曲合期货

国债期货合约采用实物交割方式，交割流程包括交割意向申报（最后交易日为交割信息申报）、交割配对和国债交割等环节。

一、交割意向申报

最后交易日之前申请交割的，非期货公司会员应当向交易所申报交割意向，交割意向应当在当日15:15前申报至交易所。

最后交易日进入交割的，会员应当在最后交易日15:15前向交易所申报买方收券的国债托管账户和卖方的可交割国债名称、数量以及交券的国债托管账户等信息。

二、交割配对

买方、卖方持仓进入交割的当日，交易所在结算时根据同国债托管机构优先原则，采用最小配对数方法进行交割配对，并将配对结果和应当缴纳的交割货款通知相关会员。

三、国债交割

1、如果国债期货合约的卖方没有在合约到期前平仓，需要用标准券去履约。

2、当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率的国债品种。

3、由于收益率和剩余期限不同，可交割国债的价格也有差异。通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割国债。

国债期货的交割方式是实物交割。根据规定，交割是指合约到期时卖方将标的国债交付给买方，并由买卖双方按照约定价格进行结算的过程。

如果卖方未能在规定期限内如数交付可交割国债，交易所将采取差额补偿的方式了结未平仓合约。违约方按照交易所规定的标准向对方支付补偿金，并向交易所支付差额补偿部分合约价值一定比例（2年期国债期货为0.5%，5年期国债期货为0.8%，10年期国债期货为1%）的惩罚性违约金。

中金所国债期货采用的交割方式是实物交割。在交割时，投资者需要用国债进行履约，最终了结头寸。

国债期货交割过程分为两个阶段：

第一阶段是合约进入交割月份后至最后交易日之前，卖方主动提出交割申报，并由交易所组织匹配双方在规定时间内完成交割；

第二阶段是最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓进行对冲平仓，未平仓部分按照交易所的规定进入交割。