期货交易最早萌芽于欧洲,春秋时期中国商人的鼻祖陶朱公范蠡就曾开展远期交易。规范的现代期货市场则在19世纪中期产生于美国芝加哥期货交易所。
一些商品价格在市场波动的影响下,难以保持稳定,而价格无序的波动往往对这些商品的交易双方带来一定的利益损失。为了解决这样不合理的情况,商品的生产商与购买商之间产生了一种合约,以达成某种商品末来售价的共识,并签订合同,称为“远期合约”。
随后,“远期合约”的统一交易场所开始形成,让需要这样交易的买卖双方集中起来,这就是期货交易所。同时,期货交易所对合约里商品的各种信息,如交易单位、品质等进行了统一的规定,避免因为货物质量不一,交易双方产生各种纠纷。通过这一系列的措施,期货市场初具规模。
发展历程:
时间 | 事件 |
19世纪30、40年代 | 芝加哥作为连接美国中西部广粮区与东部消麦市场的枢纽,已经发展成为全美最大的谷物集散中心。 |
1848年 | 82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界第一家较为规范的期货交易所一芝加哥期货交易所(CBOT) |
1865年 | 芝加哥期货交易所推出了标准化合约,同时实行了保证金制度,向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金,作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新,促成了真正意义上的期货交易的诞生。 |
1882年 | 交易所允许以对冲方式免除履约责任,促进了投机者的加入,使期货市场流动性加大。 |
1883年 | 成立了结算协会,向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 |
1925年 | 芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立,现在意义上的结算机构形成。 |
期货交易作为一种特殊的交易方式,它的形成经历了从现货交易到远期交易,最后到期货交易的复杂演变过程,它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果。在现代发达的市场经济体系中,期货市场作为重要的组成部分,与现货市场、远期市场共同构成既各有分工而又密切联系的多层次的有机体。