目前建议观望，后续需要关注欧洲天然气价格变化以及国内消费落地情况，待局势稳定后布局内外反套机会。

关联品种沪锌 2022-03-14
锌：产能逐步回升警惕海外减停产消息刺激市场

考虑到海外供应压力对锌价有一定支撑，需警惕海外炼厂减停产消息对市场的刺激，建议以偏多的思路对待。

关联品种沪锌 2022-03-14
铅锌难改偏弱格局关注国内需求旺季启动

预计俄乌局势暂缓解下，锌价将重新回归供需面定价逻辑，需求未有提振前，锌震荡偏弱格局难改。中期继续关注俄乌事件和国内需求旺季的启动。

关联品种沪锌沪铅 2022-03-14
下游企业复苏缓慢沪锌偏弱震荡

海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但近期内外盘波动较大需防范风险。

关联品种沪锌 2022-03-11
多项目上马基建需求乐观锌价震荡偏强

供给略紧，需等待基建落地，短期受外盘资金操作影响波动较大，中长期回归基本面，基建支撑需求震荡偏强。

关联品种沪锌 2022-03-11
能源担忧炒作降温锌价受资金影响剧烈波动

俄乌局势出现缓和迹象，原油及天然气价格高位回落，市场对能源担忧炒作降温。

关联品种沪锌 2022-03-10
市场恐慌情绪未缓解锌价易涨难跌

短期逻辑以海外能源及电费高价抑制供应生产为主要逻辑，在当前进口利润亏损逼近5000元/吨的前提下，内盘也会被迫跟涨，维持强势。

关联品种沪锌 2022-03-09
库存走低趋势不改锌随消息刺激大幅波动

海外镍继续逼仓，而LME锌库存持续走低趋势不改，低库存之下易受消息刺激大幅波动，因而锌价受逼仓情绪影响大涨，后续外盘随着LME宣布暂停镍交...

关联品种沪锌 2022-03-09
伦镍“史诗级”逼仓带动锌价走高

欧洲能源问题仍未得到改善，欧盟内部意见难以统一，欧洲天然气价格仍处于高位；伦镍史诗级逼仓，市场恐慌情绪加剧，带动锌价剧烈波动。

关联品种沪锌 2022-03-09
伦镍史无前例暴涨提振内外金属锌短期波动剧烈

当前市场聚焦俄乌局势，近期伦镍史无前例暴涨，带动内外金属价格全线上行。短期市场波动较剧烈，暂观望，预计锌价维持高位震荡。

关联品种沪锌 2022-03-09
铅价上行空间受限沪锌或高位震荡运行

原生铅再生铅价差走阔，再生铅具有价格优势挤占原生需求，限制铅价上方空间。预计后续沪锌以高位震荡运行为主，在出口窗口暂未完全打开情况下，基本...

