期权是在期货的基础上发展而来的,是指在未来一定时期可以买卖的权利。具体来说,是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。
期权的标的物是指选择购买或出售的资产,它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物"衍生"的,因此称衍生金融工具。
值得注意的是,期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以"卖空"的,期权购买人也不一定真的想购买资产标的物。因此,期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割,而只需按价差补足价款即可。
由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同,产生了众多的期权品种,下面对期权进行合理的分类:
分类方式 | 期权种类 | 具体内容 |
按期权买方的权利划分 | 看涨期权 | 期权的买方有权按照执行价格和规定时间从卖方手中 买逬一定数量的标的资产 |
看跌期权 | 期权的买方有权按照执行价格和规定时间将一定数量 的标的资产卖给卖方 | |
按期权买方执行 期权的时限划分 | 欧式期权 | 期权买方只能在期权到期日才能执行的期权 |
美式期权 | 期权买方在期权到期前的任何时间均可执行的期权 | |
按期权合约的标的资产划分 | 现货期权 | 标的物为现货资产,到期交割的是现货商品 |
期货期权 | 标的物为期货合约,期权履约后,买卖双方的期权部 位将转换为相应的期货部位 | |
按其是否在交易所交易划分 | 场内期权 | 在交易所内以固定的程序和方式进行的期权交易,又 称上市期权 |
场外期权 | 不能在交易所上市交易的期权,又称零售期权 | |
按执行价格与标的物市价的关系划分 | 实值期权 | 期货价格高于执行价格的看涨期权以及期货价格低于 执行价格的看跌期权 |
平值期权 | 期货价格等于执行价格的期权 | |
虚值期权 | 期货价格低于执行价格的看涨期权以及期货价格高于 执行价格的看跌期权 |
由此来看,期权具有转移风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性等功能。