关联品种沪铅沪锌 2022-03-08
“双控”政策下产能恢复有限锌或震荡上行

海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待。

关联品种沪锌 2022-03-08
俄乌局势下多头氛围不减锌价或维持偏强

当前市场聚焦俄乌局势，在能源供应担忧的背景下，原油、天然气、金属大涨，沪锌跟随伦锌大涨，短期多头氛围不减，锌价或维持偏强。

关联品种沪锌 2022-03-08
基建提振带动需求恢复支撑国内锌价走高

国内随着基建的提振带动需求恢复，消费端有望带来相对乐观的去库节奏，一定程度支撑国内锌价走高，从而带动比价回归，进口窗口打开。

关联品种沪锌 2022-03-07
亏损性减产条件已排除沪锌远期看不具备大涨基础

锌中长期基本面在有色中相对偏弱，但锌矿加工费高位回落近30%，目前仍在低位，锌矿供应短缺出现问题仍未解决，且欧洲炼厂近期对市场干扰较大。

关联品种沪锌 2022-03-07
能源价格飞涨施压冶炼厂锌价随外盘走强

地缘政治危机局面使得能源价格飞涨，海外冶炼厂成本面临一定压力，后续或出现减停产的风险，致使伦锌上扬带动沪锌。

关联品种沪锌 2022-03-07
下游企业复工复产低库存逻辑支撑锌价

随着冬奥结束以后下游企业开始复工复产，市场预期将逐步修正。如果短期局势仍未明确，锌价料将维持上行走势。

关联品种沪锌 2022-03-04
能源紧张问题仍切实存在锌价高位震荡运行

若做多锌需要密切关注能源问题转向节奏以及担忧情绪是否随俄乌谈判而有所回落，而观望或是更稳健选择。

关联品种沪锌 2022-03-04
稳经济下基建提前发力锌价高位震荡

全球能源价格飙升，锌海外供应担忧再起，叠加全球供应链再度紧张，国内两会临近，稳经济下基建提前发力，房地产回暖，预计锌价高位震荡，波动加大。

关联品种沪锌 2022-03-04
库存季节性累库至17万吨锌价回落

国内目前锌产业链总体供需双弱。国内库存季节性累库至17万吨；LME库存延续小幅下降，全球总体上低库存支撑锌价。

关联品种沪锌 2022-03-04
海外断供炒作提前沪锌跟随外盘上涨

短期逻辑以海外能源及电费高价抑制供应生产为主要逻辑，最近欧洲地区能源价格再度上涨，提前炒作战争升级制裁导致断供的可能性，目前沪锌跟随外盘上...

关联品种沪锌 2022-03-03
能源紧张抬升冶炼成本停产担忧助涨锌价

下游受疫情及高价影响仅维持刚需采购，供应减量兑现中而连续累库使得短期对需求的预期有所回落，而稳增长政策之下基建预期在二季度开始发力，但目前...

关联品种沪锌 2022-03-03
能源情绪刺激锌价短期或震荡上行

供给略紧，需求需等待基建落地，短期震荡整固，或受能源情绪刺激上行，中长期基建支撑震荡偏强。

关联品种沪锌 2022-03-03
俄乌争端不断升级能源价格走高推动锌价抬升

均线缠绕在一起，近期受需求迟迟未到以及减产不及预期的影响价格承压，但是能源高价及后期政策需求乐观的情况下，大幅下跌的概率同样偏低，所以目前...

关联品种沪锌 2022-03-02
市场紧张局势暂稳沪锌震荡走强

国内冶炼高成本对锌价有一定支撑，但仍需等待需求回暖，单边上建议以观望为主。

关联品种沪锌 2022-03-02
供应短缺支撑盘面沪锌或震荡上涨

2021年1-12月全球锌市供应短缺2.61万吨，近期沪锌震荡上涨走势。

关联品种沪锌 2022-03-02
供需预期逐步修正俄乌冲突恐造成锌市成本压力

随着冬奥结束以后下游企业开始复工复产，市场预期将逐步修正。如果冲突加剧导致俄罗斯能源断供等极端情况，那么全球能源价格将进一步剧烈增长，对锌...

关联品种沪锌 2022-03-01
西方制裁加码或加剧能源危机沪锌跟随伦锌补涨

西方制裁加码，俄乌谈判进程缓慢，或加剧全球能源危机，锌外强内弱，沪锌跟随伦锌补涨，预计短期锌价波动加大。

关联品种沪锌 2022-03-01
俄乌谈判安抚市场情绪锌价震荡上行

当前地缘政治形势仍不明朗，且市场仍等待需求的进一步指引，短期锌价或延续宽幅震荡。

关联品种沪锌 2022-03-01
国内需求暂未落地沪锌震荡整固

供给略紧，需求需等待基建落地，锌锭目前未有强驱动，短期震荡整固，中长期基建支撑震荡偏强。

关联品种沪锌 2022-03-01
俄乌军事冲突仍左右市场情绪锌高位震荡偏弱

在国内宽货币宽信用的事实之下，锌价上涨的逻辑仍难以证伪，当前难言锌价出现拐点，短期或延续震荡偏弱，等待消费进一步指引。

关联品种沪锌 2022-02-28
铅市供需有所恢复锌价恐维持高位震荡

整体看，国内市场供需均有所恢复，目前基本面无明显矛盾，消费淡季临近，总体铅价维持震荡走势。国内库存高累，锌价总体维持在高位震荡态势。

关联品种沪铅沪锌 2022-02-28
交易所仓单积压锌市套保压力恐增大

021年1-12月全球锌市供应短缺2.61万吨。交易所仓单积压，套保压力增大

关联品种沪锌 2022-02-28
供应减量兑现中锌价仍有下方支撑

镀锌消费回归受地产拖累相较更慢，供应减量兑现中而社会库存连续累积，目前连续累库使得短期对需求的预期有所回落，使得国内矛盾不算突出。

关联品种沪锌 2022-02-28
需求迟迟未至锌价向下修复动力增强

近期锌价弱势下行，在等待预期中的需求到来，如果迟迟不来，价格将会向下修复，毕竟现在的价格对乐观的预期透支的太多了。

关联品种沪锌 2022-02-25
交易所仓单积压增大沪锌短期或维持震荡走弱

上一交易日沪锌震荡下跌走势，收阴线，成交量放大，持仓上多空都增仓，空头增加较多，总体为放量下跌，价格下跌多头积极入场，但空头打压更加强烈，...

关联品种沪锌 2022-02-25
重大项目提前启动消息陆续发布锌价仍有上行空间

节前下游受锌价偏高影响采购备库量偏低，叠加冬奥限制北方镀锌复产，当前累库偏高，速度较快。整体来看，供给偏弱需求修复，锌锭价格预计震荡回升。

关联品种沪锌 2022-02-25
国际制裁影响俄金属出口有色整体回落

隔夜金属多以回落为主，俄乌冲突短期降低市场风险偏好，海外权益市场多下跌。

关联品种沪铜沪铝沪锌 2022-02-24
俄乌地缘矛盾升温锌价波动加大

整体来看，近期俄乌地缘矛盾升温，市场受避险及天然气价格抬升双重影响，锌价波动加大，但后期随着欧洲天然气需求旺季拐点不断临近，能源问题的影响...

关联品种沪锌 2022-02-24
供给偏弱需求修复锌价震荡回升

初端开工率整体大幅回升33个百分点；终端需求来看，各地陆续发布重大项目提前启动的消息，需要等待后续基建落地情况，若需求兑现较好，锌价仍有上...

关联品种沪锌 2022-02-24
需求回暖预期仍未落地沪锌高位震荡

国内下游企业已经逐步复产，但采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点。目前对于需求的炒作呈现预期强，实际差的特点，还需...

关联品种沪锌 2022-02-24
消费复苏滞后锌价维持高位震荡

国内需求预期向好，但近期现货市场表现平平，国内库存高累，消费复苏滞后，不足以让锌价维持在一个较强的走势上，因而锌价总体维持在高位震荡态势。

关联品种沪锌 2022-02-23
能源价格高位反复沪锌小幅上行

近期锌价弱势下行，主要逻辑是在等待预期中的需求到来，强需求预期被验证之前，短期均难持续大跌。

关联品种沪锌 2022-02-23
受俄乌局势反复影响锌市行情波动加剧

2月21日，沪锌震荡下行，午后拉升收复部分跌幅。短期市场不确定性仍强，建议观望。

关联品种沪锌 2022-02-22
俄乌局势复杂提升市场谨慎情绪锌价跌破2万5整数关口

俄乌局势复杂，市场谨慎情绪上升，随着欧洲电力价格回落，海外供应对价格影响边际减弱，目前国内基建提前发力，需求暂时不能证伪，锌价再次跌破2万...

关联品种沪锌 2022-02-22
终端向好预期不改锌价探底回升

俄乌地缘政治风险再起，但对锌价提振有限。后期随着欧洲天然气需求旺季拐点不断临近，能源问题的影响将进一步减弱。

关联品种沪锌 2022-02-22
新订单增量有限锌价承压运行

宏观情绪偏空，市场避险情绪提升。乌俄局势仍存不确定性，或再度引发市场对欧洲地区天然气供应担忧，伦锌价格有所支撑。

关联品种沪锌 2022-02-21
短期供需双弱锌价走势低迷

展望未来一个季度，国内基建有走强的预期，但已经反映了一部分，未来供给和需求都有望少量恢复，矛盾不突出。

关联品种沪锌 2022-02-21
金融环境放松信号频传锌价支撑有望加强

国内地产金融环境放松信号频传，加上基建提速预期，下游工程项目启动力度有望超预期，海外的低库存以及消费复苏，基本面支撑有望加强，建议逢低买入。

关联品种沪锌 2022-02-18
稳增长政策助力锌价维持震荡偏强

欧洲天然气冬季结束之前电价易涨难跌，冶炼端仍难以改变亏损局面；国内锌冶炼利润仍然处于低位。

关联品种沪锌 2022-02-18

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期货行情

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